（原標題：蘇州沖出一個準獨角獸——新元素醫(yī)藥）

不久前，新元素醫(yī)藥宣布完成超6億元人民幣的D輪融資，由凱泰資本領(lǐng)投，達晨財智、華金投資、乾道集團、新毅投資等跟投，成為今年以來最大一筆創(chuàng)新藥融資之一。

至此，新元素醫(yī)藥已經(jīng)完成了6輪融資，總?cè)谫Y約12億元。經(jīng)投資界多方核實，新元素醫(yī)藥估值已破30億，相比于一年前估值增長了50%。背后也站滿了知名投資機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)大佬紅杉中國、麗珠醫(yī)藥、元禾控股、熙誠金睿、倚鋒資本等。

這對于創(chuàng)新藥企來說是一個積極的信號嗎？“醫(yī)藥投資領(lǐng)域已經(jīng)太久沒有好消息了”一位投資人不由得感嘆。

化學博士歸國創(chuàng)業(yè)

融資6輪，超12億元

新元素醫(yī)藥的故事，要從一位歸國創(chuàng)業(yè)的博士說起。

1995年，來自江蘇的小伙史東方獲得英國諾丁漢大學藥物化學和有機化學博士學位，導師為英國皇家科學院院士，也是年銷售10億美元抗腦瘤藥的發(fā)明人Malcolm F.G. Stevens教授。

隨后，史東方又來到美國奧斯汀德克薩斯大學攻讀藥物化學博士后，師從Laurence H. Hurley教授，原美國《藥物化學雜志》副主編及美國化學會藥物化學分會主席。

先后跟隨兩位名師，史東方開始從實驗室走向了商業(yè)世界。1999年，他去了舊金山灣區(qū)的醫(yī)藥公司Genelabs Technologies任高級研究員一職，一待就是7年。隨后，他又去了另一家美國知名制藥公司Metabolex任高級研究員，工作了6年。

在海外醫(yī)藥市場浸染了十幾年，史東方逐漸意識到，國內(nèi)創(chuàng)新藥市場與海外的差距，加上國內(nèi)的集采政策，利潤大部分流到到海外的創(chuàng)新藥市場。

“做一款來自中國的全球商業(yè)價值的好藥”，這樣的想法油然而生。2012年，史東方回國來到蘇州，創(chuàng)辦了新元素醫(yī)藥。

創(chuàng)業(yè)初期，史東方注意到，全球市場缺乏療效佳、毒性低、病人可以長期使用的抗痛風藥物，便將重點放在了慢性痛風的代謝性疾病領(lǐng)域。

研制一款創(chuàng)新藥并非一件易事。醫(yī)藥行業(yè)就流行著“雙十定律”，即一款新藥從開始研發(fā)到獲批上市，需要經(jīng)過10到15年的時間，花費至少要10億美元這注定是個苦差事。

近年來，大多Biotech是什么能賺錢就做什么，走的廣撒網(wǎng)路線，史東方則推崇“少即是多”的理念。他曾公開表示，與其做十成一，寧愿管線布局少一些，也要確保藥物的成功率。截止目前，新元素主打的是治療慢性痛風的1.1類創(chuàng)新藥ABP-671。

事實證明，史東方賭對了。近幾年，全球痛風藥物市場規(guī)模穩(wěn)步增長。2016至2019年保持復合年均增長率5.5%的增長，預計到2030年全球痛風藥物市場規(guī)模達到77億美元。

寬闊的市場前景吸引了一眾國內(nèi)藥企布局，新元素的ABP-671進展靠前，即將進入臨床Ⅲ期，僅次于恒瑞醫(yī)藥的SHR4640、信諾維的XNW3009、纓黎藥業(yè)的YL-90148。

與之而來的還有眾多資本的入局。截止目前，新元素醫(yī)藥完成了6輪融資，總金額超過了12億，除了本次高達6億的輪融資外，C輪融資金額超3億元，B+輪融資亦高達3000萬美元，投資方包括了麗珠醫(yī)藥、紅杉中國、達晨財智、元禾控股、高特佳投資、凱泰資本、倚鋒資本等。

其中，凱泰資本更是從A輪，連續(xù)5輪押注到D輪。合伙人李顯表示，作為新元素醫(yī)藥最早的機構(gòu)投資人，史博士和團隊的創(chuàng)新能力和執(zhí)行能力讓人印象深刻。

