回顧周二A股行情，滬深兩市低開(kāi)低走后，又出現(xiàn)探底回升格局。早盤(pán)股指開(kāi)盤(pán)后略有震蕩后逐級(jí)下行，權(quán)重藍(lán)籌全線走低，題材股同樣表現(xiàn)不佳，午后伴隨著部分板塊崛起，三大股指企穩(wěn)回拉，臨近尾盤(pán)全線翻紅。從盤(pán)面上來(lái)看，板塊分化加劇，熱點(diǎn)題材分散，賺錢(qián)效應(yīng)較差。

正如所述，國(guó)金證券表示，短期市場(chǎng)仍處在混沌階段，市場(chǎng)難以快速形成一致預(yù)期，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注4月政治局會(huì)議和海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。1)貨幣和信用方面：1-2月金融數(shù)據(jù)大幅超市場(chǎng)預(yù)期，3月社融總體略低于預(yù)期，后續(xù)信用收縮或?qū)善笔袌?chǎng)形成一定的壓制。同時(shí)貨幣政策也存在一定的不確定性，接下來(lái)的政治局會(huì)議或是一個(gè)關(guān)鍵的政策觀察節(jié)點(diǎn)。2)海外因素：通脹壓力仍存，美債長(zhǎng)端利率上行或仍未結(jié)束，短期對(duì)全球資產(chǎn)的影響仍在，疊加拜登加稅等政策擾動(dòng)，美股或波動(dòng)加大。3)微觀資金層面：基金贖回負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)仍在，在市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)較差的背景下或面臨一定的贖回壓力。

就后市而言，華鑫證券分析，節(jié)前市場(chǎng)更難有大的行情。對(duì)于投資者而言，還是防范短期指數(shù)的再度回落風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在本周一的沖高回落之后，我們要重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)業(yè)板調(diào)整力度，本輪反彈主要以創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為主，所以創(chuàng)業(yè)板調(diào)整力度若放大，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好快速回落，那么對(duì)滬市的影響將更大。

不過(guò)，國(guó)信證券指出，紅五月可期。宏觀層面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與微觀層面上市公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)均顯示出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍在延續(xù)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，行情向上的趨勢(shì)未變。從結(jié)構(gòu)上看，2021年進(jìn)一步依靠估值提升獲得股價(jià)上漲的概率極低，后續(xù)行情的市場(chǎng)特征主要是要尋找盈利向上彈性夠大的品種，在市場(chǎng)整體估值回落的背景下，依靠足夠的盈利增速獲得股價(jià)回報(bào)。

另外，光大證券表示，5月長(zhǎng)假后，市場(chǎng)將進(jìn)入一季報(bào)后的業(yè)績(jī)空窗期，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股在持續(xù)反彈后壓力增加，機(jī)構(gòu)投研資源擴(kuò)散推動(dòng)“盤(pán)輕無(wú)基”個(gè)股持續(xù)重估，承接從機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股中流出的資金。最后，不斷改善的基本面形成市場(chǎng)的支撐力，博弈加劇不改整體緩慢修復(fù)趨勢(shì)，投資者所等待的超預(yù)期變化因素出現(xiàn)前，平靜期的市場(chǎng)仍然波瀾不驚。

光大證券進(jìn)一步分析，繼續(xù)把握三條主線。首先是本輪市場(chǎng)調(diào)整后，性價(jià)比較高的成長(zhǎng)主線，如消費(fèi)電子、半導(dǎo)體設(shè)備、信息安全、軍工等；其次，考慮到國(guó)內(nèi)疫苗接種率的提升，繼續(xù)留意去年因疫情受損的行業(yè)，如旅游酒店、航空等；最后，指數(shù)震蕩背景下，次新股板塊的表現(xiàn)值得留意。

在操作策略上，東北證券認(rèn)為，目前市場(chǎng)缺乏方向感，風(fēng)格上傾向于均衡些；歷史上五一前數(shù)日的假期避險(xiǎn)情緒會(huì)升溫，逢高控制些倉(cāng)位。一般而言，勝率較高的時(shí)機(jī)或在5月末至6月中上旬，彼時(shí)是布局博弈“七一”前后指數(shù)修復(fù)的較好時(shí)間窗口，彼時(shí)也可能是物價(jià)見(jiàn)高點(diǎn)后政策環(huán)境有所改善的時(shí)期。方向上，如全球通脹預(yù)期的有色資源、抱團(tuán)股中兼具碳中和的新能源、自主可控和安全主線的部分軍工、芯片、數(shù)字貨幣等個(gè)股以及奧運(yùn)、西藏等題材。

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