內(nèi)地名企為何扎堆赴港上市？（香江漫筆）

　　汪靈犀

　　香港交易所近期風(fēng)頭一時(shí)無(wú)兩。

　　先是有小米宣布7月初將在港交所主板掛牌交易，后又有美團(tuán)點(diǎn)評(píng)向港交所提交IPO（首次公開(kāi)募股）申請(qǐng)，而在此之前，海底撈已于今年5月向港交所遞交上市申請(qǐng)。代表內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)、新業(yè)態(tài)的明星企業(yè)紛紛扎堆赴港上市，港交所為何有這么大的魅力？

　　這一切，皆源自港交所不久前所做的25年來(lái)最大之變革：允許同股不同權(quán)結(jié)構(gòu)公司、尚未盈利的生物科技公司、在海外上市的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)企業(yè)赴港上市。港交所把這次“變制”看為是具有里程碑意義的大事件，其官網(wǎng)上的5個(gè)紅色大字“開(kāi)啟新時(shí)代”，彰顯了此次改革的力度和對(duì)它未來(lái)的期待。

　　主觀上說(shuō)，港交所不同于國(guó)內(nèi)其他兩大證券交易所：上交所和深交所，后兩者更側(cè)重于服務(wù)國(guó)企融資和保護(hù)中小投資者，而港交所自身也是上市公司，有盈利需求，運(yùn)作更為市場(chǎng)化。因此，它能夠根據(jù)市場(chǎng)需求大刀闊斧改革，保持自身活力。

　　客觀上說(shuō)，目前互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)浪潮已經(jīng)席卷全球，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也正在發(fā)生重大改變，以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車(chē)、生物醫(yī)藥為代表的新興經(jīng)濟(jì)開(kāi)始崛起。這些公司有強(qiáng)烈的融資需求，但他們的股本、盈利、股權(quán)等條件在 A 股無(wú)法達(dá)到 IPO 要求，去美國(guó)上市又有法律、溝通、盈利等諸多難題。融資難，是他們的無(wú)奈呼聲。

　　而港交所看到了其中商機(jī)。順勢(shì)啟動(dòng)大規(guī)模改革，根據(jù)新興產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)修改上市規(guī)則，放寬上市門(mén)檻，吸引代表未來(lái)先進(jìn)生產(chǎn)力的公司……一系列動(dòng)作直面不足，切中要點(diǎn)，解決了問(wèn)題。內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)隨后扎堆提交上市申請(qǐng)，便是情理之中了。

　　一直以來(lái)，對(duì)內(nèi)地企業(yè)來(lái)說(shuō)，香港是接受度最高的海外市場(chǎng)。一則，香港不僅是國(guó)際公認(rèn)的世界金融中心，熟悉國(guó)際市場(chǎng)的制度和運(yùn)作，擁有多樣上市融資途徑，而且沒(méi)有外匯管制，法制健全，市場(chǎng)穩(wěn)健，服務(wù)一流，投資者容易建立信心，資金“虹吸”效應(yīng)明顯。二則，香港與內(nèi)地往來(lái)十分便捷，語(yǔ)言文化基本相同，便于上市發(fā)行人與投資者及監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通。更重要的，隨著滬港通、深港通、債券通的運(yùn)行不斷成熟完善，港股將內(nèi)地市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)結(jié)得更為緊密，香港成為內(nèi)地企業(yè)“走出去”的最好平臺(tái)。

　　這樣的結(jié)合是雙贏。在給內(nèi)地企業(yè)帶來(lái)利好的同時(shí)，港交所也給自己引來(lái)了活水。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，港交所新股上市數(shù)量居全球首位，全年集資額預(yù)計(jì)將重返全球IPO前三甲。目前在港上市的內(nèi)地公司數(shù)量超過(guò)660家，占香港上市公司總量的約30%。這不僅大大擴(kuò)大了香港證券市場(chǎng)的規(guī)模，提高了其深度和流動(dòng)性，而且也優(yōu)化了其上市公司結(jié)構(gòu)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，港交所金融行業(yè)IPO籌資額比例正在下降，科技、傳媒和電信行業(yè)的比例逐漸上升。

　　未來(lái)無(wú)限可期。在“一帶一路”倡議、“十三五”規(guī)劃東風(fēng)下，港交所與內(nèi)地企業(yè)的互利合作共贏，還大有潛力可挖。

責(zé)任編輯：孫劍嵩