（原標(biāo)題：香港虛擬資產(chǎn)，到底利好了誰(shuí)？）

颯姐團(tuán)隊(duì)寫(xiě)了兩篇關(guān)于香港虛擬資產(chǎn)發(fā)展的深入文章，有圈內(nèi)老友前來(lái)詢問(wèn)了不少問(wèn)題，今天我們把問(wèn)題進(jìn)行抽象，奉獻(xiàn)給大家。

1. 香港開(kāi)虛擬資產(chǎn)交易所，參與投資人的資格

有哪些？?jī)?nèi)地居民可以參與投資嗎？

目前來(lái)看，香港對(duì)參與投資人只提出了基本的資金門檻要求，達(dá)到一定的資金門檻的投資者可以入場(chǎng)，并沒(méi)有對(duì)是否是內(nèi)地居民做出限制。

根據(jù)2021年5月香港財(cái)庫(kù)局的咨詢總結(jié)，虛擬資產(chǎn)交易所只可向“專業(yè)投資者”提供服務(wù)。香港對(duì)專業(yè)投資者的要求為：

（1）個(gè)人投資者，包括其金融資產(chǎn)（現(xiàn)金、股票等流動(dòng)性高的資產(chǎn)）達(dá)到800萬(wàn)港幣或100萬(wàn)美元；

（2）機(jī)構(gòu)投資者，達(dá)到4000萬(wàn)港幣或500萬(wàn)美元。

此外，交易所需履行KYC義務(wù)及投資者風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，確?？蛻粲凶銐虻膬糍Y產(chǎn)來(lái)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和交易損失。目前來(lái)看，虛擬資產(chǎn)交易所只可向以上“專業(yè)投資者”提供服務(wù)。散戶投資者可能在市場(chǎng)更加成熟后被許可入場(chǎng)。

2. 香港政策對(duì)于NFT有無(wú)傾斜？

香港對(duì)于NFT的監(jiān)管分成兩部分，金融證券化的NFT和非金融證券化（純藝術(shù)品）的NFT，對(duì)于非金融證券化的NFT，證監(jiān)會(huì)不予監(jiān)管（交由其他監(jiān)管部門監(jiān)管），而對(duì)于金融化NFT要持牌經(jīng)營(yíng)。這點(diǎn)和內(nèi)地的監(jiān)管政策進(jìn)行區(qū)分，從內(nèi)地2022年連發(fā)的幾大監(jiān)管倡議可以看出，內(nèi)地是將NFT與金融活動(dòng)做出切割的，明確提出要遏制NFT金融化證券化傾向，防止NFT金融化。對(duì)于NFT的政策基調(diào)是肯定其在實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面促進(jìn)數(shù)字文創(chuàng)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的意義，堅(jiān)決遠(yuǎn)離NFT金融化。

相反，在這點(diǎn)上香港認(rèn)可金融化NFT，香港證監(jiān)會(huì)指出，如果某NFT構(gòu)成了證券或者集體投資下的權(quán)益相類似的結(jié)構(gòu)，那么就被定義為金融化NFT，從而需要持牌發(fā)行。而根據(jù)香港《證券及期貨條例》，證券的定義是“任何團(tuán)體（不論是否屬于法團(tuán)）或政府或市政府當(dāng)局的或者由他發(fā)行的股份、股額、債權(quán)證、債券股額、基金、債券或票據(jù)”，這個(gè)概念聽(tīng)起來(lái)有些太概括，集體投資權(quán)益也被歸于證券中。

該定義下，集體投資計(jì)劃被定義為包含四要素：“須涉及就財(cái)產(chǎn)而作出的安排；參與者對(duì)所涉財(cái)產(chǎn)的管理并無(wú)日?？刂疲辉撠?cái)產(chǎn)整體上是由營(yíng)辦有關(guān)安排的人或代該人管理的，或參與者的供款和用以付款給他們的利潤(rùn)或收益是匯集的；及有關(guān)安排的目的或作用是使參與者能夠分享或收取從上述財(cái)產(chǎn)取得或管理而產(chǎn)生的利潤(rùn)、收益或其他回報(bào)?！狈弦陨蠗l件的，會(huì)被定義為金融化NFT進(jìn)行牌照監(jiān)管。

因此，香港政策對(duì)金融化NFT更為友好。如果只是做NFT藝術(shù)藏品，內(nèi)地有更大的潛在市場(chǎng)，更豐富的IP底蘊(yùn)，并且得到了政策的支持。但是如果是要走NFT金融化，在大陸做就有比較大的法律風(fēng)險(xiǎn)，可以考慮到香港拿牌上崗。

