證券之星光伏行業(yè)周報:中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，本周多晶硅階段性需求低迷，價格快速下跌。中原證券最新觀點指出，目前光伏行業(yè)PE估值水平處于歷史最低水平，市場已經(jīng)充分演繹產(chǎn)能過剩預期和未來行業(yè)增速放緩預期。從長期來看，光伏行業(yè)面臨的全球性市場需求較為廣闊。宏觀方面，中共中央政治局召開會議，加快發(fā)展東北風電、光電、核電等清潔能源；兩部委提出，2023年底“新能源+儲能”進入現(xiàn)貨市場。企業(yè)方面，天眼查顯示，國藥控股進軍光伏。雙良節(jié)能發(fā)布公告，實控人變更，子承父業(yè)。

階段性需求低迷，多晶硅價格快速下跌

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，本周N型料成交價格在7.00-8.00萬元/噸，成交均價為7.52萬元/噸，較兩周前市場價格下降19.23%。單晶致密料成交價格在6.60-7.00萬元/噸，成交均價為6.79萬元/噸，較兩周前市場價格下降15.23%。其中，N型硅料有5家企業(yè)成交，P型硅料有4家企業(yè)成交。整體來看，僅少數(shù)企業(yè)有較多成交，其余企業(yè)均為少量成交，部分企業(yè)仍在談單中。相較于前兩周上下游僵持的狀態(tài)，本周成交情況有所改善，但上下游對價格的分歧仍舊存在。

本周價格存在以下特點：其一，本周成交量基本來源于一線大廠，大廠和小廠的成交價差逐步拉大。其二，N-P價差開始收窄，N型成交量高于P型成交量，N型降價幅度略高于P型。

本次價格變動的兩方面原因：一方面，當前下游硅片企業(yè)減產(chǎn)超50%，對多晶硅需求驟降，價格看跌情緒嚴重，硅料企業(yè)能夠接受在一定范圍內(nèi)的價格調(diào)整。另一方面，硅料企業(yè)的前期訂單基本消化完畢，前期部分高價訂單遇到執(zhí)行問題，部分轉(zhuǎn)化成為企業(yè)庫存。硅料企業(yè)簽單壓力較大，硅料庫存持續(xù)累積。目前需求低迷的階段，企業(yè)優(yōu)先考慮簽訂訂單，也導致N-P價差收窄，N型降價幅度略高于P型。同時，下游企業(yè)采購硅料持續(xù)壓價已經(jīng)給硅料企業(yè)帶來了較大的降本壓力，當前的價格已經(jīng)開始逼近部分老產(chǎn)能、二線企業(yè)和新投產(chǎn)產(chǎn)能的成本線，部分企業(yè)即將面臨虧損。

截止本周，國內(nèi)多晶硅生產(chǎn)企業(yè)共計17家，其中1家停產(chǎn)技改，3家正常檢修，對產(chǎn)量有一定的影響。10月份我國多晶硅產(chǎn)量為13.7萬噸，環(huán)比增加8.78%。1-10月份多晶硅產(chǎn)量總計114.72萬噸，同比增加83.91%。根據(jù)多晶硅產(chǎn)量與下游需求來看，10月多晶硅已經(jīng)開始供過于求，且11月供需關(guān)系無改善傾向，多晶硅供應有進一步增加的趨勢，但受成本壓力影響，部分企業(yè)面臨檢修，新增產(chǎn)能釋放不及預期，預計11月多晶硅產(chǎn)量將在14萬噸左右。

