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2月5日，新一輪降準(zhǔn)在春節(jié)前夕正式落地。中國人民銀行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場提供長期流動(dòng)性約1萬億元。

歷年春節(jié)前，受居民集中取現(xiàn)、企業(yè)提現(xiàn)發(fā)工資及長假因素影響，銀行體系流動(dòng)性會(huì)出現(xiàn)較大缺口。2023年四季度以來，央行通過中期借貸便利（MLF）超額續(xù)作累計(jì)凈投放19050億元，新增抵押補(bǔ)充貸款（PSL）5000億元。雖然央行已投放流動(dòng)性逾2萬億元，但據(jù)市場估算，政府發(fā)債繳款、新增存款繳準(zhǔn)與節(jié)前取現(xiàn)需求規(guī)模較大，春節(jié)前流動(dòng)性仍有一定缺口。

2020年以來，央行在春節(jié)前夕都安排降準(zhǔn)，在補(bǔ)足銀行體系流動(dòng)性缺口的同時(shí)，還能利用節(jié)后回籠的現(xiàn)金繼續(xù)支持銀行信貸投放。過去一年，央行兩度開展降準(zhǔn)，降準(zhǔn)幅度都是0.25個(gè)百分點(diǎn)，單次釋放長期資金5000億元左右。今年的新一輪降準(zhǔn)幅度直接“加倍”，市場專家認(rèn)為，此舉通過足量流動(dòng)性供給穩(wěn)住貨幣市場利率，也充分展現(xiàn)政策職能部門對(duì)于穩(wěn)固支持經(jīng)濟(jì)回升向好的決心，有助于提振市場信心。

一般情況下，信貸投放多、流動(dòng)性消耗快，容易導(dǎo)致資金面收緊，抬高市場整體利率水平。央行此次降準(zhǔn)，保證了春節(jié)前后的流動(dòng)性合理充裕，預(yù)計(jì)將有力維護(hù)貨幣市場利率平穩(wěn)運(yùn)行，穩(wěn)定銀行負(fù)債端成本，隨著支農(nóng)支小再貸款再貼現(xiàn)利率調(diào)降、存款利率市場化改革等措施推進(jìn)，都將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)降成本創(chuàng)造更多空間。

年初以來，我國經(jīng)濟(jì)總體回升向好，但內(nèi)生動(dòng)能仍然不足。近日國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的1月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（制造業(yè)PMI）比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了連續(xù)3個(gè)月下降勢頭，但還在榮枯線下，制造業(yè)“供強(qiáng)需弱”特征明顯，需求不足依然是當(dāng)前主要挑戰(zhàn)。

不過，隨著2023年四季度財(cái)政部增發(fā)1萬億元國債，大部分實(shí)物量會(huì)體現(xiàn)在2024年，以及央行新增5000億元PSL額度，用于支持保障性住房、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造等“三大工程”，存量政策將持續(xù)體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)效應(yīng)。

市場專家認(rèn)為，本次央行降準(zhǔn)落地后，有望與前期政策形成合力，進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好。近期，財(cái)政部明確將繼續(xù)安排一定規(guī)模的地方政府專項(xiàng)債券，適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，發(fā)揮好政府投資的帶動(dòng)放大效應(yīng)，央行的降準(zhǔn)也將為后續(xù)系列穩(wěn)需求、穩(wěn)增長政策營造適宜的流動(dòng)性環(huán)境。

校對(duì)：趙燕???

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