（原標(biāo)題：央行重磅出手！人民幣猛拉500點(diǎn)，A50直線飆升，利好多大？）

一大早，利好就來了！

據(jù)人民銀行官微，為進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，繼續(xù)增加企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)跨境資金來源，引導(dǎo)其優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，中國人民銀行、國家外匯局決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.25上調(diào)至1.5，于2023年7月20日實(shí)施。

通常來說，參數(shù)下調(diào)意味著境內(nèi)企業(yè)跨境融資敞口空間進(jìn)行壓縮，相應(yīng)地將減少跨境資金流入、減少我國整體外債規(guī)模；參數(shù)上調(diào)，則是在擴(kuò)大資本流入，其中包括境內(nèi)機(jī)構(gòu)借用外債空間進(jìn)一步擴(kuò)大等，屬于跨境資金流動(dòng)宏觀審慎管理措施之一。

在此消息發(fā)布之后，人民幣沸騰了。今天早盤，離岸人民幣狂拉超500點(diǎn)。疊加著昨天晚上發(fā)布的民營經(jīng)濟(jì)利好，今天早盤A50、港股和A股都有不錯(cuò)表現(xiàn)。

央行重磅出手

今天早盤，突然迎來大消息。

據(jù)中國人民銀行官微，為進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，繼續(xù)增加企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)跨境資金來源，引導(dǎo)其優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，中國人民銀行、國家外匯局決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.25上調(diào)至1.5，于2023年7月20日實(shí)施。

那么，這個(gè)專業(yè)詞匯究竟是什么意思？企業(yè)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，主要影響境內(nèi)企業(yè)跨境融資行為。參數(shù)的調(diào)節(jié)需要綜合考慮我國宏觀經(jīng)濟(jì)、企業(yè)融資需求和外債風(fēng)險(xiǎn)敞口，通常來說，參數(shù)下調(diào)意味著境內(nèi)企業(yè)跨境融資敞口空間進(jìn)行壓縮，相應(yīng)地將減少跨境資金流入、減少我國整體外債規(guī)模；參數(shù)上調(diào)，則是在擴(kuò)大資本流入，其中包括境內(nèi)機(jī)構(gòu)借用外債空間進(jìn)一步擴(kuò)大等，屬于跨境資金流動(dòng)宏觀審慎管理措施之一。

有專業(yè)人士認(rèn)為，將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)上調(diào)，有利于增加境內(nèi)美元流動(dòng)性，緩和現(xiàn)匯市場人民幣貶值壓力，更重要的是進(jìn)一步釋放了穩(wěn)匯率信號(hào)，有助于穩(wěn)定市場信心，避免短期內(nèi)人民幣貶值預(yù)期過度聚集。

2016年，中國人民銀行與國家外匯管理局建立了全口徑跨境融資宏觀審慎管理框架，取消外債事前審批，便利境內(nèi)機(jī)構(gòu)跨境融資。最初該管理框架進(jìn)行了小范圍試點(diǎn)，而后擴(kuò)大至全國的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)，規(guī)定宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)為1。2020年3月，為強(qiáng)化金融支持新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，進(jìn)一步擴(kuò)大利用外資，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，中國人民銀行、國家外匯管理局將全口徑跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1上調(diào)至1.25；2020年12月，中國人民銀行、國家外匯管理局將金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.25回調(diào)至1；2021年1月，中國人民銀行、國家外匯管理局人先將境內(nèi)企業(yè)境外放款的宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由0.3上調(diào)至0.5。

影響有多大？

那么，類似的動(dòng)作影響究竟會(huì)有多大？從最近的一次調(diào)整來看，對(duì)匯率的影響是比較大的。

2022年10月25日，為進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，增加企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)跨境資金來源，引導(dǎo)其優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，中國人民銀行、國家外匯管理局決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1上調(diào)至1.25。在那之后，離岸人民幣匯率就逐漸見底。

今天，在這一參數(shù)上調(diào)之后，離岸人民幣更是迎來了大漲，美元離岸人民幣直落500點(diǎn)。

與此同時(shí)，權(quán)益市場表現(xiàn)也相當(dāng)強(qiáng)勁。

值得一提的是，這似乎并非僅僅是一個(gè)部門的動(dòng)作，而是多部門聯(lián)動(dòng)。昨天商務(wù)部針對(duì)外資亦有類似的表態(tài)。

7月19日，在國務(wù)院新聞辦舉行的2023年上半年商務(wù)工作及運(yùn)行情況發(fā)布會(huì)上，商務(wù)部表示，將推動(dòng)合理縮減外資準(zhǔn)入負(fù)面清單，進(jìn)一步取消或放寬外資準(zhǔn)入限制。深化國家服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合示范區(qū)建設(shè)，主動(dòng)對(duì)照高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)協(xié)議相關(guān)的規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)，推出新一批創(chuàng)新試點(diǎn)舉措，穩(wěn)步擴(kuò)大服務(wù)業(yè)領(lǐng)域制度型開放。修訂《外國投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》，進(jìn)一步放寬外國投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資限制。在繼續(xù)落實(shí)好現(xiàn)有政策基礎(chǔ)上，將聚焦外資企業(yè)重點(diǎn)反映的公平競爭、投資便利化、要素保障等共性訴求，推動(dòng)出臺(tái)新一批優(yōu)化外商投資環(huán)境、大力吸引外商投資的政策措施，會(huì)同各地區(qū)、各部門加強(qiáng)宣傳貫徹落實(shí)，確保政策落地見效，提升外資企業(yè)的獲得感。

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