3. 金融公司有機(jī)會(huì)？還是科技公司有機(jī)會(huì)？

金融機(jī)構(gòu)更有機(jī)會(huì)。從本次虛擬資產(chǎn)發(fā)展的愿景來(lái)看，《有關(guān)香港虛擬資產(chǎn)發(fā)展的政策宣言》原文第三段提到，財(cái)庫(kù)局的愿景是通過(guò)DLT和Web3.0的技術(shù)提升效率和透明度，從而解決目前在支付和結(jié)算等方面出現(xiàn)的問(wèn)題?？梢园l(fā)現(xiàn)，香港最終看中的還是虛擬資產(chǎn)業(yè)務(wù)的金融用途，為金融行業(yè)提供更配合的法律與監(jiān)管制度，配備更便利的環(huán)境。

從具體監(jiān)管政策上來(lái)看，就像前面提到的，在香港從事具體的虛擬資產(chǎn)是需要相關(guān)的資質(zhì)要求，而從這些資質(zhì)要求來(lái)說(shuō)，顯然金融機(jī)構(gòu)更有可能滿足。但應(yīng)當(dāng)注意的是，目前來(lái)看香港目前的發(fā)牌監(jiān)管實(shí)踐方面， 是較為謹(jǐn)慎的，現(xiàn)如今僅有兩家虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)成功取得交易牌照：一者是2020年發(fā)給某科技集團(tuán)旗下成員公司OSL（Digital Securities Limited，OSL DS)；一者是今年上半年剛?cè)〉门普盏腍ashkey Group。

Hashkey Group自不必說(shuō)，是一家數(shù)字資產(chǎn)金融服務(wù)集團(tuán)，即使是OSL，雖然在科技集團(tuán)旗下，但其本身是更具金融屬性的，OSL交易所專為機(jī)構(gòu)投資者和專業(yè)投資者服務(wù)，并擁有全球最大的深度流動(dòng)資金池，總體來(lái)講還是金融機(jī)構(gòu)。所以在香港的政策下，金融機(jī)構(gòu)更有空間。

4. 這是否是金融機(jī)構(gòu)的趕海機(jī)會(huì)（金融機(jī)構(gòu)采購(gòu)海外科技公司）

實(shí)際上，金融機(jī)構(gòu)和科技公司相結(jié)合已有先例，隨著金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型潮的到來(lái)，有許多內(nèi)地銀行宣布正式成立其金融科技子公司，其中平安銀行下的金融科技子公司金融壹賬通2019年12月13日在美國(guó)紐交所成功上市，2022年7月4日在香港交易所掛牌上市，成為了首家以雙重主要上市方式回港的金融科技公司。

而根據(jù)某機(jī)構(gòu)發(fā)表的2022年十幾家銀行金融科技子公司的發(fā)展報(bào)告可以看出，這些金融科技子公司在具體業(yè)務(wù)的落腳點(diǎn)上雖然有一定差異化，但都是通過(guò)科技公司提供數(shù)字化平臺(tái)，從而提供更優(yōu)質(zhì)的資金流動(dòng)業(yè)務(wù)，換言之是以科技公司之技術(shù)為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)，而這也是和此次香港的政策取向相一致的。

在本次宣言中香港政府提到了正在展開(kāi)的三個(gè)實(shí)驗(yàn)性項(xiàng)目：香港金融科技周發(fā)行出席證明的NFT；讓政府綠色債券發(fā)行代幣化，供機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)；數(shù)碼港元，可作為銜接法定貨幣與虛擬資產(chǎn)之間的“骨干”和支柱，為推動(dòng)更多創(chuàng)新提供所需信心。其立足點(diǎn)還是站在“貨幣”，科技是一種工具，提供了技術(shù)平臺(tái)，使得法定貨幣與虛擬資產(chǎn)連接起來(lái)，更好地實(shí)現(xiàn)香港虛擬資產(chǎn)中心的建設(shè)。

寫(xiě)在最后

此次《有關(guān)香港虛擬資產(chǎn)發(fā)展的政策宣言》是香港對(duì)于全球虛擬資產(chǎn)中心爭(zhēng)奪賽所亮出的第一把劍，是正式加入競(jìng)爭(zhēng)全球虛擬資產(chǎn)中心的宣言，目前來(lái)看雖然具體政策落地實(shí)行情況尚不明朗，但是香港的優(yōu)勢(shì)在于對(duì)虛擬資產(chǎn)的監(jiān)管一直走在全球前列。

早在2017年就已經(jīng)看到了代幣發(fā)行的空間，并且發(fā)文進(jìn)行了相應(yīng)規(guī)管，在之后針對(duì)虛擬資產(chǎn)投資也發(fā)布了一系列管理規(guī)定。本次宣言直接明確要通過(guò)一致、明確和清晰的規(guī)管框架，促進(jìn)香港虛擬資產(chǎn)可持續(xù)和負(fù)責(zé)任地發(fā)展。對(duì)此，颯姐團(tuán)隊(duì)想要說(shuō)的還是，起風(fēng)了，未來(lái)且聽(tīng)風(fēng)鳴。

本文系未央網(wǎng)專欄作者:肖颯 發(fā)表，內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表網(wǎng)站觀點(diǎn)，未經(jīng)許可嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載，違者必究！

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