（原標(biāo)題：3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)再度打響，貸款利率為何還不降？）

本周A股三大指數(shù)首個(gè)交易日高開高走。截至12月26日收盤，上證指數(shù)漲0.65%，比較克制，僅在3060點(diǎn)位上方，深證成指漲1.19%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.98%。兩市成交額0.62萬億，不管是從技術(shù)面還是資金面都是對(duì)之前大跌的補(bǔ)漲反彈，也在預(yù)期之內(nèi)。盤面上，賽道股全天強(qiáng)勢(shì)，光伏、儲(chǔ)能大爆發(fā)，部分消費(fèi)板塊活躍，酒店及餐飲、旅游板塊全線走強(qiáng)。兩市超過3700只個(gè)股上漲，賺錢效應(yīng)極好。

周內(nèi)財(cái)政部公布1-11月公共預(yù)算收入，其中非稅收入大幅增長，在支出上衛(wèi)生健康支出保持兩位數(shù)增長，符合國情。不過隨著疫情確診人數(shù)的持續(xù)上漲，醫(yī)藥衛(wèi)生在國民消費(fèi)中的比重應(yīng)該會(huì)在12月繼續(xù)攀升，待明年一季度會(huì)有所好轉(zhuǎn)。此外12月20日公布12月LPR，均維持原值保持不變，比較符合市場(chǎng)預(yù)期，但為了推動(dòng)信貸擴(kuò)張、地產(chǎn)融資，LPR有望在2023年1季度下行。

海外方面并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。美國三季度GDP遠(yuǎn)高于預(yù)期，核心PCE和個(gè)人消費(fèi)依舊處于高溫，此外就業(yè)市場(chǎng)的降溫幅度也不及預(yù)期。日本11月的CPI達(dá)到40年來最高，寬松政策難以為繼，成為全球資產(chǎn)流動(dòng)新的不確定性因素。地緣政治方面烏總統(tǒng)訪美且美國國務(wù)卿承諾援助烏克蘭，俄烏沖突前景更不明朗。

11月國民經(jīng)濟(jì)全面萎縮，財(cái)政收入也受到影響，居民端的消費(fèi)、企業(yè)端的信貸都沒有全部打開。為了緩解這種情況央行在周內(nèi)連續(xù)三天利用逆回購實(shí)現(xiàn)凈投放合計(jì)4770億元，保持金融體系流動(dòng)性合理充裕。此外加大引導(dǎo)資金向房地產(chǎn)行業(yè)、平臺(tái)企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)、科創(chuàng)等的支援力度，以此增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)力度。

一、投資展望

（一）A股市場(chǎng)

上周A股三大指數(shù)全部回調(diào)，且幅度不小，周內(nèi)均回踩60日均線，其中上證指數(shù)重新回到3050點(diǎn)附近，完成補(bǔ)缺，在最后一個(gè)交易日有所企穩(wěn)，不過成交量環(huán)比進(jìn)一步縮減，最低下探至0.57萬億。一來依舊受到疫情的沖擊，多項(xiàng)高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不好，二來臨近跨年，在市場(chǎng)行情走弱下多數(shù)投資者更傾向于持幣觀望，預(yù)計(jì)年后行情有望恢復(fù)。疫情方面，周內(nèi)國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制舉行新聞發(fā)布會(huì)表示要增加群眾用藥需求，擴(kuò)大醫(yī)療服務(wù)供給，對(duì)醫(yī)療建設(shè)有所幫助。從實(shí)際情況來看，截至12月25日周內(nèi)新增本土確診病例達(dá)21047例，日增量峰值接近4100例，周環(huán)比大增43%左右，并且伴隨數(shù)量較多的死亡病例，表明隨著疫情的進(jìn)一步調(diào)整，數(shù)據(jù)開始重新回升，嚴(yán)重程度也在加深。

