（原標(biāo)題：信心回來了？八大券商火速解讀！匯金入場為市場注入強(qiáng)心劑、帶動增量資金）

券商火速解讀來了。

10月11日晚間，國有四大行集體發(fā)布關(guān)于控股股東增持本行股份的公告，匯金公司分別對中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行增持2488.79萬股、3727.22萬股、2761萬股、1838萬股A股股份，擬在未來6個月內(nèi)(自本次增持之日起算)以自身名義繼續(xù)在二級市場增持本行股份。

消息一出，多家券商進(jìn)行了火速解讀。分析師普遍認(rèn)為，匯金入場可以穩(wěn)定投資者信心，帶動更多增量資金入場。也有分析師全面看好銀行板塊的機(jī)會。另有分析師建議關(guān)注后續(xù)增持范圍擴(kuò)大的可能性。

1、中信證券：穩(wěn)定投資者信心

中信證券分析師肖斐斐等表示，匯金公司此次增持四大行，一方面考慮在近期A股整體量價(jià)表現(xiàn)低迷背景下，穩(wěn)定投資者信心，帶動更多增量資金入場；另一方面銀行投資的不利因素逐步落地，優(yōu)質(zhì)銀行步入配置漸進(jìn)期。

板塊投資而言，下階段關(guān)注重點(diǎn)是地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋和城投化債模式落地等。個股方面推薦：業(yè)績增長和估值位置帶來的投資回報(bào)明確，主要包括未來三年業(yè)績增速確定性強(qiáng)、估值回落至低位的機(jī)構(gòu)重倉銀行；個體進(jìn)入資產(chǎn)質(zhì)量拐點(diǎn)周期的估值修復(fù)；受益于資本市場政策的大型銀行。

2、中金公司：對市場信心形成一定提振

中金分析師林英奇等表示，歷史上匯金公司曾在2008年9月、2009年10月、2011年10月、2012年10月、2013年6月、2015年8月多次增持四大行，增持位置均處于股價(jià)階段性低位，上述6次增持中，除2013年以外，四大行股價(jià)1-3個月內(nèi)均出現(xiàn)10%左右的明顯反彈。

參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，中金認(rèn)為本次匯金增持有望對市場信心形成一定提振。當(dāng)前匯金公司賬戶入市不僅為市場帶來邊際增量資金，也有利于穩(wěn)定投資者信心。雖然近期海外市場尤其美債沖高對全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)都帶來一定影響，但國內(nèi)較多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括PMI、工業(yè)企業(yè)利潤、通脹等均顯現(xiàn)內(nèi)生增長動能有邊際修復(fù)的跡象。結(jié)合穩(wěn)增長政策仍在加碼，以及市場整體處于歷史低位的估值水平，A股表現(xiàn)有望呈現(xiàn)相對韌性。四季度仍將是政策發(fā)力的重要時間窗口，關(guān)注階段性及結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

3、申萬宏源：全面看好銀行

申萬宏源分析師鄭慶明表示，匯金增持大行只是銀行板塊普漲、估值重估的開端，并非終點(diǎn)線。切忌停留在“大行股價(jià)上漲則板塊行情步入尾聲、大行已經(jīng)漲過板塊無法漲”的誤區(qū)，真金白銀拿銀行所隱含的是對宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、銀行業(yè)績可持續(xù)正增長的積極信心，是對銀行板塊的正向激勵、對板塊估值重估的信心，一切看空銀行的言語我們相信也會不攻自破。

全面看好銀行，不要忽視此次增持所驅(qū)動的普遍性估值修復(fù)，疊加四季度往往是歷來機(jī)構(gòu)資金尋求安全邊際更高板塊實(shí)現(xiàn)落袋為安的關(guān)鍵窗口，務(wù)必重視銀行板塊的潛在獲利空間。

4、華泰證券：有望推動板塊行情

華泰證券分析師沈娟認(rèn)為，歷次中央?yún)R金增持后，銀行指數(shù)1-3月內(nèi)有望回升，并跑贏市場整體表現(xiàn)。2008年-2015年的六輪增持后，銀行指數(shù)出現(xiàn)不同程度回升。2008年、2009年中央?yún)R金公司增持大行后，銀行指數(shù)于次日分別上漲13%、5%。2011年-2015年的四輪增持后，銀行指數(shù)亦在三個月內(nèi)反彈，且相較大盤跑出超額收益行情。此次中央?yún)R金公司集體增持四大行，被市場視為重要政策信號，有望提振銀行板塊整體行情。

