證券之星光伏行業(yè)周報(bào):中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周多晶硅價(jià)格持穩(wěn)為主，N型硅料供應(yīng)逐步增加。國(guó)信證券最新觀點(diǎn)指出，光伏行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇階段，需求偏好的重要性提升，技術(shù)方向多元化迭代速度加快，N型時(shí)代全面來臨。宏觀方面，工信部重點(diǎn)制定太陽(yáng)能、風(fēng)能等可再生能源相關(guān)技術(shù)和裝備標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)務(wù)院建立健全風(fēng)電和光伏發(fā)電企業(yè)退役設(shè)備處理責(zé)任機(jī)制。企業(yè)方面，美的集團(tuán)通威股份牽手共同推進(jìn)光伏設(shè)備在各行業(yè)的應(yīng)用，奧特維獲隆基綠能2.7億設(shè)備大單。

多晶硅節(jié)后價(jià)格持穩(wěn)為主，N型供應(yīng)逐步增加

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周n型硅料成交價(jià)格區(qū)間為7.01-7.3萬元/噸，均價(jià)為7.19萬元/噸，環(huán)比持平；單晶致密料成交價(jià)格區(qū)間為5.8-6.4萬元/噸，均價(jià)為5.93萬元/噸，環(huán)比持平；n型顆粒硅成交價(jià)格區(qū)間為6.0-6.3萬元/噸，均價(jià)為6.1萬元/噸，環(huán)比持平。

本周各品種硅料成交均價(jià)持穩(wěn)，較低價(jià)訂單基本執(zhí)行完畢，暫無新增高價(jià)訂單。據(jù)了解，春節(jié)期間多晶硅企業(yè)全部維持正常生產(chǎn)和發(fā)貨，僅有少數(shù)零散訂單，無規(guī)模性簽單情況。本周為節(jié)后第一周簽單，整體成交規(guī)模較少，n型硅料有3家企業(yè)成交，p型硅料有4家企業(yè)成交，成交訂單多為3月訂單，少量為2月底訂單。目前，硅料企業(yè)正在積極簽訂新一輪訂單，少數(shù)企業(yè)持觀望態(tài)度，預(yù)計(jì)在下周將會(huì)有較大規(guī)模的成交。近期，一些新進(jìn)企業(yè)逐漸有少量N型硅料產(chǎn)能，有望流入市場(chǎng)，同時(shí)一些N型珊瑚等產(chǎn)品也流入市場(chǎng)，一定程度的緩解N型硅料相對(duì)短缺的局面。從硅片端看，硅片開工率短期基本維持節(jié)前較高水平，甚至還可能有小幅回調(diào)，但在春節(jié)期間有較明顯的累庫(kù)跡象。

截至本周，國(guó)內(nèi)多晶硅生產(chǎn)企業(yè)共計(jì)17家，本周暫無新增停產(chǎn)檢修計(jì)劃，企業(yè)維持正常生產(chǎn)。本月月內(nèi)一家企業(yè)二期產(chǎn)能將集中出量，帶來較大的產(chǎn)量增量。2024年1月份我國(guó)多晶硅產(chǎn)量為17.13萬噸，環(huán)比凈增量為0.51萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.07%。本月仍有部分新增產(chǎn)能如期釋放，但可能將面臨極端天氣帶來的供應(yīng)減少負(fù)面影響，綜合以上因素預(yù)計(jì)2月份多晶硅產(chǎn)量將維持在17萬噸左右。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

國(guó)信證券最新觀點(diǎn)指出，光伏行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇階段，需求偏好的重要性提升。技術(shù)方向多元化迭代速度加快，N型時(shí)代全面來臨，新技術(shù)產(chǎn)能加速落地，催生產(chǎn)能過剩、競(jìng)爭(zhēng)加劇等問題。2023年我國(guó)光伏新增裝機(jī)規(guī)模同比增長(zhǎng)148%，全球有望實(shí)現(xiàn)翻倍以上增長(zhǎng)，對(duì)存量產(chǎn)能出口提供有力支撐，但在裝機(jī)基數(shù)大幅提高、電網(wǎng)消納壓力增大的情況下，未來一段時(shí)間內(nèi)光伏裝機(jī)有增速放緩的可能性。

