（原標(biāo)題：2024美國大選，怎樣左右市場？）

美國總統(tǒng)大選每四年舉行一次，其結(jié)果可以改變國家對外關(guān)系和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的方針，市場也往往因此出現(xiàn)大幅波動，值得投資者重點關(guān)注。

美國大選的競爭如火如荼。

目前，拜登和特朗普二人在各自政黨內(nèi)的支持率均遙遙領(lǐng)先于其他競爭者。在這樣的背景下，所謂的健康、年齡、受不受民眾歡迎等問題反而變得不那么重要了。

無論是在稅務(wù)債務(wù)問題，還是貨幣政策和財政政策，以及對外、對華立場上，兩黨都有著不同程度的區(qū)別，而經(jīng)濟(jì)立場依然是投資者最為關(guān)注的議題之一。

債務(wù)與稅務(wù)

債務(wù)上限問題在美國國會內(nèi)已經(jīng)是老生常談，去年，眾議院議長、共和黨議員麥卡錫更是因此下臺。

從2020年至今，美國已經(jīng)對債權(quán)人欠下創(chuàng)紀(jì)錄的34萬億美元，而債務(wù)的凈利息目前為6500億美元。美國國會預(yù)算辦公室在2月初報告稱，到2024年底，公眾持有的債務(wù)將達(dá)到國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的99%。攀升的數(shù)據(jù)勢必會考驗下一屆政府和國會的決斷力。

特朗普和拜登對高昂的債務(wù)都負(fù)有責(zé)任。據(jù)聯(lián)邦預(yù)算委員會估計，特朗普時期國家債務(wù)增加了8.4萬億美元，拜登時期可能將增加約4萬億美元。

赤字加重，美國國債供應(yīng)增加。然而無論是民主黨人還是共和黨人，都沒有認(rèn)真努力應(yīng)對赤字和債務(wù)。穆迪首席執(zhí)行官羅伯·福伯（Rob Fauber）表示，這種差距將繼續(xù)擴大，給美國的資產(chǎn)負(fù)債表帶來越來越大的壓力。

一個潛在的擔(dān)憂是——不斷上升的債務(wù)可能導(dǎo)致美國債券購買者要求更高的收益率，這會讓素來被譽為“無風(fēng)險資產(chǎn)”的美債承擔(dān)更多的風(fēng)險溢價。

早在2011年，由于擔(dān)心政策制定者長期無力應(yīng)對不斷增加的債務(wù)，標(biāo)普全球便取消了美國AAA信用評級；惠譽去年也以“治理受到侵蝕”下調(diào)了美國的信用評級；穆迪近日也警告稱，美國可能加入“降級大隊”，理由是“政治兩極分化和債務(wù)上升”。

稅務(wù)方面，降稅是特朗普執(zhí)政時期的特色之一，彰顯了他的“商人底色”。

2017年，美國會通過了《減稅和就業(yè)法案》（Tax Cuts and Jobs Act），該法案將企業(yè)減稅永久化，其他主要內(nèi)容定為2025年到期。在一長串即將到期的條款中，有一項是降低個人的邊際稅率，遺產(chǎn)稅的免稅額大約減半，至500萬美元。

若特朗普代表的共和黨贏得大選，他們可能會竭力推動這項法案永久化，根據(jù)國會預(yù)算辦公室和稅收聯(lián)合委員會的數(shù)據(jù)，全面續(xù)簽將耗資3.5萬億美元。特朗普還提出了進(jìn)一步削減公司稅率的想法。

相比之下，拜登的預(yù)算提案旨在擴大對年收入低于40萬美元的家庭的減稅，這部分的缺口將通過對富人征收新稅、提高公司稅率以及提高股票回購稅等方式來貼補。

與此同時，對華關(guān)稅問題值得關(guān)注。

無論是在特朗普時期還是拜登時期，對華加征關(guān)稅都是美國政府的“創(chuàng)收”渠道之一。特朗普對華戰(zhàn)略的核心之一就是大幅提高關(guān)稅，拜登在上臺后延續(xù)了這一政策，如果拜登連任，這一政策可能還會持續(xù)到第二個任期。

