（原標題：年內跌幅超40% 碳酸鋰產業(yè)鏈承壓）

從12萬元/噸上方傾瀉而下，跌破11萬元/噸、10萬元/噸、9萬元/噸，再下破8萬元/噸，加速下探7萬元/噸的關口……2024年以來，碳酸鋰價格正在經歷“滑鐵盧”。

廣州期貨交易所碳酸鋰主力合約LC2411年內累計跌幅最高超過40%，“崩塌”速度之快且幅度之大，令市場始料未及。

碳酸鋰是新能源汽車和儲能領域的核心原材料。近兩年來，因產能持續(xù)釋放，國內碳酸鋰供過于求的情況不斷加劇。

近期，碳酸鋰采購需求平淡，市場情緒偏弱，價格跌勢不止。8月以來，碳酸鋰價格跌勢陡峭，僅半個月就下跌超10%。8月15日，碳酸鋰LC2411的價格再創(chuàng)歷史新低，盤中觸及71800元/噸，已擊穿部分高成本項目的成本線。在現(xiàn)貨方面，上海有色網（SMM）現(xiàn)貨報價顯示，截至8月15日，電池級碳酸鋰現(xiàn)貨報價跌至72300元/噸—78400元/噸，均價報75350元/噸，創(chuàng)下三年多來的新低。

在碳酸鋰價格急劇下跌之下，不少業(yè)內人士對后市依舊悲觀：碳酸鋰供應大于需求的情況難以緩解，下行趨勢短期料將持續(xù)。

價格劇跌

8月 8日，碳酸鋰主力合約LC2411失守8萬元/噸關口，隨后僅一周的時間，其價格進一步下探至7萬元/噸上方。8月15日，碳酸鋰期貨繼續(xù)探底，創(chuàng)上市以來新低，盤中最低觸及71800元/噸。

自2022年11月逼近60萬元/噸的高點后，碳酸鋰價格便開啟下行趨勢。2023年全年，鋰資源進入過剩格局，年內累計跌幅約80%。2024年以來，碳酸鋰的供應過剩情況仍在持續(xù)。最近三個月，碳酸鋰的價格一路下行，跌幅超過30%。

關于碳酸鋰價格屢創(chuàng)新低的原因，建信期貨研究員張平認為，受碳酸鋰自身供應過剩的壓力，碳酸鋰自從3月中旬以來持續(xù)累庫，且在6月以來累庫速度加快，過剩壓力令碳酸鋰持續(xù)向成本端靠近。

中信建投期貨分析師張維鑫也認為，碳酸鋰價格下跌的根本原因在于供大于求的格局未出現(xiàn)改善跡象。

據中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鋰業(yè)分會統(tǒng)計，2024年1月至6月，國內碳酸鋰產量約為29.8萬噸，同比增加48.8%；同期氫氧化鋰產量約為17.5萬噸，同比增加21.4%。另據上海有色網（SMM）統(tǒng)計數(shù)據顯示，2024年上半年，碳酸鋰整體累庫較多，一季度庫存由7萬噸上升至3月初的8.1萬噸，3月中下旬出現(xiàn)短暫小幅去庫后又持續(xù)累庫。截至6月底，現(xiàn)貨庫存為10.69萬噸，其中冶煉廠庫存為5.34萬噸，下游庫存為2.58萬噸，其他庫存為2.77萬噸。

一位碳酸鋰產業(yè)人士告訴經濟觀察報：“由于（碳酸鋰）價格急劇下跌，上游鋰鹽廠家捂盤惜售，散單出貨減少。下游廠家則普遍持觀望態(tài)度，僅進行剛需采購，避免增加庫存負擔，目前整體市場氣氛偏于謹慎和保守。”

據悉，目前非一體化的鋰鹽廠多陷入虧損，部分小冶煉廠有減產及去庫存規(guī)劃。華泰期貨表示，碳酸鋰期貨價格跌破7.5萬元/噸，再往下將測試一體化云母企業(yè)成本，同時外采鋰輝石生產碳酸鋰企業(yè)也面臨小幅虧損。當前投資者需關注鋰礦端的讓利空間，關乎鋰鹽廠能否出現(xiàn)顯著減產，否則過剩局面較難緩解。