周內(nèi)國資委提出要優(yōu)化國有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和新興產(chǎn)業(yè)加快布局，而中共中央、國務(wù)院針對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)代職業(yè)教育以及三部門對(duì)文旅產(chǎn)業(yè)等方面做出部署。具體來看以下三條線可持續(xù)可關(guān)注：

（1）已確定成為未來發(fā)展主線的數(shù)字經(jīng)濟(jì)，及其相關(guān)跨境數(shù)字貿(mào)易、數(shù)字確權(quán)、數(shù)字貨幣等。12月19日對(duì)外公布的“數(shù)據(jù)二十條”提出要在數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)、數(shù)據(jù)要素流通和交易、數(shù)據(jù)要素收益分配、數(shù)據(jù)要素治理等方面推進(jìn)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)化建設(shè)，加快構(gòu)建以數(shù)據(jù)為關(guān)鍵要素的數(shù)字經(jīng)濟(jì)；疊加國家積極推進(jìn)“東數(shù)西算”工程，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的確定性非常強(qiáng)。在基礎(chǔ)設(shè)施上可關(guān)注大數(shù)據(jù)交易所/數(shù)商/第三方服務(wù)商以及相關(guān)的硬件廠商，比如交換機(jī)、IDC及溫控、光纖光纜、光器件等；在軟件方面數(shù)據(jù)處理/加工/安全加密、數(shù)據(jù)體系運(yùn)營者等服務(wù)提供商也有望受益。

（2）后期開展現(xiàn)代職業(yè)教育體系模式改革的職業(yè)教育板塊，有望完成估值修復(fù)。從《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》中提到“支持和規(guī)范民辦教育發(fā)展”后，近日中辦、國辦印發(fā)了《關(guān)于深化現(xiàn)代職業(yè)教育體系建設(shè)改革的意見》，提出要從資本、人才、產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域進(jìn)一步為職教發(fā)展提供支持。在體系改革上，分類登記要求2022年完成，政策風(fēng)險(xiǎn)得到進(jìn)一步化解；在公司業(yè)績上相關(guān)上市民辦高教公司收入及業(yè)績持續(xù)增長，近5年利潤端CAGR在27%-38%，近3個(gè)財(cái)年ROE普遍穩(wěn)中有升，成長性及確定性得到充分體現(xiàn)；在估值上當(dāng)下民辦高教估值板塊對(duì)應(yīng)FY23估值僅為5-10倍。在政策、基本面、成長性、價(jià)格等的合力推動(dòng)下，板塊估值有望迎來持續(xù)修復(fù)，同時(shí)還可注意教育設(shè)備升級(jí)、學(xué)校數(shù)字化建設(shè)受益的板塊。

（3）政策持續(xù)發(fā)力、消費(fèi)復(fù)蘇刺激下的文旅產(chǎn)業(yè)建設(shè)，同時(shí)帶動(dòng)酒店住宿、景點(diǎn)旅游等產(chǎn)業(yè)恢復(fù)。政策扶持方面近日文旅部、自然資源部、住建部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于開展國家文化產(chǎn)業(yè)和旅游產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展示范區(qū)建設(shè)工作的通知》，提出要在“十四五”期間建設(shè)30個(gè)“國家文化產(chǎn)業(yè)和旅游產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展示范區(qū)”；資金支持方面根據(jù)文化產(chǎn)業(yè)評(píng)論統(tǒng)計(jì)，2022年全國文旅領(lǐng)域的重大項(xiàng)目超3000個(gè)、總投額超3.8萬億，據(jù)企業(yè)預(yù)警通統(tǒng)計(jì)2022年1-11月地方政府文旅專項(xiàng)債總投資額超過5000億元。而從基本面看，隨著疫情管控的放松和經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，國內(nèi)居民的文旅出行需求也有望進(jìn)入復(fù)蘇通道，在核酸陰性證明、健康碼、落地檢等均放開甚至免檢免查下，旅客出行限制進(jìn)一步解除。整體看疫情對(duì)于線下消費(fèi)的擾動(dòng)有望逐步減弱，也會(huì)帶動(dòng)出行鏈、住宿鏈迎來新一輪復(fù)蘇。