需求側(cè)趨勢(shì)特點(diǎn)：海外市場(chǎng)重要性提升。在新能源占比逐漸提高的大背景下，我國(guó)以及歐美等傳統(tǒng)主力需求市場(chǎng)呈現(xiàn)出不同程度的消納問題，政策端開始加強(qiáng)引導(dǎo)，預(yù)期短期內(nèi)地面集中式電站協(xié)同配儲(chǔ)能的需求將有所提升。與此同時(shí)，由于關(guān)稅、準(zhǔn)入等政策導(dǎo)致北美、印度等市場(chǎng)溢價(jià)已分別達(dá)到90%/180%，歐洲等高端分布式市場(chǎng)同樣維持較高溢價(jià)，具有品牌渠道、本土產(chǎn)能先發(fā)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有望享受紅利。

供給側(cè)競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)：同質(zhì)化與差異化并存。2022年及之前PERC占據(jù)主流地位，在技術(shù)方面已基本將“加法”做到極致，新型技術(shù)路線成為繼續(xù)提效必經(jīng)之路，新一輪N型技術(shù)變革期已來臨，呈現(xiàn)多元化特點(diǎn)。TOPCon、HJT具有較高雙面率，天然適合地面電站；BC系正在加速落地，側(cè)重于拉高正面發(fā)電效率，更適合分布式屋頂場(chǎng)景。

競(jìng)爭(zhēng)基層邏輯：量化性能優(yōu)勢(shì)支撐產(chǎn)品溢價(jià)。新技術(shù)產(chǎn)品能夠維持溢價(jià)的基層邏輯在于可以為終端電站帶來超額收益，我們通過量化分析發(fā)現(xiàn)，相較于效率轉(zhuǎn)換水平，N型技術(shù)路線具備在衰減系數(shù)、溫度系數(shù)、使用年限等影響運(yùn)行穩(wěn)定性等方面的優(yōu)勢(shì)，對(duì)于電站收益率的影響更為重要。從BOS成本角度，TOPCon、HJT組件可享受的理論溢價(jià)分別為0.06/0.07元/W；從光伏地面電站LCOE角度，TOPCon、HJT組件理論溢價(jià)分別可達(dá)到0.24/0.31元/W。

投資建議：推薦兼具技術(shù)與市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的N型龍頭。電池片產(chǎn)能結(jié)構(gòu)中N型技術(shù)路線占比較高的企業(yè)有望在本輪競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)推薦：1)TOPCon具備規(guī)模與效率優(yōu)勢(shì)的一體化組件企業(yè)晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯、通威股份，技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出的電池片專業(yè)化企業(yè)鈞達(dá)股份；2)引領(lǐng)技術(shù)升級(jí)的HJT龍頭企業(yè)東方日升；3)超前布局BC產(chǎn)能的優(yōu)質(zhì)企業(yè)隆基綠能、愛旭股份。

宏觀事件

1、工信部：重點(diǎn)制定太陽(yáng)能、風(fēng)能等可再生能源相關(guān)技術(shù)和裝備標(biāo)準(zhǔn)

2月21日，工業(yè)和信息化部辦公廳關(guān)于印發(fā)工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰碳中和標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南的通知，通知指出，在可再生能源利用方面，重點(diǎn)制定太陽(yáng)能、風(fēng)能、光熱、地?zé)帷⒊毕?、生物質(zhì)能等可再生能源開發(fā)、輸送、儲(chǔ)能、利用以及分布式應(yīng)用等相關(guān)技術(shù)和裝備標(biāo)準(zhǔn)。