機構(gòu)觀點

中原證券最新觀點指出，10月光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)繼續(xù)向下探底，光伏行業(yè)大幅跑輸滬深300指數(shù)。國內(nèi)太陽能發(fā)電裝機保持旺盛，太陽能電池出口增速繼續(xù)收窄。9月我國新增裝機15.78GW，同比增長94.10%；1-9月光伏新增裝機量128.94GW，同比增長145.13%。2023年9月，我國太陽能電池出口金額242.55億元，同比下滑5.2%，但跌幅延續(xù)8月份收窄趨勢。出口疲軟預計與2022年同期高基數(shù)、歐洲市場庫存消化以及海外安裝力度不足有關(guān)。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格跌幅明顯，后續(xù)仍有下行壓力。截至2023年10月25日，多晶硅致密料平均價格82元/kg，較上月底下降5.75%。單晶硅片182mm/150µm(RMB)、210mm對應的均價分別為2.55、3.45元/片，較上月底變化-17.21%%和-15.44%。單晶PERC電池片-182mm/23%+(RMB)、單晶PERC電池片-210mm/23%+(RMB)銷售均價0.51元/瓦、0.53元/瓦，較上月底變化-19.05%和-24.29%。182mm單面單晶PERC組件、210mm單面單晶PERC組件價格分別為1.13、1.14元/瓦，較上月底下滑6.61%和6.56%。硅片和電池環(huán)節(jié)清庫存，價格顯著下跌，后續(xù)仍存減產(chǎn)壓力。

光伏板塊三季度業(yè)績分化明顯，供給壓力加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰。從已經(jīng)披露的光伏上市公司三季報來看，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)和具體公司業(yè)績出現(xiàn)明顯分化。其中，上游硅料、硅片、光伏逆變器環(huán)節(jié)利潤整體下滑幅度較大，光伏設(shè)備、太陽能電池和一體化廠商仍有較好業(yè)績表現(xiàn)。供給壓力逐步增加背景下，行業(yè)進入洗牌階段。各企業(yè)的市場開拓能力和成本控制力差異逐步顯現(xiàn)。

投資建議：截至2023年10月27日，光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)(931151)PE(TTM)12.20倍，處于歷史估值分位數(shù)0.43%的位置；PB(LF)估值2.38倍，處于歷史26.52%分位。目前光伏行業(yè)PE估值水平處于歷史最低水平，市場已經(jīng)充分演繹產(chǎn)能過剩預期和未來行業(yè)增速放緩預期。從長期來看，光伏行業(yè)市場滲透率較低、轉(zhuǎn)換效率更高的新電池技術(shù)不斷迭代，光伏行業(yè)面臨的全球性市場需求較為廣闊。中國的頭部光伏企業(yè)在全球范圍內(nèi)擁有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢、成本優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，有望穿越周期，實現(xiàn)持續(xù)成長。短期中美關(guān)系有階段緩和跡象，美聯(lián)儲加息接近尾聲，中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，宏觀層面對市場負面影響有望改善。建議投資者關(guān)注TOPCon和BC電池設(shè)備、一體化組件廠和電池片頭部企業(yè)。

風險提示：國際貿(mào)易政策變化風險；全球裝機需求不及預期風險；階段性供需錯配，產(chǎn)能過剩，盈利能力下滑風險。

宏觀事件

1、中共中央政治局會議：加快發(fā)展東北風電、光電、核電等清潔能源

中共中央政治局10月27日召開會議，審議《關(guān)于進一步推動新時代東北全面振興取得新突破若干政策措施的意見》。中共中央總書記習近平主持會議。

其中提到，要加快發(fā)展風電、光電、核電等清潔能源，建設(shè)風光火核儲一體化能源基地。要加強邊境地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃布局建設(shè)，積極發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)，促進興邊富民、穩(wěn)邊固邊。要大力發(fā)展基礎(chǔ)教育，加大對東北高校辦學支持力度，提高人口整體素質(zhì)，以人口高質(zhì)量發(fā)展支撐東北全面振興。

2、兩部門：“新能源+儲能”將進入現(xiàn)貨市場

11月1日，國家發(fā)改委、能源局綜合司正式發(fā)布《關(guān)于進一步加快電力現(xiàn)貨市場建設(shè)工作的通知》(以下簡稱《通知》)。

《通知》提出在確保有利于電力安全穩(wěn)定供應的前提下，有序?qū)崿F(xiàn)電力現(xiàn)貨市場全覆蓋!2023年底，全國大部分省份/地區(qū)具備電力現(xiàn)貨試運行條件，“新能源+儲能”進入現(xiàn)貨市場。