（二）12月LPR數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)

12月20日，2022年12月LPR報(bào)價(jià)出爐：1年期品種報(bào)3.65%，5年期以上品種報(bào)4.3%。1年期品種與5年期品種利率均與上期持平。已連續(xù)4個(gè)月維持不變。原因可以從以下兩個(gè)角度來解讀：

首先，國內(nèi)貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健和合理充裕。2022年為了提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求、居民消費(fèi)信心，中央通過財(cái)政政策、準(zhǔn)財(cái)政政策以及兩次降準(zhǔn)降低銀行負(fù)債成本、釋放中長期流動(dòng)性，市場(chǎng)流動(dòng)性已然不缺。而在今年8月份MLF降息后，政策在貨幣層面趨于謹(jǐn)慎，也更加珍惜可操作空間；12月召開的政治局會(huì)議、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議都強(qiáng)調(diào)貨幣政策要“精準(zhǔn)有力，保持流動(dòng)性合理充?！保粫?huì)出現(xiàn)“大水漫灌”式的寬松，僅對(duì)特定領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)定向?qū)捤?，所以不?huì)出現(xiàn)全局性的降準(zhǔn)降息。

其次，出于市場(chǎng)預(yù)期引導(dǎo)和資本市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)因素LPR在12月難降。12月國內(nèi)降準(zhǔn)和美聯(lián)儲(chǔ)加息剛落地，而且MLF利率也維持不變，為避免“雙降”操作給市場(chǎng)造成貨幣超寬松的預(yù)期而維持LPR暫時(shí)不降。而且年內(nèi)兩次降準(zhǔn)帶來121億元的銀行降本效果，也并未達(dá)到推動(dòng)LPR調(diào)降5BP這一基礎(chǔ)步長的程度。此外進(jìn)入12月消費(fèi)/地產(chǎn)復(fù)蘇對(duì)信貸需求增加、債市理財(cái)贖回承壓、中長期流動(dòng)重回緊張態(tài)勢(shì)等使得同業(yè)存單利率持續(xù)回升，預(yù)示了銀行資金面需求較強(qiáng)，也帶動(dòng)銀行負(fù)債端成本上行，現(xiàn)實(shí)條件下LPR無法再度調(diào)降。

不過往后看，市場(chǎng)對(duì)LPR報(bào)價(jià)下行的預(yù)期依然是符合當(dāng)前政策邏輯的。一來中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出支持住房改善，所以對(duì)于房地產(chǎn)或許還有需求側(cè)政策進(jìn)一步落地以提升商品房銷售景氣度、穩(wěn)定房價(jià)，而調(diào)降LPR對(duì)于穩(wěn)定和促進(jìn)一般消費(fèi)也有重大意義，有助于提振2022年乃至2023年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展信心。二來2023年首月需要確定部分浮動(dòng)貸款利率，因此銀行的存量貸款利率將面臨調(diào)整，由于參照標(biāo)準(zhǔn)是前一年12月的LPR報(bào)價(jià)所以影響較大，而以按揭貸款為例，其定價(jià)基準(zhǔn)5年期LPR在2022年下調(diào)35BP，反映在2023年存量貸款中將造成銀行損失1000億元以上的收入，進(jìn)一步壓縮銀行讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，對(duì)2023年信貸擴(kuò)張形成掣肘。三來當(dāng)下穩(wěn)定市場(chǎng)信心以及刺激內(nèi)需成為重中之重，也是央行降準(zhǔn)降息的主邏輯，而在疫情沖擊下居民風(fēng)險(xiǎn)承受能力下滑、對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)信心不足，從數(shù)據(jù)來看居民儲(chǔ)蓄存款迅速走高、消費(fèi)與地產(chǎn)投資跌幅擴(kuò)大，基本面上內(nèi)外需共振回落，政策面上12月政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“大力提振市場(chǎng)信心”與“著力擴(kuò)大國內(nèi)需求”，而降息與此訴求較為對(duì)應(yīng)。