2、國(guó)務(wù)院：建立健全風(fēng)電和光伏發(fā)電企業(yè)退役設(shè)備處理責(zé)任機(jī)制

2月9日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于加快構(gòu)建廢棄物循環(huán)利用體系的意見》，文件提出，促進(jìn)退役風(fēng)電、光伏設(shè)備循環(huán)利用，建立健全風(fēng)電和光伏發(fā)電企業(yè)退役設(shè)備處理責(zé)任機(jī)制。推進(jìn)數(shù)據(jù)中心、通信基站等新型基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域廢棄物循環(huán)利用。研究修訂《廢棄電器電子產(chǎn)品處理目錄》，加強(qiáng)新型電器電子廢棄物管理，完善廢棄電器電子產(chǎn)品處理資格許可等環(huán)境管理配套政策。

3、寧夏：2024年實(shí)施4GW光伏、1GW抽水蓄能系列等能源安全項(xiàng)目

2月19日，寧夏回族自治區(qū)人民政府辦公廳印發(fā)《2024年項(xiàng)目投資攻堅(jiān)年行動(dòng)方案》的通知。通知指出，2024年寧夏回族自治區(qū)以新能源為主的電力業(yè)投資增長(zhǎng)50%以上、占工業(yè)投資比重提高至50%以上。2024年重點(diǎn)任務(wù)之一為實(shí)施安全提升投資攻堅(jiān)行動(dòng)。其中明確，實(shí)施鹽池千億級(jí)大型氣田和油田開發(fā)、400萬千瓦光伏、100萬千瓦抽水蓄能系列等能源安全項(xiàng)目，雙馬二礦、新喬煤礦、韋三煤礦、王洼煤礦等資源安全項(xiàng)目。

4、山東：2024年提升分布式光伏開發(fā)質(zhì)量 光伏在運(yùn)裝機(jī)達(dá)到64GW左右

2月1日，山東省能源局關(guān)于印發(fā)《2024年全省能源轉(zhuǎn)型工作要點(diǎn)》的通知，通知指出，提升光伏發(fā)展質(zhì)效。加快國(guó)家第三批大基地清單項(xiàng)目建設(shè)，建成濟(jì)寧時(shí)代永福等項(xiàng)目。積極推進(jìn)魯北基地項(xiàng)目前期工作，推動(dòng)具備條件的項(xiàng)目早日開工建設(shè)。穩(wěn)妥推動(dòng)樁基固定式海上光伏項(xiàng)目建設(shè)，爭(zhēng)取建成煙臺(tái)招遠(yuǎn)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)海上光伏“零突破”。持續(xù)推動(dòng)整縣分布式光伏規(guī)模化開發(fā)，積極推廣德州齊河、臨沂沂水、濰坊諸城等一批試點(diǎn)縣成熟開發(fā)模式，提升分布式光伏開發(fā)質(zhì)量。全省光伏發(fā)電在運(yùn)裝機(jī)達(dá)到6400萬千瓦左右。

5、云南：聚焦硅光伏等重點(diǎn)領(lǐng)域 培育一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)集群

2月18日，云南省人民政府辦公廳發(fā)布關(guān)于印發(fā)云南省加快內(nèi)外貿(mào)一體化發(fā)展若干措施的通知。通知文件指出，加強(qiáng)內(nèi)外貿(mào)融合發(fā)展產(chǎn)業(yè)支撐。聚焦硅光伏、新能源電池、生物醫(yī)藥等重點(diǎn)領(lǐng)域，培育一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、內(nèi)外貿(mào)融合發(fā)展的產(chǎn)業(yè)集群。建成一批產(chǎn)業(yè)集聚、主體多元、服務(wù)專業(yè)的跨境電商園區(qū)，推進(jìn)“跨境電商+產(chǎn)業(yè)帶”模式發(fā)展，帶動(dòng)更多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)組團(tuán)出海。吸引東部沿海等地區(qū)產(chǎn)業(yè)向云南轉(zhuǎn)移，打造國(guó)家級(jí)承接國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移示范基地。在電子終端產(chǎn)品、機(jī)械裝備、紡織、醫(yī)藥等特色領(lǐng)域，布局跨境產(chǎn)業(yè)鏈合作。

