近期，房企融資政策暖風(fēng)頻吹。

11月8日，證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者了解到，交易商協(xié)會(huì)繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具(“第二支箭”)，支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資。預(yù)計(jì)可支持約2500億元民營(yíng)企業(yè)債券融資，后續(xù)可視情況進(jìn)一步擴(kuò)容。

11月7日，國(guó)家發(fā)改委公布《關(guān)于完善政策環(huán)境加大力度支持民間投資發(fā)展的意見(jiàn)》，其中提出，完善民營(yíng)企業(yè)債券融資支持機(jī)制，加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資的支持力度。

在此前一系列政策支持下，房企融資規(guī)模也有所增長(zhǎng)。10月，房地產(chǎn)企業(yè)非銀融資規(guī)模同比上升16.4%，年內(nèi)首現(xiàn)正增長(zhǎng)。其中，信用債規(guī)模同比增長(zhǎng)1.5倍。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，10月單月融資規(guī)模首現(xiàn)同比上升，與行業(yè)進(jìn)入下行周期的初期相比，行業(yè)融資已出現(xiàn)修復(fù)跡象。同時(shí)，受政策支持影響，預(yù)期民企融資將有所突破。

融資規(guī)模首現(xiàn)同比正增長(zhǎng)

根據(jù)中指院監(jiān)測(cè)的房地產(chǎn)行業(yè)整體融資動(dòng)向，10月房地產(chǎn)企業(yè)非銀融資總額為556.8億元，同比上升16.4%，融資規(guī)模年內(nèi)首現(xiàn)正增長(zhǎng)。

從融資結(jié)構(gòu)來(lái)看，10月信用債規(guī)模占比57.4%，海外債占比0%，信托占比4.9%，ABS融資占比37.7%。

具體來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資同比上升155.7%，環(huán)比下降17.5%；信托融資同比下降72.1%，環(huán)比下降46.5%；ABS融資同比上升22.2%，環(huán)比下降35.3%。

中指研究院認(rèn)為，10月房企融資同比首次出現(xiàn)正增長(zhǎng)，與行業(yè)進(jìn)入下行周期的初期相比，行業(yè)融資已出現(xiàn)修復(fù)跡象。其中，信用債發(fā)行同比大幅上升，主要受基期數(shù)值很低所致。2021年9月開(kāi)始，第一批出險(xiǎn)企業(yè)出現(xiàn)違約事件，對(duì)市場(chǎng)沖擊很大，導(dǎo)致投資人信心快速下降，債券發(fā)行能力大幅回落。今年以來(lái)信用債市場(chǎng)進(jìn)入回調(diào)階段，多次受到政策大力支持，成為各渠道中修復(fù)最快的一種融資方式。

值得注意的是，海外債已連續(xù)三個(gè)月無(wú)新發(fā)行，僅有房企交換要約成功后重新發(fā)行上市。中指研究院認(rèn)為，近期有若干頭部企業(yè)宣布暫停境外債償付，或申請(qǐng)債務(wù)展期，預(yù)期未來(lái)海外債新發(fā)行將更加艱難。

累計(jì)來(lái)看，1-10月，房地產(chǎn)企業(yè)非銀融資總額7535.5億元，同比下降51.4%。從融資結(jié)構(gòu)來(lái)看，信用債占比53.5%，同比提升22.4個(gè)百分點(diǎn)；海外債占比僅為2.3%，同比下降14.6個(gè)百分點(diǎn)；信托占比10.9%，同比下降18.0個(gè)百分點(diǎn)。ABS占比33.3%，同比提升10.2個(gè)百分點(diǎn)。

另外，從融資利率來(lái)看，10月融資綜合平均利率為3.48%，同比下降2.39個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升0.01個(gè)百分點(diǎn)。受政策端持續(xù)放寬房地產(chǎn)融資影響，房企融資成本進(jìn)一步下降。

民企發(fā)債或成融資新發(fā)力點(diǎn)