由上可知明年一季度降息的可能性會(huì)比較大，既能盡早扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)，前端發(fā)力促進(jìn)2023年的穩(wěn)增長穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。那么最先反應(yīng)的就是MLF利率，之后通過傳導(dǎo)機(jī)制引導(dǎo)1年期、5年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，考慮到明年初銀行面臨“開門紅”任務(wù)，在信貸亟待發(fā)力的情況下，LPR調(diào)降可有效帶動(dòng)實(shí)體融資成本下降，推動(dòng)信貸擴(kuò)張。同時(shí)，金融支持地產(chǎn)“16條”措施出臺(tái)后，按揭貸款等仍在低位徘徊，也需要信貸政策進(jìn)一步配合，推動(dòng)地產(chǎn)銷售和投資回升。“因此，明年1季度LPR調(diào)降或存在可能，且以能夠更好支持實(shí)體的5年期以上LPR調(diào)降最為必要?！?/p>

中信證券認(rèn)為往后看，預(yù)計(jì)2023年疫后經(jīng)濟(jì)修復(fù)目標(biāo)下貨幣政策“精準(zhǔn)有力”，LPR仍然有下調(diào)必要但是需要更多降低銀行負(fù)債成本的工具配合。對(duì)債市而言，寬信用、基本面修復(fù)斜率回升趨勢(shì)不變，利率中樞易上難下，但前期理財(cái)贖回潮導(dǎo)致利率超調(diào)或許在贖回潮告一段落后會(huì)迎來階段性交易機(jī)會(huì)。

二、上周市場(chǎng)回顧

（一）A股市場(chǎng)

上周A股再次大幅回調(diào)，所有重要指數(shù)收跌，且跌幅擴(kuò)大。疫情的擴(kuò)散對(duì)于全國消費(fèi)信心的重挫還在持續(xù)，疊加跨年，資金缺乏追逐主線，或持幣觀望，待政策、公司業(yè)績披露期到來?？苿?chuàng)、微盤股表現(xiàn)弱于價(jià)值大盤股，科創(chuàng)50以-5.93%領(lǐng)跌，國證2000和中證500同樣跌超5%；其余主要指數(shù)跌幅都在4%以內(nèi)，核心資產(chǎn)方面比較受青睞，且權(quán)重股周內(nèi)有所護(hù)盤，所以表現(xiàn)較好，跌幅在3%左右。新能源相關(guān)的電池、光伏、汽車依舊萎靡。

從板塊來看，周內(nèi)并無板塊實(shí)現(xiàn)上漲，環(huán)比再次減少5個(gè)板塊，從每日上漲個(gè)股數(shù)量來看也處在相對(duì)低位，日均僅有28%的個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲，賺錢效應(yīng)極差。漲幅靠前的依舊聚集在消費(fèi)領(lǐng)域，比如美容護(hù)理、傳媒、社會(huì)服務(wù)跌幅均未超過1%，食品飲料也僅為-1.07%，其余板塊都在-2.5%以上；電力設(shè)備、電子領(lǐng)跌，而且電子板塊跌幅環(huán)比擴(kuò)大5.46pct，位居前2；醫(yī)藥生物由漲轉(zhuǎn)跌，且回調(diào)力度也不小。

本周首個(gè)交易日22個(gè)一級(jí)板塊上漲，環(huán)比漲勢(shì)大幅改善。臨近年末，資金尋找低估板塊大舉入市；此外A股已到達(dá)前期低點(diǎn)，迎來支撐位；疊加周末的利好消息共同使市場(chǎng)回暖。

（二）基金市場(chǎng)