針對全國電力現(xiàn)貨市場建設(shè)，提出進一步擴大經(jīng)營主體范圍，分布式新能源裝機占比較高的地區(qū)，推動分布式新能源上網(wǎng)電量參與市場，探索參與市場的有效機制；鼓勵儲能、虛擬電廠、負荷聚合商等新型主體參與市場，探索“新能源+儲能”等新方式；加強現(xiàn)貨交易與輔助服務銜接，現(xiàn)貨市場連續(xù)運行地區(qū)，調(diào)頻輔助服務費用可向用戶側(cè)疏導；探索建立容量補償機制，推動開展各類可靠性電源成本回收測算工作，煤電等可靠性電源年平均利用小時數(shù)較低的地區(qū)可結(jié)合測算情況，盡快明確建立容量補償機制時間節(jié)點計劃和方案，探索實現(xiàn)可靠性電源容量價值的合理補償。

3、河北：到2025年形成光伏、大數(shù)據(jù)兩個千億級產(chǎn)業(yè)集群

近期，河北省人民政府辦公廳發(fā)布關(guān)于促進電子信息產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見，文件指出，到2025年,電子信息產(chǎn)業(yè)主營業(yè)務收入突破5000億元,形成光伏、大數(shù)據(jù)兩個千億級產(chǎn)業(yè)集群;新增50家以上省級以上創(chuàng)新平臺,行業(yè)研發(fā)投入強度達到5%。在集成電路、新型顯示、大數(shù)據(jù)等重點領(lǐng)域突破一批關(guān)鍵核心技術(shù);形成對全省具有輻射帶動作用的雄安創(chuàng)新發(fā)展核心區(qū),石家莊、廊坊產(chǎn)業(yè)發(fā)展引領(lǐng)區(qū),張家口大數(shù)據(jù),秦皇島應用電子,唐山、保定、邢臺能源電子,邯鄲電子材料等特色產(chǎn)業(yè)集群,構(gòu)建 “一核、兩區(qū)、多點支撐”產(chǎn)業(yè)格局。到2030年,電子信息產(chǎn)業(yè)取得突破性發(fā)展,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和空間布局不斷優(yōu)化,產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破10000億元;研發(fā)創(chuàng)新能力持續(xù)增強,行業(yè)研發(fā)投入強度達到6.5%,第三代半導體、現(xiàn)代通信、大數(shù)據(jù)等技術(shù)達到國內(nèi)領(lǐng)先水平;產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化取得顯著進展,形成一批國內(nèi)外知名企業(yè)和 “拳頭”產(chǎn)品,實現(xiàn)更寬領(lǐng)域、更深層次、更高水平的開放發(fā)展新格局。

4、浙江：到2025年風光裝機倍增 風光總裝機達到3400萬千瓦以上

近日，浙江省生態(tài)環(huán)境廳 浙江省發(fā)展和改革委員會 浙江省經(jīng)濟和信息化廳 浙江省科學技術(shù)廳 浙江省住房和城鄉(xiāng)建設(shè)廳 浙江省交通運輸廳 浙江省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳 浙江省能源局 浙江省 林業(yè)局關(guān)于印發(fā)《浙江省減污降碳協(xié)同 創(chuàng)新區(qū)建設(shè)實施方案》的通知，通知指出，深入推進國家清潔能源示范省創(chuàng)建，統(tǒng)籌能源安全和綠色低碳發(fā)展，大力發(fā)展太陽能、風能等可再生能源，安全發(fā)展核電，合理開發(fā)水能，完善促進氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，全力爭取清潔電力入浙，推動化石能源清潔高效利用，完善能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快終端能源消費電氣化。嚴禁在國家政策允許的領(lǐng)域以外新(擴)建燃煤自備電廠。到2025年，風光裝機實現(xiàn)倍增，全省風電、光伏總裝機達到3400萬千瓦以上，核電裝機超過1000萬千瓦。

