（原標(biāo)題：醫(yī)院投資：支付變革下的趨勢(shì)和挑戰(zhàn)）

在經(jīng)歷了2013-2018年的大起大落之后，醫(yī)院市場(chǎng)投資趨于理性，但大浪淘沙，也讓市場(chǎng)看到了哪些醫(yī)院更具投資價(jià)值。從趨勢(shì)來(lái)看，醫(yī)院投資向兩極分化，一方面是向可創(chuàng)造需求的消費(fèi)集中，另一方面是向優(yōu)勢(shì)?？坪途C合性醫(yī)院靠攏。

醫(yī)院投資一直分為兩根主線，消費(fèi)醫(yī)療和剛需醫(yī)療。消費(fèi)醫(yī)療以眼科和口腔為主，醫(yī)美次之。眼科和口腔一直保持高速增長(zhǎng)且是高毛利和高凈利，但醫(yī)美以莆系為主，銷售費(fèi)用高昂，雖然表面看來(lái)是高毛利，但凈利極低，比運(yùn)營(yíng)良好的綜合醫(yī)院還要低很多，投資價(jià)值事實(shí)上不大。

而剛需性的醫(yī)療以疾病治療為主，這對(duì)技術(shù)和人才的要求較高。由于中國(guó)優(yōu)質(zhì)的人才都集中在公立醫(yī)院，真正擁有技術(shù)實(shí)力的民營(yíng)醫(yī)院標(biāo)的非常稀缺，大部分民營(yíng)醫(yī)院都是中小型醫(yī)院，只能與公立醫(yī)院差異化競(jìng)爭(zhēng)。

差異化競(jìng)爭(zhēng)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：?？?、地域和服務(wù)。第一，民營(yíng)醫(yī)院更多發(fā)展與公立醫(yī)院互補(bǔ)的專科，或僅僅是補(bǔ)充性的?？?。除了發(fā)展消費(fèi)醫(yī)療，民營(yíng)醫(yī)院主要集中在婦產(chǎn)科、兒科、心血管科和體檢等領(lǐng)域。但隨著人口出生率大幅下滑，婦兒面臨較大的沖擊，這不僅波及到婦兒?？疲瑢?duì)大部分民營(yíng)綜合醫(yī)院的影響也很大。當(dāng)然，對(duì)綜合性醫(yī)院來(lái)說(shuō)，以治療簡(jiǎn)單疾病的普外科和內(nèi)科也能帶來(lái)一定的營(yíng)收規(guī)模。但只有類似婦產(chǎn)、兒科、康復(fù)、神經(jīng)、精神等科室可以做成一定規(guī)模的?？漆t(yī)院。但從過(guò)去5年的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，如果要持續(xù)保持增長(zhǎng)，單個(gè)?？频陌l(fā)展大都難以與公立醫(yī)院抗衡，為了擴(kuò)大營(yíng)收，部分?？漆t(yī)院也逐步向大?？?、小綜合的模式過(guò)渡。

第二，在公立醫(yī)院空白地域?qū)で髾C(jī)會(huì)。隨著21世紀(jì)初各地新城的建立，這些地區(qū)并沒有強(qiáng)勢(shì)公立醫(yī)院，但大量人口的涌入推升了醫(yī)療需求，如果民營(yíng)醫(yī)院開始在這一時(shí)期布局，往往會(huì)獲得較為稀缺的發(fā)展機(jī)會(huì)。西安高新區(qū)的國(guó)際醫(yī)學(xué)、東莞的康華醫(yī)院、蘇州工業(yè)園區(qū)的九龍醫(yī)院和佛山禪城醫(yī)院都是在21世紀(jì)初開始布局并在2010年之后逐步做大的。當(dāng)然，隨著公立醫(yī)院向這些新城的擴(kuò)張，郊區(qū)新城的市場(chǎng)機(jī)會(huì)已經(jīng)很少，未來(lái)大型綜合醫(yī)院的發(fā)展需要尋找新的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。

