（原標(biāo)題：解讀信也、樂信、360數(shù)科、小贏、嘉銀半年度經(jīng)營業(yè)績（中））

為了更全面地理解企業(yè)及行業(yè)半年度經(jīng)營業(yè)績，避免出現(xiàn)依賴單一數(shù)據(jù)指標(biāo)而有所誤讀，消金界選取在美上市的信也、樂信（NASDAQ:LX）、360數(shù)科（NASDAQ:QFIN）、小贏（NYSE:XYF）、嘉銀（NASDAQ:JFIN）等五家企業(yè)自2021年以來單季度的經(jīng)營數(shù)據(jù)。

在區(qū)分業(yè)務(wù)、財務(wù)兩個大類別數(shù)據(jù)的前提下，分別從用戶規(guī)模、交易規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量、轉(zhuǎn)化效率、獲客投放、成長能力、盈利能力、杠桿率、Take rate（營運利潤率）等九個維度進(jìn)行對比分析。

在《萬字長文解讀信也、樂信、360數(shù)科、小贏、嘉銀半年度經(jīng)營業(yè)績（上）》分析了用戶規(guī)模、交易規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量等指標(biāo)后，本文將從轉(zhuǎn)化效率、獲客投放、成長能力等維度進(jìn)行對比與評價。

轉(zhuǎn)化效率

主要從注冊-授信轉(zhuǎn)率、授信-動支轉(zhuǎn)化率、注冊-動支轉(zhuǎn)化率、復(fù)借率等四個指標(biāo)觀察用戶留存轉(zhuǎn)化效率。

注冊-授信轉(zhuǎn)化率

信也、小贏、嘉銀均未公布授信用戶數(shù)據(jù)，故僅對樂信、360數(shù)科兩家該指標(biāo)進(jìn)行對比分析。注冊-授信轉(zhuǎn)化率=季度新增授信用戶/季度新增注冊用戶。

可以看出，自2021年以來，360數(shù)科注冊授信轉(zhuǎn)化率一直是高于樂信的，且從穩(wěn)定性來看，360數(shù)科的該指標(biāo)也相對比較平穩(wěn)，始終維持在30%水準(zhǔn)上下浮動。樂信則呈現(xiàn)出先走高后陡然下滑，隨后再緩慢上升的趨勢。

參考前文新增注冊用戶、新增授信用戶數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，出現(xiàn)這種情況的原因主要是樂信新增授信用戶快速下滑引起的，在新增注冊用戶保持穩(wěn)定的前提下，新增授信戶量級的突然減少，跟樂信風(fēng)控的收緊不無關(guān)系，而風(fēng)控的收緊一方面跟疫情反復(fù)下走高的逾期率有關(guān)，另一方面不排除樂信正在對其風(fēng)控模型進(jìn)行優(yōu)化，以使其更適應(yīng)24%以下的客群用戶。

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