5、四川：單獨開發(fā)的風電、集中式光伏項目需配儲10%*2h！

11月2日，四川省發(fā)展和改革委員會 四川省能源局關(guān)于開展新型儲能示范項目遴選工作的通知，通知指出，落實新能源項目配儲。對2023年7月20日后核準或備案的單獨開發(fā)的風電、集中式光伏項目，原則上按照不低于裝機容量10%、儲能時長2小時以上配置新型儲能。新能源開發(fā)企業(yè)可以在省內(nèi)異地采取獨立建設(shè)、聯(lián)合建設(shè)、市場租賃(購買)等方式落實配建新型儲能容量要求。

行業(yè)新聞

1、河南：分布式光伏可開放容量僅8.6GW！

近日，河南省發(fā)展和改革委員會發(fā)布關(guān)于促進分布式光伏發(fā)電健康可持續(xù)發(fā)展的通知。

通知提到：引導居民用戶和光伏開發(fā)企業(yè)、戶用光伏經(jīng)銷商，參照國家能源局推薦的規(guī)范化合同范本，加強協(xié)商，進一步明確開發(fā)方式、收益分配比例和各方承擔的風險，為各方切實維護自身合法權(quán)益奠定基礎(chǔ)。合同(協(xié)議)必須明確“企業(yè)不得在居民不知情的情況下，利用居民信息貸款或變相貸款，不得向居民轉(zhuǎn)嫁金融風險”。

規(guī)范戶用光伏備案管理。按照“誰投資、誰受益、誰備案”原則，明確項目備案主體，具體建設(shè)方由屋頂產(chǎn)權(quán)方按照市場化原則自主確定。

通知還提到，提升分布式光伏調(diào)節(jié)能力，促進網(wǎng)源協(xié)同發(fā)展。各地組織電網(wǎng)企業(yè)開展區(qū)域內(nèi)分布式光伏承載力評估和可接入容量測算，明確分布式光伏開發(fā)紅、黃、綠區(qū)域，按季度向社會公布，并適時縮短測算公布周期。堅持就地就近消納。依據(jù)分布式光伏接入電網(wǎng)承載力評估結(jié)果，合理安排即期分布式光伏開發(fā)規(guī)模，各級電網(wǎng)主變(配變)所接入的光伏容量(含已備案在建或待建容量)不應超過設(shè)備額定容量的80%。

2、浙江嘉興：2023年新增光伏裝機400MW

11月1日，嘉興市人民政府辦公室關(guān)于印發(fā)《嘉興市貫徹落實〈浙江省促進民營經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展若干措施〉實施方案》的通知，通知指出，統(tǒng)籌用好能耗增量、新增可再生能源抵扣以及節(jié)能改造、淘汰落后產(chǎn)能騰出用能空間等指標，加強重大民間投資項目用能保障，不搞“一刀切”。2023年新增光伏容量40萬千瓦，挖掘存量用能50萬噸標準煤以上，新增能耗合計150萬噸以上，支持民間投資項目的比重不低于70%。

3、廣西都安：啟動1.6GW風、光競配，鄉(xiāng)村振興、產(chǎn)業(yè)投資、收益分配等占比85%

近日，廣西都安縣發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于申報2024年都安瑤族自治縣風力和光伏發(fā)電項目的通知》，擬安排風、光規(guī)模共計1.6GW。

根據(jù)文件，本次申報的集中式風電項目約500MW，位于拉烈鎮(zhèn)、加貴鄉(xiāng);集中式光伏項目約100MW，位于百旺鎮(zhèn)龍燕村;分散式風電項目和分布式光伏項目約1000MW，位于北部片區(qū)和東部片區(qū)。

其要求的申報材料包括項目建議書、企業(yè)自得評分、承諾文件以及其他有關(guān)材料。其中，項目建議書要求鼓勵支持地方鄉(xiāng)村振興事業(yè)發(fā)展，與生態(tài)旅游、美麗鄉(xiāng)村、特色小鎮(zhèn)等民生改善工程深入結(jié)合，促進縣域經(jīng)濟發(fā)展。

