（原標(biāo)題：首單！注冊(cè)制再融資欺詐發(fā)行，交易所限制融資！中介機(jī)構(gòu)有無(wú)責(zé)任？）

盡管注冊(cè)制時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨，但仍有企業(yè)頂風(fēng)作案，實(shí)施欺詐發(fā)行。

近日，深交所對(duì)思創(chuàng)醫(yī)惠開(kāi)出的紀(jì)律處分備受市場(chǎng)關(guān)注，據(jù)深交所相關(guān)人士表示，這是注冊(cè)制下首單再融資欺詐發(fā)行案件。

據(jù)悉，該上市公司曾計(jì)劃在2020年通過(guò)可轉(zhuǎn)債方式募資，然而經(jīng)監(jiān)管發(fā)現(xiàn)，思創(chuàng)醫(yī)惠通過(guò)子公司開(kāi)展虛假業(yè)務(wù)等方式，兩年來(lái)累計(jì)虛增利潤(rùn)上億元。在監(jiān)管看來(lái)，思創(chuàng)醫(yī)惠公開(kāi)發(fā)行文件編造重大虛假內(nèi)容，構(gòu)成欺詐發(fā)行。

為此，深交所在注冊(cè)制實(shí)施后首次限制上市公司融資資格；同時(shí)對(duì)參與欺詐發(fā)行的“關(guān)鍵少數(shù)”實(shí)施頂格處罰。

深交所人士還表示，正在抓緊處理相關(guān)中介機(jī)構(gòu)和人員。據(jù)悉，思創(chuàng)醫(yī)惠可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目由中信證券、天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所、中銀律師事務(wù)所參與，上述中介機(jī)構(gòu)在監(jiān)管看來(lái)是否勤勉盡責(zé)，值得持續(xù)關(guān)注。

虛增收入構(gòu)成欺詐發(fā)行

早在2020年，思創(chuàng)醫(yī)惠計(jì)劃通過(guò)可轉(zhuǎn)債的方式募集資金8.17億元，用于“互聯(lián)網(wǎng)+人工智能醫(yī)療創(chuàng)新運(yùn)營(yíng)服務(wù)項(xiàng)目”“營(yíng)銷(xiāo)體系擴(kuò)建項(xiàng)目”等。這家上市公司是一家提供智慧醫(yī)療和商業(yè)智能整體解決方案供應(yīng)商。

同年10月，上述可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目獲創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)審核通過(guò)，12月證監(jiān)會(huì)下發(fā)批文。

不過(guò)，2年后，證監(jiān)會(huì)對(duì)思創(chuàng)醫(yī)惠立案調(diào)查，深交所隨后連續(xù)就相關(guān)事項(xiàng)發(fā)出3次問(wèn)詢函并向證監(jiān)會(huì)上報(bào)重大事項(xiàng)。

經(jīng)過(guò)監(jiān)管調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該上市公司公開(kāi)發(fā)行文件編造重大虛假內(nèi)容；相關(guān)年報(bào)存在虛假記載。

具體來(lái)看，思創(chuàng)醫(yī)惠通過(guò)全資子公司醫(yī)惠科技與3家企業(yè)開(kāi)展虛假業(yè)務(wù)等方式，2019年累計(jì)虛增營(yíng)業(yè)收入3492.94萬(wàn)元，虛增利潤(rùn)3302.17萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額20.03%。

而在2020年，思創(chuàng)醫(yī)惠繼續(xù)通過(guò)全資子公司醫(yī)惠科技與4家企業(yè)開(kāi)展虛假業(yè)務(wù)，以及提前確認(rèn)與2家企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)的收入、成本等方式，2020年累計(jì)虛增營(yíng)業(yè)收入9646.88萬(wàn)元，累計(jì)虛增成本922.82萬(wàn)元，虛增利潤(rùn)8394.14萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額67%。這意味著，2019年—2020年兩年來(lái)累計(jì)虛增利潤(rùn)上億元。

2021年年初思創(chuàng)醫(yī)惠公開(kāi)披露的可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目募集說(shuō)明書(shū)包含了2019年及2020年1—9月的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，也就是說(shuō)該企業(yè)2020年度發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券公開(kāi)發(fā)行文件編造重大虛假內(nèi)容。同時(shí)，思創(chuàng)醫(yī)惠2019年、2020年年度報(bào)告存在虛假記載，未對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如實(shí)披露。

深交所表示，對(duì)思創(chuàng)醫(yī)惠給予5年不接受其提交的發(fā)行上市申請(qǐng)文件的處分，同時(shí)給予公開(kāi)譴責(zé)的處分。值得一提的是，該紀(jì)律處分是注冊(cè)制實(shí)施后深交所首次限制上市公司融資資格，顯示出交易所對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”。

