（原標(biāo)題：解讀信也、樂(lè)信、360數(shù)科、小贏、嘉銀半年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)（下））

文/孟永

在監(jiān)管強(qiáng)化、疫情反復(fù)、利率下降等因素的影響，互聯(lián)網(wǎng)信貸、助貸等業(yè)務(wù)究竟表現(xiàn)如何？

消金界選取了在美上市的信也、樂(lè)信（NASDAQ:LX）、360數(shù)科（NASDAQ:QFIN）、小贏（NYSE:XYF）、嘉銀（NASDAQ:JFIN）等五家企業(yè)自2021年以來(lái)單季度的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，在區(qū)分業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)兩個(gè)大類(lèi)別數(shù)據(jù)的前提下，分別從用戶規(guī)模、交易規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量、轉(zhuǎn)化效率、獲客投放、成長(zhǎng)能力、盈利能力、杠桿率、Take rate（營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率）等九個(gè)維度進(jìn)行對(duì)比分析。

在對(duì)比與分析了用戶規(guī)模、交易規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量、轉(zhuǎn)化效率、獲客投放、成長(zhǎng)能力等指標(biāo)后（《萬(wàn)字長(zhǎng)文解讀信也、樂(lè)信、360數(shù)科、小贏、嘉銀半年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)（上）》《萬(wàn)字長(zhǎng)文解讀信也、樂(lè)信、360數(shù)科、小贏、嘉銀半年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)（中）》）本文將繼續(xù)從盈利能力、杠桿率、Take rate（營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率）等三個(gè)維度來(lái)分析。

盈利能力

主要從凈利率、凈資產(chǎn)收益率兩個(gè)指標(biāo)來(lái)觀察期盈利能力的高低。

先看凈利率，受制于營(yíng)收和凈利的下滑，除嘉銀外，其他各家凈利率均呈現(xiàn)出走低的趨勢(shì)。360數(shù)科從2021Q1的37%下滑至2022Q2的22%，樂(lè)信從同期的24%下滑至7%，信也從同期的28%下滑至22%，小贏從同期的21%下滑至16%。

可以看出，各家盈利能力均出現(xiàn)下滑。消金界分析，主要是疫情影響下的壞賬走高、營(yíng)收增長(zhǎng)乏力兩大因素。隨著存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，各家凈利率有進(jìn)一步走低的可能。

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