如果要用一個(gè)詞來概括市場對最新金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的點(diǎn)評，“超預(yù)期”值得上榜。

盡管此前市場已預(yù)期9月新增信貸社融數(shù)據(jù)會(huì)繼續(xù)回暖，但2.47萬億的新增人民幣貸款和3.53萬億的社融增量還是大超市場平均預(yù)估值。寬信用量增的同時(shí)，反映寬信用質(zhì)效的信貸結(jié)構(gòu)亦有所改善，尤其是企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)改善明顯，中長期貸款同比多增超6500億，而票據(jù)沖量效應(yīng)則在進(jìn)一步減弱，反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的邊際轉(zhuǎn)好。

9月寬信用量質(zhì)雙升的推動(dòng)力，主要來自穩(wěn)增長增量政策的接續(xù)落地。當(dāng)月企業(yè)貸款、委托貸款轉(zhuǎn)好的背后都離不開制造業(yè)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域支持政策的加碼，如6000億開發(fā)性政策性金融工具形成的配套融資加快投放、制造業(yè)中長期貸款提速放量、“保交樓”專項(xiàng)借款陸續(xù)到位等，而這些政策支持還將在四季度延續(xù)，特別是10月以來2000億設(shè)備更新改造貸款、國有大行房地產(chǎn)信貸投放加碼等新政策的加入，再結(jié)合國慶節(jié)假日期間銀行加班放貸款的情況看，傳統(tǒng)的信貸投放“9上10下”季節(jié)性效應(yīng)在今年可能不會(huì)出現(xiàn)，10月新增信貸社融規(guī)模有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)同比多增，甚至?xí)M(jìn)一步放量。

信貸社融數(shù)據(jù)被看作是宏觀數(shù)據(jù)中的領(lǐng)先指標(biāo)，其不斷修復(fù)奠定了宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)企穩(wěn)的重要基礎(chǔ)。縱然細(xì)究9月的信貸社融結(jié)構(gòu)，仍有諸如居民信貸偏弱、企業(yè)債凈融資低迷等不足，但在穩(wěn)增長政策的持續(xù)支持下，以消費(fèi)需求為代表的經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能有望逐漸回升向好。

進(jìn)入10月，今年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長重任便迎來最后一個(gè)季度沖刺。四季度經(jīng)濟(jì)在全年份量最重，近期出臺(tái)的不少穩(wěn)增長政策將在四季度發(fā)揮更大效能，各方應(yīng)發(fā)揮更大能動(dòng)性，抓住時(shí)間窗口和節(jié)點(diǎn)，繼續(xù)鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向上勢頭，為明年經(jīng)濟(jì)開好局筑牢基礎(chǔ)。

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