4、浙江衢州屋頂光伏新政：市級企業(yè)按0.4元/瓦 最高補貼50萬

近日，浙江省衢州市人民政府印發(fā)《衢州市實施促進民營經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的若干舉措》(簡稱《若干舉措》)。

文件強調(diào)，要降低民營企業(yè)用電成本。鼓勵企業(yè)利用廠房屋頂資源以及空閑變壓器容量，建設(shè)分布式屋頂光伏，市級企業(yè)按照0.4元/瓦，最高50萬元予以補助，各縣(市、區(qū))補助標準根據(jù)各地實際確定。

支持符合條件的企業(yè)開展用戶側(cè)儲能等新能源項目，在2024年迎峰度夏前投運的，給予150元/千瓦補助，2025年迎峰度夏前投運的，給予120元/千瓦補助。在國家、省降電價的基礎(chǔ)上，力爭通過三年努力，工業(yè)企業(yè)用電價格比全省平均下降0.003至0.005元/千瓦時。

公司動態(tài)

1、國藥控股進軍光伏！

天眼查App顯示，10月26日，國曜(廣州)新能源科技有限公司成立，法定代表人為劉芳，注冊資本1億人民幣，經(jīng)營范圍包括合同能源管理、節(jié)能管理服務、太陽能發(fā)電技術(shù)服務、儲能技術(shù)服務、光伏設(shè)備及元器件銷售、光伏發(fā)電設(shè)備租賃等。

股權(quán)全景穿透圖顯示，該公司由國藥控股(HK.01099)旗下國藥控股(中國)融資租賃有限公司全資持股。

2、雙良節(jié)能實控人變更

11月2日，雙良節(jié)能發(fā)布公告，實控人繆雙大將持有的雙良集團18%股權(quán)、雙良科技15%股權(quán)和江蘇利創(chuàng)15%股權(quán)，以0元對價轉(zhuǎn)讓給其子繆文彬。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，繆文彬成為雙良集團、雙良科技和江蘇利創(chuàng)第一大股東，并通過擁有前述三家公司控制權(quán)間接控制上市公司。

梳理雙良節(jié)能的股權(quán)結(jié)構(gòu)，雙良集團為上市公司控股股東，持股比例為17.61%；其一致行動人雙良科技、江蘇利創(chuàng)分別位列第三、第七大股東，三家公司累計持股比例為28.17%，遠高于其他股東。

向上穿透后，雙良集團、雙良科技、江蘇利創(chuàng)股東方主要為繆氏家族成員。在本次家族內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)變更前，繆雙大分別以23%、20%、20%的持股比例擁有三家公司的控制權(quán)；而在本次變更后，繆雙大對三家公司的持股比例均下降至5%，繆文彬持股比例分別提升至33%、30%和30%，升格為第一大股東。

3、新瑞光電20GW光伏硅片&10GW電池項目投產(chǎn)！

11月1日上午，新瑞光電10GW高效電池、鵬飛新能源20GW硅片、美霖新材料50GW金剛線項目集中投產(chǎn)暨新霖飛集團總部大樓正式啟用儀式隆重舉行。

新霖飛集團起源于2008年，至今已深耕光伏新能源領(lǐng)域十多年，在江蘇省揚州市、高郵市、宿遷、江陰等地建成9個生產(chǎn)基地，投資新瑞光電、中環(huán)半導體、新霖飛(揚州)光伏、中環(huán)艾能、晶旺新能源、宏潤光電等十多家子公司。

業(yè)務涵蓋單晶硅切片、大尺寸單晶電池、大尺寸高效組件的研發(fā)與生產(chǎn)，以及產(chǎn)業(yè)下游的光伏電站建設(shè)運營。集團下屬公司已集結(jié)形成垂直一體化、全覆蓋的產(chǎn)業(yè)布局。至2023年底，公司切片產(chǎn)能將達到65GW、高效電池片產(chǎn)能突破26GW、組件達到6GW產(chǎn)能。