上周各大基金指數(shù)除貨幣型基金繼續(xù)上漲外其余基金指數(shù)全面收跌，且跌幅擴(kuò)大。主要原因是權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)非常差，對(duì)基金表現(xiàn)形成拖累。債基指數(shù)降幅有所收窄，依舊處在震蕩中；QDII型基金由于港股、美股、美債表現(xiàn)均比較差，所以表現(xiàn)最差，領(lǐng)跌所有基金；貨基變化不大。

上周商品型基金收益率中樞最高，主要在于金價(jià)在短期內(nèi)企穩(wěn)回升，以及同糧食相關(guān)的豆粕漲幅較高；股票型、混合型基金收益再次回吐，且幅度較大，分別位-3.89%、-2.64%，在權(quán)益試產(chǎn)整體較差的情況下表現(xiàn)不佳；FOF型、QDII型基金回撤幅度在-1.5%左右，相對(duì)來看比較有韌性；債券型基金收益率位居TOP2，也同央行在周內(nèi)凈投放1640億元有關(guān)；貨幣型基金繼續(xù)積累收益，周收益率環(huán)比并無改善。

上周基金收益率（A/C基金以A類或排名靠前為準(zhǔn)，QDII美元/人民幣以排名靠前為準(zhǔn)）TOP10中1只主動(dòng)權(quán)益型、6只QDII型，剩余3只為債券型。主要在于周內(nèi)A股表現(xiàn)過差，相對(duì)而言外圍市場(chǎng)不錯(cuò)，尤其是大宗商品，而債市流動(dòng)性好轉(zhuǎn)，需要注意的是受政策刺激與教育相關(guān)的基金收益率靠前。但資本市場(chǎng)表現(xiàn)較差，所以帶動(dòng)基金整體收益下滑至-1.85%，環(huán)比-0.69pct。從風(fēng)格上來看，中小型基金領(lǐng)漲。上周博時(shí)基金旗下的基金收益最高，達(dá)到了11.70%，環(huán)比+0.19pct，收益率小幅回升，其余基金在3.5%以上。

從漲跌幅（A/C基金以A類或排名靠前為準(zhǔn)，QDII美元/人民幣以排名靠前為準(zhǔn)）TOP10來看，QDII型基金占半數(shù)，被動(dòng)指數(shù)型、固收+型各占2只，主動(dòng)權(quán)益型1只。整體漲幅再次回落至-2.79%，環(huán)比-1.22pct。最高漲幅回升7.52pct至14.93%，為博時(shí)基金旗下基金，該基金周收益率同樣也是最高。

三、市場(chǎng)資金動(dòng)向

（一）A股市場(chǎng)

主力資金上周大幅凈流出1217.28億元，為連續(xù)第3周凈賣出，當(dāng)周凈賣出較前周增加367.34億元，單周凈賣出規(guī)模創(chuàng)3個(gè)月以來最大。從申萬一級(jí)行業(yè)來看，流入行業(yè)達(dá)12個(gè)，資金流入情況環(huán)比進(jìn)一步下滑，近一周凈流出120億元，其中傳媒周凈流入額均超過30億元，社會(huì)服務(wù)、食品飲料超過25億，其余同消費(fèi)相關(guān)的領(lǐng)域流入額也在1-10億之間；凈流出上，醫(yī)藥生物、非銀金融、電子流出量在30億以上。從同花順主題概念來看，流出遠(yuǎn)多于流入，其中POE膠膜、丙烯酸、環(huán)氧丙烷等概念呈正流入；在流出上，國企改革、央國企改革、光伏等流出較多，均超過130億元。