行業(yè)新聞

1、山東菏澤：到2025年新能源裝機(jī)規(guī)模突破530萬千瓦

1月25日，菏澤市人民政府關(guān)于印發(fā)菏澤市碳達(dá)峰工作方案的通知，通知指出，加快構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng),積極推進(jìn)源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化和多能互補(bǔ)發(fā)展。有序發(fā)展風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電等新能源電源工程,探索多元化儲(chǔ)能方式,堅(jiān)持集中式與分布式并舉,在采煤沉陷區(qū)等地區(qū)規(guī)劃建設(shè)光伏發(fā)電基地。推進(jìn)氫能源技術(shù)研發(fā)應(yīng)用,實(shí)施天然氣制氫、光伏發(fā)電制氫和風(fēng)電制氫等示范項(xiàng)目。加大農(nóng)作物秸稈、園林廢棄物等生物質(zhì)能利用力度,因地制宜發(fā)展生物質(zhì)能。到2025年,新能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模突破530萬千瓦,完成省下達(dá)的可再生能源電力消納責(zé)任權(quán)重進(jìn)度目標(biāo),爭(zhēng)創(chuàng)國(guó)家能源示范城市和國(guó)家新能源綜合示范區(qū)。

2、浙江開化縣：2024年招商引資重點(diǎn)瞄準(zhǔn)光伏半導(dǎo)體等方向

2月22日，浙江開化縣人民政府辦公室發(fā)布關(guān)于印發(fā)《開化縣2024年度招商引資工作實(shí)施意見》《開化縣2024年度招商引資工作考核辦法》的通知。《意見》指出，2024年開化縣瞄準(zhǔn)項(xiàng)目招引三大主攻方向。其中包括圍繞開化縣有機(jī)硅、糖醇(無糖飲料)、光伏半導(dǎo)體、卡牌“2+2”產(chǎn)業(yè)鏈，突出產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈、集群發(fā)展，重點(diǎn)招引功能性糖醇、食品、飲料、硅烷偶聯(lián)劑、硅油、硅橡膠、硅基新材料、光伏輔材、薄膜包材等產(chǎn)業(yè)鏈中下游產(chǎn)品項(xiàng)目，靶向招引一批行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)、頭部企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)和“專精特新”企業(yè)。

3、2024年新增風(fēng)光項(xiàng)目裝機(jī)12.17GW！新疆烏魯木齊2024年政府工作報(bào)告發(fā)布

2月20日，新疆維吾爾自治區(qū)烏魯木齊市人民政府發(fā)布《2024年政府工作報(bào)告》，報(bào)告指出，2024年的重點(diǎn)工作之一是要強(qiáng)化企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位，鼓勵(lì)龍頭企業(yè)牽頭組建創(chuàng)新聯(lián)合體，圍繞光伏、硅基鋁基碳基新材料、風(fēng)電裝備、紡織機(jī)械等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)和成果轉(zhuǎn)化應(yīng)用，實(shí)施一批重大科技創(chuàng)新工程，搭建科技援疆產(chǎn)業(yè)技術(shù)集散平臺(tái)，推動(dòng)創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈深度融合，全社會(huì)研發(fā)投入增長(zhǎng)7%以上。

加速發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)，依托“南風(fēng)北光”資源，堅(jiān)持源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化發(fā)展，加快推進(jìn)中石油北部沙漠200萬千瓦光伏、達(dá)坂城金工新能源85萬千瓦風(fēng)電等項(xiàng)目建設(shè)，新增裝機(jī)1217萬千瓦。