5、方正證券：關(guān)注后續(xù)增持范圍擴(kuò)大的可能性

方正證券分析師曹柳龍認(rèn)為，中央?yún)R金增持公告一般能夠成為A股“市場底”確立的“發(fā)令槍”。A股歷史上有過6次中央?yún)R金增持四大行，分別是2008/9/18、2009/10/8、2011/10/11、2012/10/10、2013/6/13、2015/8/19 。從市場走勢來看，中央?yún)R金公告增持后，A股“市場底”最快4天就能夠確立(2009/10/8)，最慢的話要86天才能確立。中央?yún)R金公告增持后到A股“市場底”確立的平均滯后期大概在 1個月左右。

從風(fēng)格特征上來看，中央?yún)R金公告增持后，價(jià)值/成長和小盤/大盤的長短期風(fēng)格都沒有特別明顯的規(guī)律。從行業(yè)特征來看，中央?yún)R金公告增持后，銀行/美容護(hù)理/傳媒行業(yè)在增持公告后的5天和30天都能獲得較為明顯的超額收益。

建議關(guān)注后續(xù)增持范圍擴(kuò)大的可能性。歷史來看，中央?yún)R金曾先后以直接或間接方式在二級市場增持非銀個股(包括2次增持券商，1次增持保險(xiǎn))，分別是：2018年通過控股子公司銀河金控增持中國銀河；2015年8月增持申萬宏源，以協(xié)議受讓方式增持14621.51萬股，增持比例0.99%；2013年增持新華保險(xiǎn)。

6、浙商證券：為市場注入“強(qiáng)心針”

浙商證券分析師梁鳳潔、邱冠華等表示，匯金公司主動增持四大行，為市場注入一劑強(qiáng)力的“強(qiáng)心針”，有望催化銀行行情。

首先是彰顯投資信心。前期受貸款降息、城投地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等因素影響，市場對四大行為代表的上市銀行盈利能力、分紅水平存在擔(dān)憂。匯金公司作為控股股東，是“看底牌的人”，主動增持彰顯對于四大行經(jīng)營情況、投資價(jià)值的認(rèn)可，有望緩解市場擔(dān)憂。同時，2023年二季度貨政報(bào)告中，央行明確表示“商業(yè)銀行需保持合理利潤和凈息差水平”，后續(xù)有望有更多對息差的支持性政策出臺，上市銀行未來盈利能力有望保持基本穩(wěn)定。

其次是有望催化行情。匯金公司增持，有望為市場注入“強(qiáng)心針”，催化銀行板塊行情。

7、平安證券：利于提振市場情緒

平安證券分析師袁喆奇表示，匯金增持有利于提振市場情緒，銀行板塊防御屬性凸顯。復(fù)盤歷史，匯金對銀行股的增持一般出現(xiàn)在市場情緒較為低迷的時期，以過去最近兩輪匯金增持為例，無論是2013年中由于金融市場流動性問題引發(fā)的波動，還是2015年下半年A股市場的快速下行后都出現(xiàn)了匯金對于以四大行為代表的權(quán)重股的增持。

從歷次匯金增持后的市場短期表現(xiàn)來看，雖然增持后市場并不一定即刻迎來反轉(zhuǎn)，但我們認(rèn)為其所傳遞出的積極信號依然明確，有助于市場情緒的修復(fù)。尤其從銀行板塊來看，匯金增持期間銀行股在絕大部分時間內(nèi)體現(xiàn)出了較為明顯的相對收益，體現(xiàn)了銀行板塊弱市避風(fēng)港的屬性。

8、開源證券：看好板塊估值繼續(xù)向上修復(fù)

開源證券分析師劉呈祥表示，匯金公司入市為資本市場傳遞積極信號，有助于恢復(fù)投資者信心，隨著穩(wěn)增長政策發(fā)揮效能，經(jīng)濟(jì)或穩(wěn)步復(fù)蘇，我們看好板塊估值繼續(xù)向上修復(fù)。建議重點(diǎn)關(guān)注：優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行與股份行估值修復(fù)，尤其在居民信用改善+信貸資產(chǎn)價(jià)格企穩(wěn)情況下，經(jīng)濟(jì)或穩(wěn)步復(fù)蘇，區(qū)域景氣度將發(fā)揮更大效能。

歷史上歷次匯金增持后銀行股行情均有回暖，以國有大行為代表的低估值+高股息標(biāo)的對資金吸引力或?qū)⑻嵘?/p>

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