4、中鎢高新：新增100億米線徑37的光伏鎢絲項目產(chǎn)線已經(jīng)拉通、投產(chǎn)

11月1日，中鎢高新發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，活動中公司表示，前期公告的新增100億米線徑37的光伏用高強度細鎢絲項目產(chǎn)線去年已經(jīng)拉通、投產(chǎn)。

今年市場要求的線徑35的細鎢絲的直通率影響產(chǎn)能的實現(xiàn)，公司經(jīng)過技術(shù)上的持續(xù)調(diào)整改進，已取得重大技術(shù)突破，實驗強度和直通率均超過了目前市場需求的平均水平，有望逐步放量生產(chǎn)，盡快達產(chǎn)。

5、中國石油：截至9月底累計風光發(fā)電裝機2.47GW

10月31日，中國石油召開2023年第三季度業(yè)績說明會，公司執(zhí)行董事、總裁黃永章就2023年第三季度經(jīng)營成果、財務狀況，與投資者進行溝通交流。

截至9月底，新獲取清潔電力指標2088萬千瓦、新簽訂地熱供暖合同面積3730萬平方米。累計風光發(fā)電裝機247萬千瓦，其中2023年新增裝機99萬千瓦；1-9月上網(wǎng)電量達15億度，同比增加2.3倍；在建風光發(fā)電項目328萬千瓦；累計建成地熱供暖面積2755萬平方米，其中2023年建成285萬平方米，在建項目584萬平方米；CCUS實現(xiàn)二氧化碳年注入量106萬噸；累計建成加氫站15座，其中2023年新增3座，正在推進實施加氫站16座；運營充換電站600座，其中2023年建成184座。

三季度，中國石油建成塔里木油田50萬千瓦光伏電站，首個百萬千瓦級光伏發(fā)電、50萬千瓦級風電項目開工。

二級市場

關(guān)鍵指標

行業(yè)估值

毛利凈利

ROE與ROA

個股漲幅

產(chǎn)業(yè)鏈價格

硅料價格

硅料新訂單陸續(xù)有所簽訂，但是簽單數(shù)量較小，尚未見大規(guī)模簽單，包括頭部硅料企業(yè)在內(nèi)的報價下跌明顯，主流價格范圍降至每公斤67-75元人民幣，買賣雙方的僵持局面仍在持續(xù)發(fā)酵。同時二線以及新進入硅料企業(yè)的報價范圍跌至每公斤61-68元人民幣，與頭部企業(yè)的價格差距有所擴大，整體來說，11月上旬的博弈仍將激烈持續(xù)。

絕大部分賣家的前期訂單已經(jīng)陸續(xù)完成交付，然而也有仍未完成交付的訂單存在價格爭議和改價需求，存在買賣雙方之間對前期訂單的更多交涉和談判。

供應方面，11月硅料產(chǎn)量規(guī)模環(huán)比繼續(xù)提升，但是新產(chǎn)能投產(chǎn)部分釋放的“有效產(chǎn)量”規(guī)模具有較大不確定性，總量增長的背景下，包括二三線企業(yè)的新增產(chǎn)量對于整體“有效產(chǎn)量”的沖擊能力仍然存疑。

庫存方面，截止10月底觀察，供應端庫存水平相較正常“周轉(zhuǎn)量”來說，已經(jīng)有逐步累積趨勢，預計11月中旬將會有明顯堆積的潛在風險。

硅片價格

在10月下半，隨著價格快速下跌、廠家的減產(chǎn)規(guī)劃出臺，月末硅片環(huán)節(jié)去庫存化果效顯著，當前總體庫存有效控制下降到約一周左右，然而一線企業(yè)仍致力于穩(wěn)定價格以應對市場的快速跌價趨勢，廠家間庫存消納程度分化不一。