第三，以服務(wù)質(zhì)量取勝。大部分民營(yíng)醫(yī)院的服務(wù)質(zhì)量相對(duì)要比公立高一些，這包括三個(gè)原因，一是民營(yíng)醫(yī)院的客源少，能夠做到更好的服務(wù)關(guān)切；二是因?yàn)槊駹I(yíng)醫(yī)院相對(duì)管理精細(xì)化，公立醫(yī)院經(jīng)營(yíng)過(guò)于粗放；三是民營(yíng)醫(yī)院需要依靠服務(wù)質(zhì)量建立口碑來(lái)招徠客戶，而公立醫(yī)院客源充足，并不需要吸引客戶。

正是由于差異化競(jìng)爭(zhēng)，民營(yíng)醫(yī)院出現(xiàn)了三高一低的特征：高毛利、高銷售費(fèi)用、高增長(zhǎng)和低周轉(zhuǎn)率。

由于民營(yíng)醫(yī)療以消費(fèi)醫(yī)療和服務(wù)取勝，不是集中在高精尖的復(fù)雜手術(shù)和治療上，其往往會(huì)選擇毛利水平較高的?？啤＜词故蔷C合性醫(yī)院，重點(diǎn)發(fā)展的也是高毛利的專科，這帶動(dòng)了民營(yíng)醫(yī)院整體的毛利水平。從市場(chǎng)現(xiàn)狀來(lái)看，消費(fèi)醫(yī)療的毛利水平普遍在40%以上，其他剛需型的?？坪途C合醫(yī)院也普遍在20%以上。

不過(guò)，與公立醫(yī)院相比，民營(yíng)醫(yī)院的品牌知名度始終不高，更多依靠營(yíng)銷拉動(dòng)營(yíng)收規(guī)模，這就導(dǎo)致高銷售費(fèi)用。當(dāng)然，很多扎根于社區(qū)的民營(yíng)醫(yī)院更多依靠熟客營(yíng)銷模式，有效降低了銷售費(fèi)用。從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，隨著醫(yī)?？刭M(fèi)的強(qiáng)化和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，高毛利難以為繼，高銷售費(fèi)用的發(fā)展模式將不得不出現(xiàn)明顯變革。

由于民營(yíng)醫(yī)院專注于公立醫(yī)院的補(bǔ)充，市場(chǎng)相對(duì)空白，疊加上資金的持續(xù)涌入，其有著較強(qiáng)的增長(zhǎng)動(dòng)力。但是，隨著市場(chǎng)成熟度的大幅提高，尤其在經(jīng)濟(jì)下行壓力和醫(yī)?？刭M(fèi)的雙重影響下，民營(yíng)醫(yī)院面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力加大，高增長(zhǎng)模式面臨挑戰(zhàn)。

最后，民營(yíng)醫(yī)院的周轉(zhuǎn)率偏低，這主要從住院天數(shù)來(lái)看。公立醫(yī)院的住院天數(shù)普遍出現(xiàn)了明顯的下降，2021年已經(jīng)下降到9.0天，而民營(yíng)醫(yī)院仍然高達(dá)10.5天。由于以治療簡(jiǎn)單疾病為主，民營(yíng)醫(yī)院主要依靠拉長(zhǎng)住院時(shí)間來(lái)獲利。隨著DRG的推開，民營(yíng)醫(yī)院的低周轉(zhuǎn)率難以維系，將推動(dòng)其向提高效率方向轉(zhuǎn)移。