產業(yè)鏈企業(yè)業(yè)績承壓

受碳酸鋰價格持續(xù)探底影響，碳酸鋰產業(yè)鏈上的上市公司上半年經營業(yè)績普遍承壓。

已披露2024年半年報的藏格礦業(yè)，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入17.62億元，同比下滑37%；歸母凈利潤為12.97億元，同比下滑35.99%。在半年報中，藏格礦業(yè)透露，上半年該公司碳酸鋰平均售價為9.39萬元/噸，同比下降63.9%。

此外，天齊鋰業(yè)預計2024年上半年凈利潤虧損48.8億元至55.3億元，上年同期盈利64.5億元，業(yè)績虧損的原因包括鋰產品銷售價格下降，毛利減少；贛鋒鋰業(yè)預計2024年上半年凈利潤虧損7.6億元至12.5億元，上年同期盈利58.5億元。該公司業(yè)績變動也是受鋰行業(yè)周期下行影響，鋰鹽及鋰電池產品價格持續(xù)下跌。

受碳酸鋰產品市場價格下跌影響，鋰云母提鋰企業(yè)上半年業(yè)績降幅明顯。江特電機預計2024年上半年虧損5500萬元至7000萬元，凈利潤下降的主要原因是碳酸鋰價格低位運行，導致該公司鋰鹽業(yè)務虧損。永興材料預計2024年上半年凈利潤同比下降56.93%至62.7%，主要因該公司鋰電新能源業(yè)務中，碳酸鋰的價格與去年同期相比大幅下降。

鹽湖鹵水提鋰企業(yè)的業(yè)績也受到拖累。鹽湖股份預計2024年上半年凈利潤為17億元至23億元，同比下滑66.65%至54.88%；科達制造預計2024年上半年凈利潤為4.5億元到6.5億元，與上年同期相比預計減少6.18億元至8.18億元，同比下降48.74%至64.51%。

為應對價格的持續(xù)下跌，不少鋰電企業(yè)已著手開展套期保值業(yè)務。

天齊鋰業(yè)在公開互動平臺稱，目前公司已經完成前期關于套期保值的準備工作，并成立了專門的期貨管理團隊，減少主營產品價格波動對公司經營帶來的潛在風險，確保公司經營業(yè)績的穩(wěn)定和可持續(xù)性。

湖南裕能近日在接待機構調研中表示，該公司結合自身生產經營情況和碳酸鋰行情已適度開展了碳酸鋰期貨套期保值業(yè)務，目的是降低原材料價格波動對公司經營造成的潛在風險。

8月14日，石大勝華發(fā)布公告稱，為降低生產經營相關原材料價格波動給公司帶來的經營風險，保持公司經營業(yè)績持續(xù)、穩(wěn)定，公司及子公司擬利用期貨工具的避險保值功能，根據生產經營計劃擇機開展商品期貨套期保值業(yè)務，品種僅限于與公司生產經營有直接關系的碳酸鋰期貨品種。

經濟觀察報多方采訪了解到，碳酸鋰價格“跌跌不休”，市場情緒依舊不樂觀。

在供應端，碳酸鋰產量仍處在往年同期高位，周度產量穩(wěn)定在萬數(shù)以上，疊加目前仍處鹽湖產量釋放，碳酸鋰供應預計仍將延續(xù)寬松狀態(tài)；需求端維持買漲不買跌心態(tài)，因此隨著鋰價長期破位下跌，下游補庫需求難以釋放，且磷酸鐵鋰及三元材料月度產量增速放緩，需求維持弱勢。因此，恒泰期貨認為，碳酸鋰基本面供需矛盾難以消解，暫無利好條件支撐鋰價強勢反彈，中長期維持偏空觀點。

百川盈孚也認為，碳酸鋰市場預計將維持下行趨勢。供需失衡的困境尚未得到有效緩解，工廠面臨高企的庫存壓力，去庫存進程艱難。同時，下游需求的回暖跡象并不明顯，傳統(tǒng)旺季“金九銀十”的提振效應難以預期，這進一步限制了碳酸鋰價格的反彈空間。百川盈孚預測碳酸鋰市場短期內將繼續(xù)承受下行壓力，現(xiàn)貨價格或將在6.5萬元/噸至7.5萬元/噸區(qū)間內波動。

華泰期貨分析稱，總體來看，價格下行后金九銀十旺季預期再起，供需邊際改善或形成一定支撐，但如果無供給集中減產信號，反彈幅度終將有限。

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