對(duì)“關(guān)鍵少數(shù)”頂格處罰

在欺詐發(fā)行案件中，“關(guān)鍵少數(shù)”往往發(fā)揮核心作用。監(jiān)管除了向發(fā)行人追責(zé)外，還應(yīng)向“關(guān)鍵少數(shù)”亮劍，才是對(duì)投資者最好的保護(hù)。

據(jù)悉，時(shí)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理章笠中未能有效管控醫(yī)惠科技，知曉并授意相關(guān)員工實(shí)施前述虛增營(yíng)業(yè)收入、成本、利潤(rùn)等行為，是直接負(fù)責(zé)的主管人員。

時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)王凜作為全面負(fù)責(zé)思創(chuàng)醫(yī)惠財(cái)務(wù)管理工作的人士，未能對(duì)案涉事項(xiàng)盡到應(yīng)有的注意義務(wù)。時(shí)任副董事長(zhǎng)、副總經(jīng)理、董秘孫新軍協(xié)助董事長(zhǎng)工作并全面負(fù)責(zé)思創(chuàng)醫(yī)惠信息披露工作，未能對(duì)案涉事項(xiàng)盡到應(yīng)有的注意義務(wù)。汪駿在章笠中的安排下知曉并參與了醫(yī)惠科技和其他企業(yè)之間的虛假業(yè)務(wù)，參與、實(shí)施了思創(chuàng)醫(yī)惠2020年年度報(bào)告信息披露違法行為。

基于此，章笠中、王凜、孫新軍盡管在可轉(zhuǎn)債相關(guān)公開(kāi)發(fā)行文件上簽字確認(rèn)，卻未能保證相關(guān)發(fā)行文件真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。在年報(bào)方面，上述三人以及汪駿在思創(chuàng)醫(yī)惠相應(yīng)定期報(bào)告上簽字確認(rèn)，實(shí)際上也未能保證真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

為此，深交所對(duì)參與思創(chuàng)醫(yī)惠欺詐發(fā)行的“關(guān)鍵少數(shù)”實(shí)施頂格處罰。時(shí)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理章笠中被給予公開(kāi)認(rèn)定10年不適合擔(dān)任上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的處分。深交所還對(duì)章笠中、王凜、孫新軍、汪駿給予公開(kāi)譴責(zé)的處分。

深交所相關(guān)人士介紹，目前正在研究制定自律監(jiān)管相關(guān)實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)欺詐造假等重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的重大違規(guī)行為依規(guī)從嚴(yán)監(jiān)管，堅(jiān)決運(yùn)用實(shí)施暫不受理文件、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等“資格罰”措施，切實(shí)提高違法違規(guī)成本。

中介機(jī)構(gòu)或難辭其咎

作為資本市場(chǎng)的“把關(guān)人”，中介機(jī)構(gòu)在欺詐發(fā)行案件中是否勤勉盡責(zé)，受到市場(chǎng)關(guān)注。近年來(lái)，隨著A股實(shí)施注冊(cè)制，監(jiān)管層頻頻強(qiáng)調(diào)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)提高合規(guī)意識(shí)，發(fā)揮核查把關(guān)作用，把好資本市場(chǎng)的“入口關(guān)”。

公開(kāi)資料顯示，思創(chuàng)醫(yī)惠可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目的保薦機(jī)構(gòu)為中信證券，會(huì)計(jì)師事務(wù)所為天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙），律師事務(wù)所為北京市中銀律師事務(wù)所。而思創(chuàng)醫(yī)惠2019年財(cái)報(bào)及2020年財(cái)報(bào)的審計(jì)機(jī)構(gòu)也均為天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）。

深交所相關(guān)人士表示，對(duì)于思創(chuàng)醫(yī)惠欺詐發(fā)行涉及的中介機(jī)構(gòu)和人員，深交所正在抓緊處理。行政監(jiān)管處理較為明確之后，自律監(jiān)管也會(huì)及時(shí)跟進(jìn)，對(duì)責(zé)任主體進(jìn)行嚴(yán)肅追責(zé)。

壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任是注冊(cè)制改革的重要著力點(diǎn)。

券商中國(guó)記者注意到，2024年以來(lái)，深交所對(duì)中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)從業(yè)人員開(kāi)出多個(gè)“罰單”，部分監(jiān)管措施更為“嚴(yán)厲”。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至1月23日，深交所今年以來(lái)總共對(duì)保薦領(lǐng)域開(kāi)出6張“罰單”，涉及3家券商，10名保代，其中海通證券的2名保代被給予通報(bào)批評(píng)的處分。

同時(shí)，深交所對(duì)審計(jì)領(lǐng)域開(kāi)出6張“罰單”，涉及2家會(huì)計(jì)所，13名會(huì)計(jì)從業(yè)人員；對(duì)法律領(lǐng)域開(kāi)出2張“罰單”，涉及1家律所，2名律師。

校對(duì)：蘇煥文

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