北向資金上周凈買入43.53億元，為連續(xù)第7周凈買入。主要流入食品飲料、醫(yī)藥生物，在20億元以上，銀行、交運(yùn)在10億元以上，電子、電力設(shè)備、汽車凈賣出較多，在10億元以上。概念上白酒、券商、電商流入40-80億元，但在新能源上流出較多，包括鋰電池、新能車、儲(chǔ)能、鈉離子電池等，總體在110億元左右。五糧液、貴州茅臺(tái)、中國平安、水井坊、以嶺藥業(yè)等居凈買額個(gè)股前列。

南向資金上周凈賣出7.01億港元。其中滬港通凈賣出14.69億港元，深港通凈買入7.68億港元。騰訊控股、美團(tuán)-W、海底撈、中國移動(dòng)、快手-W等居凈買額個(gè)股前列。

本周首個(gè)交易日主力資金大幅流入121.8億。其實(shí)機(jī)構(gòu)（72.9億）、大戶（93.4億）、散戶（62.5億）資金均在加緊建倉搶籌。主要流向光伏設(shè)備、電池、半導(dǎo)體、酒店餐飲、風(fēng)電設(shè)備等，都超過10億元；但在白酒、重要流出較多，超過10億元。北向南向資金均處于休市中。

（二）基金市場(chǎng)

上周股票型基金平均倉位80.05%，偏股混合型基金平均倉位75.12%，前者環(huán)比-3.31pct，后者環(huán)比-4.06pct，市場(chǎng)整體環(huán)比+0.79pct。主動(dòng)權(quán)益型基金隨著權(quán)益市場(chǎng)的回踩收縮戰(zhàn)線，避免收益被吃掉。

上周開放申購基金79只，涉及博時(shí)、博遠(yuǎn)、創(chuàng)金合信、大成等35家基金公司。合計(jì)491.1億元，環(huán)比大幅下降180億元。周內(nèi)申購基金包括29只主動(dòng)權(quán)益型基金、30只債券型基金、10只指數(shù)型基金、6只FOF型基金、3只貨幣型基金、1只QDII型基金。整體來看申購數(shù)量有所增加，但募資規(guī)模大幅縮減。

四、市場(chǎng)溫度

從上市以來分位值來看，上周幾大指數(shù)估值全部下修，不過除科創(chuàng)50外幅度都不大。主要由于周內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)較差，市場(chǎng)對(duì)其價(jià)值下調(diào)。不過從長遠(yuǎn)看A股并沒有估值回落的基礎(chǔ)，在市場(chǎng)利率、政策均在進(jìn)一步放寬的情況下，2023年會(huì)有估值回歸的行情。深證成指的估值依舊相對(duì)合理；科創(chuàng)50周內(nèi)跌幅較大，估值回落幅度也最大；其余極大指數(shù)估值分位值均處在10%-20%之間?？傮w看，A股的投資性價(jià)比有所提升。

從上市以來板塊分位值來看，截至12月26日收盤，15個(gè)板塊估值實(shí)現(xiàn)上修，且幅度不小，估值分位數(shù)平均回升25.9pct。部分高端制造、信創(chuàng)、消費(fèi)板塊以及地產(chǎn)鏈比較受市場(chǎng)追捧，建材、傳媒環(huán)比+64.14pct、+60.06pct；傳統(tǒng)制造、金融方面比較抗跌，機(jī)械設(shè)備、銀行、電力設(shè)備等環(huán)比下滑不到5pct；社服、汽車、農(nóng)林牧漁、商貿(mào)零售等消費(fèi)相關(guān)的板塊表現(xiàn)較差，跌幅絕大部分都在60pct以上。板塊估值中位數(shù)為輕工制造（13.58%）。

從3年股債性價(jià)比來看，截至12月23日，萬得全A市盈率倒數(shù)與十年期國債（2.84%）的比值為2.13，環(huán)比+0.11，而歷史均值為1.8，處于近3年的高位，歷史分位值位置處于82.64%（即性價(jià)比高于82.64%的時(shí)間），環(huán)比+12.92pct。上證50、滬深300、中證500和中證1000的股債性價(jià)比歷史分位值分別處于80.08%（環(huán)比+7pct）、84.62%（環(huán)比+7.56pct）、59.83%（環(huán)比+10.52pct）和95.13%（環(huán)比+11.12pct）。較上期來看，整體上投資性價(jià)比大幅回升，而債券利率再度下滑0.04%，債券市場(chǎng)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)；中證1000投資性價(jià)比已超過95%，重回高位。

