（原標題：中國恒大被頒令清盤 專家認為對境內債券持有人權益的直接影響有限）

證券時報記者程丹

1月29日，香港高等法院舉行中國恒大清盤聆訊，最終法官現場裁定中國恒大清盤。受訪專家認為，恒大集團的問題在房地產行業(yè)屬于個別現象，同時對境內債券持有人權益的直接影響有限。

在經過先后7次押后聆訊之后，后續(xù)又傳聞有新境外債權人加入并有意接替，中國恒大最終迎來了被判令清盤的命運。

中國政法大學教授李曙光表示，中國恒大被頒令清盤，對境內債券持有人權益的直接影響有限。一方面，中國恒大是恒大集團在境外的頂層控股平臺公司，集團內每家公司都是獨立法人主體，中國恒大被清盤不意味著對集團境內業(yè)務造成直接影響，境內各級子公司仍將在現有管理架構和模式下維持正常有序經營；另一方面，境內債券持有人為恒大地產的債權人，目前境外股東權益價值已實質清零，境內債權人將依據債權金額依法享有恒大地產有關資產，債券持有人可按中國法律規(guī)定依法維權。

“恒大集團已資不抵債，存在多方面違法違規(guī)行為，有關部門正在依法調查。”中央財經大學會計學院副教授王春飛指出，恒大集團的問題在房地產行業(yè)屬于個別現象。

據中國恒大年度報告，截至2023年6月底，中國恒大總負債2.39萬億元、總資產1.74萬億元，凈資產-6442億元，已嚴重資不抵債，2022年凈虧損1059億元。

王春飛表示，多年來，恒大集團一直采取高杠桿策略，大規(guī)模借款用于房地產開發(fā)項目，增加了企業(yè)的負債壓力，加劇資金鏈緊張，最終出現風險暴露，金融化、泡沫化特征突出，個案特征明顯，與市場其他房企因房地產業(yè)務利潤空間不斷收窄、保交樓壓力加大等原因而出現風險暴露有實質差異。

當前，有關部門正在對恒大集團進行調查。8月20日，中國證監(jiān)會對恒大地產涉嫌信息披露違法違規(guī)立案調查；9月16日，公安機關依法對恒大金融財富公司有關涉嫌犯罪人員采取刑事強制措施，并收集涉案材料；9月28日，恒大集團實控人許家印因涉嫌違法犯罪已被依法采取強制措施。

王春飛認為，對恒大集團及相關利益方違法犯罪行為的調查，彰顯了我國監(jiān)管和司法部門維護市場秩序的決心。如今，雖然中國恒大被頒布清盤令，但并不影響有關部門對恒大集團調查的推進，后續(xù)相關部門仍將繼續(xù)追查其他境內經營主體和核心管理人員，堅決肅清其違法違規(guī)行為，營造風清氣正的營商環(huán)境和市場秩序。

黨中央、國務院高度重視促進房地產行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，去年的中央金融工作會議明確強調要促進金融與房地產良性循環(huán)。2023年11月17日，中國人民銀行、國家金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會聯(lián)合召開金融機構座談會，明確要求不僅要著力維護金融市場穩(wěn)健運行，穩(wěn)妥化解大型房地產企業(yè)債券違約風險，還要按照因城施策原則，加大保交樓金融支持力度，保持房地產融資平穩(wěn)。相關政策的持續(xù)落地，將有力支持房地產行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。1月25日，人民銀行行長潘功勝在國新辦發(fā)布會上表示，金融機構在金融管理部門的指導下，著力支持房地產企業(yè)特別是頭部房企的融資渠道穩(wěn)定，中國人民銀行聯(lián)合金融監(jiān)管總局出臺完善經營性物業(yè)貸款的有關政策，支持優(yōu)質房企盤活存量資產，擴大資金使用范圍，改善流動性狀況。

1月26日，證監(jiān)會2024年系統(tǒng)工作會議提出，認真落實黨中央、國務院關于促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展、化解地方債務風險等部署，統(tǒng)籌抓好風險防控和合理融資支持。

王春飛指出，恒大集團的嚴重違法違規(guī)問題在房地產行業(yè)是個別現象，大多數房企總體上經營合法合規(guī)，具有持續(xù)經營能力，不存在破產風險。

校對：姚遠

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