4、安徽無為：力爭(zhēng)2024年光伏裝機(jī)達(dá)到100萬千瓦

2月21日，無為市發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布關(guān)于無為市2023年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況及2024年計(jì)劃草案的報(bào)告，報(bào)告指出，推進(jìn)做實(shí)《無為市碳達(dá)峰實(shí)施方案》，完善全社會(huì)各領(lǐng)域協(xié)同推進(jìn)機(jī)制。加強(qiáng)節(jié)能和資源綜合利用，落實(shí)項(xiàng)目能評(píng)后管理，圍繞年度能耗控制任務(wù)，嚴(yán)格節(jié)能審查和監(jiān)察，對(duì)重點(diǎn)能耗企業(yè)開展“一企一策”節(jié)能診斷，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)節(jié)能技改；建立健全廢舊物資循環(huán)利用體系，制定回收站點(diǎn)布局方案。有序推進(jìn)光伏發(fā)電資源利用，推廣工商業(yè)、農(nóng)戶屋頂光伏開發(fā)利用，增加綠電供應(yīng)，支持重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域率先達(dá)峰，推廣光伏與建筑一體化應(yīng)用，積極做好中選的49.2萬千瓦光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)服務(wù)工作，申報(bào)開發(fā)區(qū)源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目，力爭(zhēng)2024年光伏發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)100萬千瓦；引導(dǎo)全社會(huì)加強(qiáng)用能管理，推進(jìn)資源綜合利用。

公司動(dòng)態(tài)

1、美的、通威牽手! 共同推進(jìn)光伏設(shè)備在各行業(yè)的應(yīng)用

從美的集團(tuán)官微獲悉，美的集團(tuán)合康新能光伏副總經(jīng)理梁華棟、通威股份光伏商務(wù)部組件全球營(yíng)銷總經(jīng)理邱新代表雙方簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。

根據(jù)協(xié)議，雙方將本著互為客戶、資源共享、深度合作、互惠互利的原則，加強(qiáng)在光伏行業(yè)數(shù)字化、機(jī)器人、物流自動(dòng)化、物流運(yùn)輸、樓宇設(shè)備及家電配套等領(lǐng)域合作，全力打造光伏行業(yè)智能制造典范。雙方將發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)資源，共同推進(jìn)光伏設(shè)備在各行業(yè)的應(yīng)用。

2、奧特維獲隆基2.7億元?jiǎng)澓敢惑w機(jī)、BC印膠設(shè)備大單

2月22日，奧特維發(fā)布公告稱，公司及公司控股子公司無錫奧特維旭?？萍加邢薰?以下簡(jiǎn)稱“旭?？萍?rdquo;)已取得“隆基綠能科技股份有限公司組件項(xiàng)目--劃焊一體機(jī)、BC印膠設(shè)備”的中標(biāo)通知書，尚未與招標(biāo)人簽訂正式合同，金額合計(jì)約2.7億元人民幣。

公告顯示，因設(shè)備平均驗(yàn)收周期為6-9個(gè)月左右，受本項(xiàng)目具體交貨時(shí)間及驗(yàn)收時(shí)間的影響，中標(biāo)項(xiàng)目對(duì)2024年業(yè)績(jī)影響存在不確定性，將對(duì)公司2025年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極的影響。

3、天合光能日產(chǎn)2400噸光伏玻璃及深加工項(xiàng)目簽約青海西寧

近日，甘河工業(yè)園區(qū)在西寧市民間投資提升促進(jìn)行動(dòng)暨2024招商引資攻堅(jiān)年一季度重點(diǎn)項(xiàng)目簽約活動(dòng)上成功簽約武鋼森泰50萬噸硬質(zhì)材料和天合光能日產(chǎn)2400噸光伏玻璃及深加工等2個(gè)項(xiàng)目，總投資額達(dá)104億元。

具體來看，50萬噸硬質(zhì)材料項(xiàng)目是園區(qū)打造綠色化、高端化硅鐵產(chǎn)業(yè)集群的關(guān)鍵項(xiàng)目，對(duì)園區(qū)進(jìn)一步提升硅鋼用高純硅鐵生產(chǎn)及供應(yīng)能力有著重要的推動(dòng)作用；日產(chǎn)2400噸光伏玻璃及深加工項(xiàng)目作為光伏組件產(chǎn)業(yè)中重要的“延鏈、補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈”項(xiàng)目，將進(jìn)一步為西寧市光伏產(chǎn)業(yè)垂直一體化發(fā)展提供強(qiáng)勁動(dòng)力。

4、協(xié)鑫集成完成印度1.1GW光伏組件訂單交付

據(jù)協(xié)鑫集成微信公眾號(hào)，其與印度最大的電力公司NTPC全資子公司NTPC可再生能源公司(“NTPCREL”)簽署的1.1GW光伏組件訂單已在春節(jié)前順利完成交付。