值得注意的是，近期，房企融資得到政策進(jìn)一步支持。

11月8日，證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者了解到，交易商協(xié)會(huì)繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具(“第二支箭”)，支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資。預(yù)計(jì)可支持約2500億元民營(yíng)企業(yè)債券融資，后續(xù)可視情況進(jìn)一步擴(kuò)容。

據(jù)了解，2018年，針對(duì)部分民營(yíng)企業(yè)遇到的融資困難問(wèn)題，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，人民銀行會(huì)同有關(guān)部門，從信貸、債券、股權(quán)三個(gè)融資渠道采取“三支箭”的政策組合，支持民營(yíng)企業(yè)拓展融資。其中，民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具為“第二支箭”。

近期，交易商協(xié)會(huì)已經(jīng)組織中債增進(jìn)公司積極開(kāi)展了部分民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)債券融資增信工作，取得了良好成效。交易商協(xié)會(huì)指出，后續(xù)，相關(guān)工作將納入支持工具統(tǒng)籌推進(jìn)。未來(lái)，隨著民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資支持范圍和規(guī)模的擴(kuò)大，支持工具作用將進(jìn)一步充分發(fā)揮，有利于提振投資者信心，尤其有利于穩(wěn)定和擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)的融資。

11月1日，交易商協(xié)會(huì)、房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合中債增進(jìn)公司，召集金輝、新希望地產(chǎn)、德信中國(guó)、大華集團(tuán)、仁恒置業(yè)、雅居樂(lè)等21家民營(yíng)房企召開(kāi)座談會(huì)。與會(huì)企業(yè)表示，座談會(huì)明確中債增進(jìn)公司將繼續(xù)加大對(duì)民營(yíng)房企發(fā)債的支持力度，目前正在推進(jìn)10余家房企的增信發(fā)債，涉及金額約200億元。本次座談會(huì)是交易商協(xié)會(huì)8月以來(lái)第三次召開(kāi)民營(yíng)房企座談會(huì)。

據(jù)了解，8月以來(lái)，中債增進(jìn)公司共推進(jìn)10余單房企增信項(xiàng)目，支持新城 控股、美的置業(yè)、龍湖拓展、碧桂園、旭輝集團(tuán)、卓越集團(tuán)等多家民營(yíng)房企發(fā)債融資83.68億元，累計(jì)帶動(dòng)民營(yíng)房企發(fā)債融資155億元。龍湖、美的、新城、碧桂園、旭輝集團(tuán)、卓越集團(tuán)等企業(yè)正推進(jìn)第二輪增信發(fā)行項(xiàng)目，金輝、新希望、雅居樂(lè)等民營(yíng)房企項(xiàng)目也在積極準(zhǔn)備中。

10月30日，國(guó)務(wù)院關(guān)于金融工作情況的報(bào)告指出，要保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序，滿足剛性和改善性住房需求，支持保交樓、穩(wěn)民生，推動(dòng)建立房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

10月底，央行副行長(zhǎng)潘功勝赴中債增進(jìn)公司開(kāi)展專題調(diào)研，對(duì)中債增進(jìn)公司支持民營(yíng)房企發(fā)債融資工作給予肯定，并指出“加大對(duì)民營(yíng)房企債券融資的支持力度”。

中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負(fù)責(zé)人劉水認(rèn)為，從近期政策支持來(lái)看，民營(yíng)房企的債券融資將繼續(xù)得到監(jiān)管支持，發(fā)債主體的范圍、規(guī)模都將得以擴(kuò)大，民企發(fā)債將成為行業(yè)融資新的發(fā)力點(diǎn)。

上海易居房地產(chǎn)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)丁祖昱也認(rèn)為，政策將繼續(xù)適度改善房企融資環(huán)境，加大民企融資支持力度；金融機(jī)構(gòu)將對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)兼并重組出險(xiǎn)企業(yè)或項(xiàng)目，提供融資支持；同時(shí)也將區(qū)分項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)，支持優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目融資及收并購(gòu)，幫助行業(yè)加速出清。

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