特朗普則表示，他將把對華關(guān)稅提高到60%，并計劃對美國從其他國家進(jìn)口的商品中加收10%的關(guān)稅。

抗通脹前景復(fù)雜

2022年，美國遭遇了40年來最嚴(yán)重的通貨膨脹，消費者價格指數(shù)（CPI）同比漲幅在該年6月達(dá)到了9.1%的峰值。經(jīng)濟(jì)承壓，民眾生活廣受影響，美聯(lián)儲也因此開啟鷹派加息的步伐。盡管加息手段初見成效，但美國的通脹率仍高于2%的長期目標(biāo)。

鮑威爾在特朗普時期出任美聯(lián)儲主席，任期將于2026年5月結(jié)束。他是特朗普選出來的人，但與特朗普的關(guān)系算不上“和睦”。特朗普甚至稱鮑威爾和其他美聯(lián)儲官員為“笨蛋”，并公開敦促美聯(lián)儲將利率降至零以下。不久前，特朗普已明確表示，不會重新再支持鮑威爾。

拜登雖然為鮑威爾提供了第二個任期，但他及團(tuán)隊都未明確表態(tài)否會再次任命鮑威爾。

下一任美國總統(tǒng)對美聯(lián)儲的態(tài)度將使這場抗通脹的斗爭更加復(fù)雜。

之前，華爾街各機構(gòu)曾樂觀預(yù)測美聯(lián)儲將在今年春季進(jìn)行第一次降息，但最新的通脹數(shù)據(jù)卻給大家潑了一盆冷水。若美聯(lián)儲在今年內(nèi)降息，對2024年大選意味著什么呢？

有分析師表示，歷史研究表明，強勁的經(jīng)濟(jì)對現(xiàn)任總統(tǒng)候選人有利，選民在評估領(lǐng)導(dǎo)人能力時會受當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)境所影響，但降息的影響是復(fù)雜的。

理論上，較低的利率降低了企業(yè)和消費者的借貸成本，促使公司投資于新項目，促使公民進(jìn)行消費，這將推動經(jīng)濟(jì)增長，提振消費者的樂觀情緒。

然而，一些分析師表示，降息的好處可能比人們想象中的有限，經(jīng)濟(jì)增長可能不會充分改善人們的直接體驗，許多選民還是指責(zé)拜登的經(jīng)濟(jì)治理能力。根據(jù)一項長期調(diào)查，近三分之二的美國人都不贊成拜登對經(jīng)濟(jì)的處理方式。

值得注意的是，降息帶來的經(jīng)濟(jì)效益往往在美聯(lián)儲實施該政策數(shù)月后到來，如果美聯(lián)儲在今年年中開始降息，對經(jīng)濟(jì)改善的效果可能不會在選舉日前顯現(xiàn)。

股票市場變量多

美國總統(tǒng)大選每四年舉行一次，其結(jié)果可以改變國家對外關(guān)系和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的方針，因此總會出現(xiàn)市場大幅波動的情況。無論是散戶還是機構(gòu)投資者，大選都是股票市場需重點關(guān)注的內(nèi)容。

網(wǎng)站Investopedia的讀者調(diào)查結(jié)果顯示，自2023年11月初以來，投資者越來越擔(dān)心2024年美國大選可能會影響他們的投資組合，超過一半（61%）的投資者認(rèn)為這是自己最關(guān)心的問題。

歷史數(shù)據(jù)顯示，市場在總統(tǒng)選舉前一年的回報率較低，但通常會在接下來的12個月內(nèi)復(fù)蘇并跑贏大盤；如果一個新總統(tǒng)當(dāng)選，股市的平均回報率為5%，當(dāng)舊總統(tǒng)連任，股市回報率略高，平均為6.5%。

不過，在總統(tǒng)選舉年，許多變量都會影響政治、經(jīng)濟(jì)氣候，因此，很難將市場戰(zhàn)略建立在單一因素上。摩根大通、富達(dá)投資、紐約人壽投資和美利加財富管理公司的專家都表示，投資者對選舉的擔(dān)憂可能被夸大了。

對此，《福布斯》雜志給投資者提出的建議是，無論誰當(dāng)選總統(tǒng)，投資者都應(yīng)該盡量使投資組合多樣化，這一點在波動時期尤為重要；投資者還可以采取美元成本平均策略（Dollar Cost Averaging，投資者定期定額對投資標(biāo)的進(jìn)行投資，以獲得更低的投資成本和更穩(wěn)定的投資收益）；投資者可以專注于長期投資，同時保證自己現(xiàn)金流充足，在利率較高時別忘記高收益儲蓄賬戶的作用。

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