據(jù)了解，這是協(xié)鑫集成2024年度交付的首個(gè)吉瓦級(jí)訂單，將用于NTPCREL的三個(gè)地面電站項(xiàng)目，其中一期149MW組件于2024年1月初由協(xié)鑫集成合肥組件生產(chǎn)基地完成生產(chǎn)并發(fā)貨，隨后協(xié)鑫集成又完成了第二階段303MW以及最后一期625MW的發(fā)貨。

協(xié)鑫集成積極開發(fā)印度市場(chǎng)，連續(xù)斬獲大型訂單，近日其與印度另一家國(guó)有公司SJVN Green Energy有限公司再達(dá)成550MW組件供貨協(xié)議。該組件產(chǎn)品將用于SJVN位于古吉拉特邦的Khavda太陽(yáng)能園區(qū)和位于馬哈拉施特拉邦的MSEDCL太陽(yáng)能園區(qū)，協(xié)鑫集成將在簽署合同后30天內(nèi)完成交付。

5、不低于1.6億元！光伏跨界新秀擬出售部分資產(chǎn)

2月19日，正業(yè)科技公告稱，擬在江西省產(chǎn)權(quán)交易所以公開掛牌轉(zhuǎn)讓的方式出售位于東莞市松山湖北部工業(yè)城科技九路南側(cè)的在建工程，出售價(jià)格不低于評(píng)估價(jià)值1.6億元(不含增值稅)。

資料顯示，上述資產(chǎn)地塊建設(shè)有正業(yè)科技總部辦公樓，位置在東莞市松山湖北部工業(yè)城科技九路南側(cè)，宗地面積約2萬平方米，土地使用權(quán)使用期限至2067年8月16日止。正業(yè)科技在該宗地上建設(shè)有1號(hào)辦公樓、2號(hào)辦公樓、3號(hào)辦公樓和4號(hào)地下室，建筑面積共計(jì)7.63萬平方米。

正業(yè)科技在公告中表示，本次出售標(biāo)的資產(chǎn)事項(xiàng)有利于改善公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，盤活現(xiàn)有資產(chǎn)，優(yōu)化資源配置，所得款項(xiàng)將主要用于公司業(yè)務(wù)的發(fā)展或補(bǔ)充流動(dòng)資金。

二級(jí)市場(chǎng)

關(guān)鍵指標(biāo)

行業(yè)估值

毛利凈利

ROE與ROA

個(gè)股漲跌幅

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格

硅料價(jià)格

整個(gè)二月包括春節(jié)假期期間，硅料需求端包括頭部企業(yè)在內(nèi)的拉晶稼動(dòng)水平均保持平穩(wěn)甚至個(gè)別出現(xiàn)小幅上升，迭加春節(jié)假期的備貨因素，導(dǎo)致對(duì)硅料的需求規(guī)模不降反升。個(gè)別拉晶企業(yè)仍有回升的稼動(dòng)水平反應(yīng)在硅料需求方面，具有明顯的春節(jié)假期備貨特點(diǎn)和博弈心態(tài)。

節(jié)后觀察市場(chǎng)，假期剛剛結(jié)束，整體處于復(fù)蘇階段，包括硅料價(jià)格和供應(yīng)方面暫時(shí)維持平穩(wěn)，暫時(shí)尚未有明顯變動(dòng)。但是同時(shí)硅料環(huán)節(jié)也包裹著一層隱隱不安的情緒，對(duì)于硅料價(jià)格能否在三月繼續(xù)保持反彈的討論氣氛存在。考慮到下游各環(huán)節(jié)目前的價(jià)格水平和盈利情況等方面，再結(jié)合拉晶端現(xiàn)階段的高開工率而言，恐怕上游相鄰環(huán)節(jié)之間的價(jià)格博弈仍將在三月繼續(xù)醞釀，對(duì)于硅片環(huán)節(jié)來說，硅片價(jià)格和成本之間的迫切關(guān)系能否實(shí)現(xiàn)對(duì)硅料價(jià)格繼續(xù)上漲的接受是本輪關(guān)鍵。

