（原標(biāo)題：人民幣匯率重返升值通道？業(yè)內(nèi)分析續(xù)升空間有限，美元推動(dòng)力或?qū)p弱）

近日人民幣兌美元匯率重返升值通道，收盤價(jià)連創(chuàng)七周新高。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，短期人民幣匯率續(xù)升空間有限，后市美元推動(dòng)力或?qū)p弱，人民幣匯率將繼續(xù)跟隨美元指數(shù)窄幅雙向波動(dòng)。

行情數(shù)據(jù)顯示，人民幣兌美元匯率自3月底創(chuàng)6.58階段性高點(diǎn)后，目前已回落至6.48點(diǎn)位上下。同期美元單邊貶值，從3月低93.44階段性高點(diǎn)，回落至91.09，累計(jì)貶值幅度達(dá)到2.53%。

市場(chǎng)人士表示，近期歐洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度高于市場(chǎng)預(yù)期，支撐歐元反彈，因歐元在美元指數(shù)中權(quán)重較大，歐元上行直接導(dǎo)致了美元指數(shù)短線回落。4月以來(lái)，人民幣兌美元匯率在美元指數(shù)走弱的帶動(dòng)下持續(xù)升值。

“短期人民幣匯率將大概率圍繞6.50附近雙邊波動(dòng)，人民幣貶值壓力較大時(shí)期將可能會(huì)在下半年。”平安證券研究所策略分析師郭子睿對(duì)財(cái)聯(lián)社表示。

東吳證券固收分析師李勇對(duì)財(cái)聯(lián)社稱，后市人民幣兌美元匯率或重回趨弱趨勢(shì)，波動(dòng)率趨升，中期人民幣兌美元有望回歸6.6一線，當(dāng)前市場(chǎng)較難形成一致性的人民幣單邊升值預(yù)期。

美元指數(shù)短期仍將以雙向波動(dòng)為主

周四早間，美聯(lián)儲(chǔ)公布了4月份貨幣政策聲明，決定將基準(zhǔn)利率維持在0%-0.25%的目標(biāo)區(qū)間不變，每月購(gòu)買資產(chǎn)規(guī)模仍為1200億美元不變。盡管總體與此前聲明相似，但通脹和經(jīng)濟(jì)前景的措辭仍有所變化。

分析人士指出，這一決議符合市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾重申“鴿派”政策立場(chǎng)，令美元指數(shù)應(yīng)聲下挫，并創(chuàng)逾兩個(gè)月新低。歐元順勢(shì)走強(qiáng)，站上1.21關(guān)口，收盤價(jià)創(chuàng)近兩個(gè)半月新高。

上述人士并稱，本輪人民幣匯率走升，主要受到美元貶值、歐元趨升的影響，而當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)美元持續(xù)走弱仍難以形成一致性預(yù)期，因此后市美元指數(shù)走勢(shì)大概率仍為雙向波動(dòng)。

李勇分析稱，本輪美元貶值主要來(lái)源于美債收益率階段性回落及歐元區(qū)基本面數(shù)據(jù)超預(yù)期。當(dāng)目前歐元區(qū)基本面仍弱于美國(guó)，美債收益率回落或僅是階段性的，預(yù)計(jì)美債收益率全年高點(diǎn)或出現(xiàn)在2-3季度。

華中某城商行外匯交易員對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，近期公的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)結(jié)售匯力量較為均衡，因此短期人民幣兌美元匯率仍將跟隨美元指數(shù)走勢(shì)波動(dòng)。

郭子睿認(rèn)為，短期美元指數(shù)將在91附近雙向震蕩，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)修復(fù)和就業(yè)市場(chǎng)大幅好轉(zhuǎn)的不確定性有望在下半年進(jìn)一步下降，美聯(lián)儲(chǔ)有可能向市場(chǎng)溝通削減量化寬松(QE)的預(yù)期，美元指數(shù)或?qū)⒃俣茸邚?qiáng)。此外，未來(lái)歐元能否繼續(xù)大幅走強(qiáng)，將取決于疫苗接種程度和基本面的修復(fù)。

國(guó)內(nèi)基本面不支持匯率走出單邊行情

上述分析人士并表示，除外圍因素外，國(guó)內(nèi)基本面對(duì)人民幣匯率的影響偏中性。3月份我國(guó)貿(mào)易差額雖有所收窄，但目前中美長(zhǎng)端利差仍在160BP左右的高位，對(duì)人民幣匯率有一定支撐。同時(shí)3月境內(nèi)銀行代客結(jié)售匯也保持大額順差，表明市場(chǎng)仍看好人民幣。

李勇指出，未來(lái)進(jìn)出口數(shù)據(jù)將逐漸“正常化”，伴隨海外供給側(cè)復(fù)蘇，出口替代帶來(lái)的邊際貢獻(xiàn)或趨弱，人民幣單邊升值預(yù)期也將減弱，因此人民幣走勢(shì)雙向波動(dòng)可能性大于單向升值。

郭子睿預(yù)計(jì)，下半年由于國(guó)內(nèi)地產(chǎn)嚴(yán)調(diào)控或帶動(dòng)樓市逐漸降溫，經(jīng)濟(jì)下行壓力增加，貨幣政策放松的空間或?qū)⑻嵘４送庵忻澜?jīng)濟(jì)周期和貨幣政策走向的分化，也可能導(dǎo)致人民幣匯率貶值壓力增加。

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