五、財(cái)經(jīng)日歷

六、其他熱點(diǎn)事件評(píng)述

（一）外圍環(huán)境

美國方面，三季度GDP環(huán)比折合年率終值為3.2%，預(yù)估為2.9%；核心PCE物價(jià)指數(shù)年化季率終值為4.7%，預(yù)期4.60%；實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出季率終值為2.3%，預(yù)期1.7%。美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為21.6萬人，預(yù)期22.2萬人，前值21.1萬人。

亞洲方面，日本11月核心CPI年率錄得3.7%，創(chuàng)1981年12月以來新高，而且在20日擴(kuò)大了10年期國債收益率的目標(biāo)波動(dòng)區(qū)間，從-0.25%至0.25%擴(kuò)大至-0.5%至0.5%，導(dǎo)致美元指數(shù)下跌，金價(jià)短期上行。

12月21日，野村發(fā)布了對(duì)全球主要經(jīng)濟(jì)體和主要市場(chǎng)2023年前景展望分析，指出由于美國和歐洲的長期衰退持續(xù)蔓延至亞洲，2023年上半年亞洲將面臨種種挑戰(zhàn)。野村全球宏觀研究主管及全球市場(chǎng)研究部聯(lián)席主管蘇博文預(yù)計(jì)，美國、歐元區(qū)和英國將出現(xiàn)持續(xù)六個(gè)季度的衰退——三個(gè)市場(chǎng)2023年GDP增長率分別為-0.8%、-1.4%和-1.5%。而澳大利亞、加拿大和韓國三個(gè)國家衰退持續(xù)時(shí)間較短，將受房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷影響。

（二）國內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境

政策方面，12月20日李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署深入抓好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施落地見效，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)鞏固回穩(wěn)基礎(chǔ)保持運(yùn)行在合理區(qū)間。會(huì)議還討論了以下內(nèi)容：

確定加強(qiáng)重點(diǎn)商品保供穩(wěn)價(jià)措施，保障群眾生活需求。要抓實(shí)穩(wěn)就業(yè)保民生。突出保市場(chǎng)主體穩(wěn)就業(yè)，落實(shí)助企紓困舉措。扎實(shí)做好大學(xué)畢業(yè)生就業(yè)工作。整治拖欠農(nóng)民工工資問題，幫助農(nóng)民工節(jié)后及時(shí)返崗。支持以創(chuàng)業(yè)帶就業(yè)。要做好困難群眾生活保障，及時(shí)足額發(fā)放各類救助金，對(duì)因疫困難群眾予以臨時(shí)救助，保障好受災(zāi)困難群眾基本生活。要繼續(xù)抓好生活品保供穩(wěn)價(jià)。盡快解決有的地方物流最后一公里不暢問題。壓實(shí)米袋子省長負(fù)責(zé)制、菜籃子市長負(fù)責(zé)制，確保雙節(jié)生活品供應(yīng)充足和物價(jià)平穩(wěn)。切實(shí)保障群眾防疫物資、用藥需求，并加強(qiáng)國際合作，合理進(jìn)口急需品。堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，支持民營企業(yè)提振信心、更好發(fā)展。支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展。落實(shí)支持剛性和改善性住房需求和相關(guān)16條金融政策。

【注：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。在任何情況下，本訂閱號(hào)所載信息或所表述意見僅為觀點(diǎn)交流，并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數(shù)據(jù)由同花順iFinD提供支持】

本文由“星圖金融研究院”原創(chuàng)，作者為星圖金融研究院研究員雒佑。

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