硅片價(jià)格

年初硅片環(huán)節(jié) N 型滲透率提速，二月份觀察企業(yè)總體生產(chǎn)比重雖然仍在成長(zhǎng)，預(yù)估本月 N 型硅片產(chǎn)量將達(dá)到 43 GW，高達(dá) 73% 的 N 型滲透率。廠家大幅切換 N 型生產(chǎn)也影響當(dāng)前的 P 型供需關(guān)系出現(xiàn)變化，觀察各規(guī)格在市場(chǎng)交易的氛圍迥異，由于多數(shù)庫(kù)存以 M10 N 型為主，N 型硅片價(jià)格將維持低檔難有明顯波動(dòng)；M10 P 型硅片則由于企業(yè)生產(chǎn)重心的轉(zhuǎn)移，供需雙方呈現(xiàn)緊平衡，后續(xù)企業(yè)報(bào)價(jià)有望出現(xiàn)小幅上抬。

本周硅片成交價(jià)格維穩(wěn)，P 型硅片中 M10, G12 尺寸成交價(jià)格落在每片 2-2.05 與 2.8-2.9 元人民幣。N 型價(jià)格保持 M10, G12 尺寸成交價(jià)格落在每片 2 與 3.08-3.1 元人民幣左右。

節(jié)后開工復(fù)盤，硅片環(huán)節(jié)仍然維持居于高檔的稼動(dòng)水平，庫(kù)存水平持續(xù)緩慢堆積，當(dāng)前市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注三月份硅片廠家排產(chǎn)規(guī)劃所牽引的連鎖反應(yīng)。

電池片價(jià)格

在排產(chǎn)大幅下調(diào)后，以 P 型為首的電池片價(jià)格持續(xù)醞釀反彈，當(dāng)前買賣雙方仍持續(xù)博弈，電池廠家嘗試性調(diào)高 P 型 182 尺寸報(bào)價(jià)至每瓦 0.4 元人民幣，后續(xù)能否成功上行仍將視組件廠家接受程度而定。

本周電池片成交均價(jià)價(jià)格維持，M10 尺寸落在每瓦 0.38-0.40 元人民幣；G12 尺寸成交價(jià)格也維持每瓦 0.37-0.38 元人民幣的價(jià)格水平。同時(shí)，頭部專業(yè)電池企業(yè)保持一定溢價(jià)，在高效率檔位的價(jià)格能夠達(dá)到每瓦 0.39-0.4 元人民幣的水平。

在 N 型電池片部分，本周 TOPCon(M10) 電池片價(jià)格保持穩(wěn)定，均價(jià)價(jià)格維持落在每瓦 0.46-0.47 元人民幣左右，TOPCon 與 PERC 電池片價(jià)差維持每瓦 0.08-0.09 元人民幣不等。而HJT(G12)電池片高效部分價(jià)格每瓦 0.6-0.7 元人民幣都有出現(xiàn)。

組件價(jià)格

春節(jié)假期過后，整體市場(chǎng)需求仍舊疲軟，本周基本上仍無太多訂單執(zhí)行，整體價(jià)格暫時(shí)平穩(wěn)，本周均價(jià) PERC 0.88-0.9 元人民幣，低價(jià)仍可見 0.78-0.84 元人民幣的價(jià)位。TOPCon 價(jià)格 0.95-0.98 元左右，中型廠家報(bào)價(jià) 0.9-0.92 元人民幣區(qū)間仍在增多，低價(jià) 0.85-0.9 仍可見聞。HJT 價(jià)格目前國(guó)內(nèi)價(jià)格約每瓦 1.04-1.25 元人民幣之間，廠家受訂單壓力，部分廠家讓價(jià)希望吸引訂單，海外訂單價(jià)格僵持在每瓦 0.140-0.170 元美元。

二月總體觀察，全球總排產(chǎn)量約 37-38 GW 的量體，接單狀況不明朗的情緒仍蔓延至三月份，需求回溫時(shí)點(diǎn)仍需要觀察，三月彌漫不確定性。

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