倚鋒資本CEO朱湃則坦言，新元素并不是一家被廣泛關(guān)注的公司，在其細分賽道內(nèi)比較知名，是一家非常低調(diào)的公司。僅有初步二期臨床數(shù)據(jù)，集中的痛風治療小分子管線，在當時的投資環(huán)境來看是不性感、缺乏“故事性”的標的。“但是，從創(chuàng)始人對于疾病及機制的理解，藥物安全性的考量，以及團隊踏實并高效的執(zhí)行力認可，我們決定參與新元素的C輪融資?！?/p>

史東方透露，此次D輪融資資金將主要用于完成治療慢性痛風的創(chuàng)新藥“ABP-671”在全球及中國的關(guān)鍵性臨床研究。

一個積極的信號

長久以來，醫(yī)藥投資被認為是一個長坡厚雪的朝陽產(chǎn)業(yè)。2019年前后，上交所科創(chuàng)板的第五套上市標準，放開了上市的閘門。盡管很多醫(yī)藥企業(yè)還沒有成熟的盈利模式，但已經(jīng)登上了二級資本市場，市值大多漲到200億人民幣以上，投資機構(gòu)也收獲數(shù)倍收益回報，締造了一個個造富神話。

但從2021年下半年起，行業(yè)迎來前所未有的震蕩，在集采、疫情等重重壓力下，生物制藥公司的業(yè)績難以為繼。加上國內(nèi)創(chuàng)新藥同質(zhì)化嚴重，研發(fā)費用高、不確定風險大，創(chuàng)新藥泡沫開始破裂，包括A股、港股的創(chuàng)新藥板塊持續(xù)調(diào)整，破發(fā)漸漸成為常態(tài)。

醫(yī)藥行業(yè)的造富神話被打破了，非醫(yī)療基金陸續(xù)退場，醫(yī)療投資賽道幾乎被冰封。有的機構(gòu)已經(jīng)砍掉了整個醫(yī)藥組的投資團隊，不懂醫(yī)藥的人已經(jīng)不敢投了，創(chuàng)新藥一詞更是聞之色變。

“其實這對于醫(yī)藥行業(yè)的良性發(fā)展是件好事。泡沫破碎，浪潮褪去也帶走了一些投機者?！币晃簧钲谕顿Y人如是分析。

今年，情況依舊沒有好轉(zhuǎn)。受地緣政治摩擦、美聯(lián)儲加息等宏觀因素等影響，疊加出海受阻、年中開始的醫(yī)療反腐等產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，生物醫(yī)藥一二級市場投融資整體仍繼續(xù)呈現(xiàn)下行趨勢。

根據(jù)醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)，截至今年Q3，整個醫(yī)療健康領(lǐng)域一級市場共發(fā)生1154起融資事件，整體融資金額約1286.6億元，不及去年融資總規(guī)模的一半；另截至Q3，僅14家創(chuàng)新藥企完成IPO，融資規(guī)模約108.7億元，不管數(shù)量和規(guī)模均與去年同期相去甚遠。

在如此逆境中，新元素醫(yī)藥一舉獲得6億融資，并非易事。朱湃表示，“類似新元素這樣踏實深耕核心幾個管線，集中攻克單一疾病的大單品的公司的價值被市場看到并認同，這對于整個行業(yè)的發(fā)展來說是好的趨勢。在市場蓬勃的時候，這類公司可能容易被淹沒，但當潮水退去，這類公司的閃光點和真正價值便會顯現(xiàn)出來?！?/p>

在回歸理性的過程中，投資人的審美也發(fā)生了改變。越來越多的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資人強調(diào)，往細分領(lǐng)域、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上游走，還有醫(yī)藥公司的造血能力是重中之重。

清科資本孫增平也認為，相比于看不到商業(yè)落地的生物技術(shù)類公司，資本更加注重臨床真實需求、解決臨床痛點問題，尤其具有創(chuàng)新性的、國產(chǎn)創(chuàng)新方向備受關(guān)注。

朱湃補充道：“對于項目而言，除了保持必要的信心，創(chuàng)新藥企在融資渠道上要考慮多元化融資對象，同時理清企業(yè)自身定位，聚焦優(yōu)勢領(lǐng)域，考慮清楚商業(yè)化模式，合理定價估值，要想清楚早前幾年企業(yè)估值瘋漲的情形很難再現(xiàn)，企業(yè)估值可以小步快跑、穩(wěn)步上升?！?/p>

為何在蘇州？

目前新元素醫(yī)藥坐落于蘇州工業(yè)園區(qū)星湖街218號。提起這個地址，幾乎沒有醫(yī)藥投資人能繞的過。“今年去星湖街218號出差的次數(shù)不低于10次，路我都非常熟了?！币晃会t(yī)藥投資人調(diào)侃說。