本周硅片成交價格持續(xù)跌價，P型部分，M10,G12尺寸成交價格落在每片2.3-2.4元與3.3-3.4元人民幣左右，跌幅達到1-6%不等。N型部分，M10尺寸落在每片2.4-2.55元人民幣，G12尺寸由于生產(chǎn)企業(yè)集中，采購方對于價格的議價能力并不出眾，全片價格維持落在每片3.5元人民幣附近。

值得注意的是，當前廠家在報價上出現(xiàn)分化，一線企業(yè)維持較高水位的價格，而二線價格則持續(xù)探低，在N型硅片上尤其明顯，部分廠家已經(jīng)提供N/P同價的報價，引導電池廠家在采購價格上也有所差異。

隨著跌價與減產(chǎn)的快速驅(qū)動下，廠家排產(chǎn)規(guī)劃呈現(xiàn)縮水，預期下周價格將會維穩(wěn)，后續(xù)將端看電池排產(chǎn)變化，若采購需求維持旺盛，甚至不排除出現(xiàn)硅片環(huán)節(jié)短期供需錯配的現(xiàn)象。

電池片價格

本周主流尺寸電池片價格仍在下行，P型部分M10,G12尺寸電池片主流成交價格落在每瓦0.47-0.5元與0.52-0.53元人民幣左右，M10尺寸跌幅來到5-6%不等，并且低價區(qū)段更新報價已經(jīng)來到每瓦0.45元人民幣左右。當前觀察廠家已難保有盈利空間，并部分廠家轉(zhuǎn)以代工的方式維持產(chǎn)線運作與盈利。

在N型電池片部分，本周TOPCon(M10)電池片價格下行落在每瓦0.52-0.55元人民幣左右，受到產(chǎn)品品質(zhì)的參差不齊，價格范圍呈現(xiàn)擴大。觀察N/P型電池片價差維持約每瓦4-7分人民幣。而HJT(G12)電池片生產(chǎn)廠家多數(shù)以自用為主，外賣量體尚少，高效部分價格落在每瓦0.7元人民幣左右。

展望后勢，低價區(qū)段的價格出現(xiàn)預期將引導下周價格變化，同時，價格的持續(xù)崩跌與即將到來的電池采購淡季也連帶刺激廠家的減產(chǎn)規(guī)劃，然而，截至本月初，觀察廠商的排產(chǎn)仍尚未出爐，除了減產(chǎn)預期以外，部分電池廠家以代工和雙經(jīng)銷的方式盡量維持滿產(chǎn)的運營規(guī)劃。

組件價格

11月組件價格仍在下探，本周均價已往每瓦1.1元人民幣靠攏，主要前期訂單執(zhí)行。新簽訂單已開始靠向每瓦1.03-1.07元人民幣正在增多，預期12月主流價格將來到1-1.05的區(qū)間。低價部分確實有跌破一元人民幣的交單，但其交付仍是少量、且部分為海外拉回庫存等等并不計入主流交付常規(guī)規(guī)格報價之中。

供應方面，本次統(tǒng)計11月排產(chǎn)確實出現(xiàn)下修，如上周預期排產(chǎn)水準近乎10月，排產(chǎn)總量約53GW。價格能否趨于穩(wěn)定，仍需要觀察組件排產(chǎn)及庫存水準而定。

海外價格也將持續(xù)受到?jīng)_擊，本周調(diào)整11月價格，11月中國出口執(zhí)行價格約每瓦0.12-0.135元美金(FOB)，亞太地區(qū)執(zhí)行價格約0.12-0.13元美金。印度本地組件平均價格約每瓦0.2-0.24元美金。歐洲近期現(xiàn)貨價格約在每瓦0.11-0.135歐元，價格有開始趨穩(wěn)的跡象。值得注意海外需求詢單已開始轉(zhuǎn)換，明年廠家下半年報價PERC者較少。

N型價格仍持續(xù)受到PERC沖擊、需求轉(zhuǎn)換等因素影響，N型TOPCon組件價格約每瓦1.08-1.23元人民幣之間，海外價格與PERC溢價約0.7-0.8美分左右。

HJT組件價格波動較小，國內(nèi)價格約在每瓦1.3-1.45元人民幣之間。

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