由于民營(yíng)醫(yī)院上述特征，在整體市場(chǎng)變革下，其將面臨三方面的挑戰(zhàn)：監(jiān)管、市場(chǎng)和管理。

首先，從監(jiān)管來(lái)看，隨著集采的推開，藥耗價(jià)格出現(xiàn)了大幅下降，醫(yī)院很難再依靠產(chǎn)品來(lái)擴(kuò)大營(yíng)收和利潤(rùn)，普遍將出現(xiàn)營(yíng)收和利潤(rùn)雙降的局面。而DRG/DIP的推開則對(duì)醫(yī)院整體收入產(chǎn)生沖擊，單個(gè)病例獲得的收入將明顯下降，醫(yī)院只有降本增效才能獲得發(fā)展。所有這些監(jiān)管舉措降低的都是單個(gè)病例可獲得的收入，迫使醫(yī)院持續(xù)擴(kuò)大病人數(shù)量來(lái)彌補(bǔ)潛在的收入下降可能性。民營(yíng)醫(yī)院普遍難以與公立醫(yī)院爭(zhēng)搶病人，這進(jìn)一步拉大了與公立醫(yī)院的差距。

其次，從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)看，隨著公立醫(yī)院的醫(yī)聯(lián)體和醫(yī)共體的組建，尤其是縣域醫(yī)共體對(duì)民營(yíng)醫(yī)院的擠壓非常明顯。公立醫(yī)共體雖然技術(shù)能力不強(qiáng)，但采取的是全覆蓋的策略，之前很多公立體系不覆蓋的康復(fù)和消費(fèi)醫(yī)療都覆蓋了，民營(yíng)醫(yī)療的差異化策略面臨巨大的考驗(yàn)。不過(guò)強(qiáng)勢(shì)的醫(yī)共體占比不大，民營(yíng)醫(yī)院的差異化策略在某些地區(qū)仍然有效。

最后，在內(nèi)部管理體系上，民營(yíng)醫(yī)院需要轉(zhuǎn)型。盡管民營(yíng)醫(yī)院的管理效率較高，但在醫(yī)療服務(wù)的效率很低。因?yàn)槊駹I(yíng)醫(yī)院主要治療簡(jiǎn)單疾病，單床日收入相對(duì)復(fù)雜疾病要低很多，只能靠拉長(zhǎng)住院時(shí)長(zhǎng)來(lái)獲利，但由此導(dǎo)致了醫(yī)療效率的低下。在DRG的壓力下，提高醫(yī)療效率勢(shì)在必行，民營(yíng)醫(yī)院需要重新調(diào)整內(nèi)部管理和績(jī)效考核體系，對(duì)組織流程進(jìn)行再造。

總體而言，面對(duì)監(jiān)管和市場(chǎng)的雙重挑戰(zhàn)，差異化仍是民營(yíng)醫(yī)院應(yīng)對(duì)的主要策略。醫(yī)院投資的趨勢(shì)需要順應(yīng)市場(chǎng)變革，沿著消費(fèi)醫(yī)療和剛需醫(yī)療兩個(gè)不同的主線去尋求不同的發(fā)展方向和解決方案。

本文節(jié)選自Latitude Health推出的最新研究報(bào)告《醫(yī)院投資：支付變革下的轉(zhuǎn)型和趨勢(shì)》。該報(bào)告通過(guò)對(duì)醫(yī)院市場(chǎng)進(jìn)行較為全面的分析，指出由于中國(guó)仍是全民醫(yī)保，市場(chǎng)演進(jìn)將更多類似東亞其他國(guó)家和地區(qū)，以醫(yī)院全能整合為主。無(wú)法參照類似美國(guó)或歐洲的向商保轉(zhuǎn)移支付的模式，可以將市場(chǎng)分工做得更為精細(xì)化。全能型的醫(yī)院集團(tuán)將是未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展的趨勢(shì)。隨著市場(chǎng)大規(guī)模合并，醫(yī)院集團(tuán)將大量涌現(xiàn)，從而帶動(dòng)醫(yī)院全鏈條擴(kuò)張，進(jìn)而大幅提高區(qū)域市場(chǎng)的集中度。如有購(gòu)買需求，請(qǐng)直接聯(lián)系info@lathealth.com。

本文系未央網(wǎng)專欄作者:村夫日記 發(fā)表，內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表網(wǎng)站觀點(diǎn)，未經(jīng)許可嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載，違者必究！

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