星湖街218號，是蘇州工業(yè)園區(qū)的地標性建筑蘇州生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園。前來出差的醫(yī)藥投資人絡繹不絕，至于原因，先說一組數(shù)據(jù)：這里累計獲批上市新藥30多個，13款創(chuàng)新藥進入國家醫(yī)保目錄；累計獲得1類新藥臨床批件562張，66個項目獲得國家重大新藥創(chuàng)制專項支持；集聚了生物醫(yī)藥企業(yè)2300多家，其中上市企業(yè)24家，年產(chǎn)值超過1300億元………

據(jù)中國生物技術(shù)發(fā)展中心2022年11月發(fā)布的調(diào)研報告顯示，蘇州生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園在全國211個生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園中穩(wěn)居第一方陣，綜合競爭力和產(chǎn)業(yè)競爭力、技術(shù)競爭力、人才競爭力指標均名列前茅。

很難想象，這樣的數(shù)據(jù)蘇州僅用了十五年。2007年6月27日，在蘇州一片稻田和荒地的獨墅湖邊，被稱為“生物灣”（BioBAY）的蘇州生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園正式開園。投資人和創(chuàng)業(yè)者都親切地稱之為“b 村”。

“b村”從一開始就瞄準生物高科技的初創(chuàng)公司或剛起步的公司，“專注做創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的孵化”。生物醫(yī)藥界有這么一個說法園區(qū)發(fā)展看長三角，藥物生產(chǎn)看藥谷（張江），生物創(chuàng)業(yè)來biobay。

為了吸引全球醫(yī)藥創(chuàng)業(yè)者，蘇州市委書記曹路寶曾向全球人才喊話，“你只需要一個背包，其他包在蘇州身上?！?007年，蘇州元禾控股有限公司由蘇州創(chuàng)業(yè)投資集團改組成立，負責人接到的任務是，只要人才項目能通過嚴密的專家評審，成為蘇州工業(yè)園區(qū)的領(lǐng)軍項目，元禾馬上跟進投資，做合伙人。據(jù)了解，元禾控股對入駐“b村”的早期企業(yè)，投資比例最高的時候達到70%。

于是，全球的醫(yī)藥頂尖人才紛至沓來。談及為何會選擇蘇州工業(yè)園區(qū)，史東方曾直言這對公司來說是一次機遇?！拔覀?nèi)プ鲞@件事，集聚了天時、地利、人和?！?/p>

“決定來蘇州創(chuàng)業(yè)，是被一封封往來的郵件所折服。”盛世泰科創(chuàng)始人、CEO余強曾公開聊起，當時在美國，自己通過郵件向當?shù)卣稍儎?chuàng)業(yè)問題，收到的回復不僅英語很流暢，專業(yè)水平也很高。去年，盛世泰科研制的首款國產(chǎn)特立氟胺片上市銷售，為國內(nèi)多發(fā)性硬化癥患者用藥帶來新選擇。同時，盛世泰科還拿到了蘇州園區(qū)科創(chuàng)基金、和潤至成基金、嘉睿資本，卓璞資本，泰富遠見，鑫睿創(chuàng)投等蘇州本地創(chuàng)投多輪融資。

還有信達生物。2012年信達生物入駐“b村”，5個月后便拿到了禮來亞洲基金領(lǐng)投、富達跟投的3000萬美元b輪融資。如今，信達生物在港股上市，其與禮來公司共同研發(fā)的首個國產(chǎn)pd-1單抗藥物達伯舒銷售加速，已成為中國創(chuàng)新藥領(lǐng)域的標桿企業(yè)。

時至今日，“b村”已形成了創(chuàng)新藥研發(fā)、高端醫(yī)療器械、生物技術(shù)三大重點產(chǎn)業(yè)集群。過去的幾年時間里，信達生物、基石藥業(yè)、博瑞醫(yī)藥等二十余家企業(yè)，陸續(xù)“搶灘”納斯達克、港交所和科創(chuàng)板。

“當年的種子開花結(jié)果了。”醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是一個極需要耐心和資本陪伴的產(chǎn)業(yè)，蘇州工業(yè)園區(qū)15年的精心培育，終于到了收獲的季節(jié)。

放眼整個蘇州，生物醫(yī)藥被蘇州視為引領(lǐng)未來發(fā)展的“一號產(chǎn)業(yè)”。短短十余年，蘇州的生物醫(yī)藥從幾乎一張白紙達到了今天的三千億產(chǎn)值，一家家初創(chuàng)型生物醫(yī)藥企業(yè)在蘇州生根發(fā)芽、茁壯成長。對于生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的遠見布局，不僅塑就了生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園，也讓蘇州打開了時代新大門。

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