（原標(biāo)題：貴州茅臺換帥后的首份半年報：營收和凈利潤增速放緩）

8月8日晚，貴州茅臺（600519.SH）發(fā)布換帥后的首份財報。

貴州茅臺半年報顯示，2024年上半年，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)收入819.31億元，同比增長17.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤416.96億元，同比增長15.88%。今年上半年，雖然貴州茅臺的營收和凈利潤再創(chuàng)歷史新高，但相比去年同期營收和凈利潤的增幅有所放緩。

在支出方面，今年上半年，貴州茅臺的銷售費用為26.2億元，同比大幅增長46.5%，主要是由于廣告宣傳和市場費用的增加。2023年上半年，貴州茅臺銷售費用增幅為18.5%，與當(dāng)年銷售收入增幅接近。

貴州茅臺營收增長的原因是產(chǎn)品銷量增加及主要產(chǎn)品銷售價格的調(diào)整。2023年11月1日起，貴州茅臺上調(diào)了53%vol貴州茅臺酒（飛天、五星）的出廠價格，平均上調(diào)幅度約為20%，調(diào)價后上述產(chǎn)品的出廠價由969元/瓶變?yōu)?169元/瓶。

2024年4月底，貴州茅臺換帥，原習(xí)酒董事長張德芹接任茅臺集團董事長，其曾多年在茅臺集團體系內(nèi)任職。張德芹上任時，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，他懂業(yè)務(wù)、風(fēng)格實干，會為貴州茅臺帶來改變。

張德芹上任后，茅臺酒的價格加速下跌。一度散瓶飛天茅臺酒的市場價格跌至2100元/瓶，這也是飛天茅臺近3年持續(xù)時間最長的下跌。

面對這種情況，貴州茅臺也調(diào)整了市場措施。記者獲悉，6月，北京、山東、上海等多地的直營店暫停接受企業(yè)申購1499元飛天茅臺的訂單，此后貴州茅臺取消了12瓶/箱的散飛包裝規(guī)格，一度暫停部分地區(qū)茅臺陳年15年和精品茅臺的發(fā)貨。目前，十五年茅臺、珍品茅臺不再強制配貨，改為自愿申購。

白酒分析師蔡學(xué)飛認(rèn)為，從貴州茅臺的一系列動作可以看出，公司的整體策略是減少供給、擴大需求、追加費用，加大對市場優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商的扶持力度，加快產(chǎn)品開瓶率，提高產(chǎn)品動銷率。

除了市場動作外，貴州茅臺酒在2024年半年市場工作會上提出了向“新商務(wù)”轉(zhuǎn)型的說法，茅臺酒的“新商務(wù)”轉(zhuǎn)型，包括客群轉(zhuǎn)型、場景轉(zhuǎn)型和服務(wù)轉(zhuǎn)型三個方面。從客群轉(zhuǎn)型來看，茅臺酒將目光投向了獨角獸、專精特新以及“小巨人”企業(yè)等新興經(jīng)濟力量，意圖培育新能源、生物科技、數(shù)字科技等新興產(chǎn)業(yè)的從業(yè)者成為其新的消費群體。

白酒專家肖竹青調(diào)研了茅臺酒的一線市場，他了解到，過去茅臺酒的主要消費群體是大基建、房地產(chǎn)和金融群體，但由于目前這些行業(yè)的商業(yè)活動較少，茅臺酒業(yè)務(wù)經(jīng)理積極開發(fā)新客戶。其中，某省高新技術(shù)企業(yè)和制造類企業(yè)、信息技術(shù)、通信大數(shù)據(jù)企業(yè)，已經(jīng)成為茅臺酒的新增客戶群體。

8月以來，茅臺酒的市場價格稍有回升。8月8日，飛天茅臺的價格為2440元/瓶，較上一日上漲了10元/瓶。雖然酒價上漲，但經(jīng)銷商壓力仍較大。記者采訪的兩位貴州茅臺經(jīng)銷商均稱，臨近中秋銷售不達預(yù)期，庫存壓力大。不過對于貴州茅臺而言，產(chǎn)品賣給經(jīng)銷商后，收入已經(jīng)計入報表。

2024年上半年末，貴州茅臺預(yù)收賬款（合同負(fù)債和其他流動負(fù)債）112.33億元，較去年上半年末上升36.30%，較今年一季度末上升5.29%。

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