證券之星光伏行業(yè)周報(bào):中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周多晶硅價(jià)格跌幅收窄，市場(chǎng)成交回暖。中郵證券觀點(diǎn)指出，國內(nèi)需求持續(xù)超預(yù)期，光伏產(chǎn)業(yè)鏈有望加速出清。宏觀方面，國家發(fā)改委印發(fā)《國家碳達(dá)峰試點(diǎn)建設(shè)方案》，提出在全國范圍內(nèi)選擇100個(gè)具有典型代表性的城市和園區(qū)開展碳達(dá)峰試點(diǎn)建設(shè)，探索不同資源稟賦和發(fā)展基礎(chǔ)的城市和園區(qū)碳達(dá)峰路徑，為全國提供經(jīng)驗(yàn)做法，助力實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)。首批國家碳達(dá)峰試點(diǎn)名額已安排35個(gè)。企業(yè)方面，繼首個(gè)1GW異質(zhì)結(jié)光伏組件合同簽訂并完成100MW交付后，11月7日，愛康科技再次和歐洲客戶簽署了1GW的異質(zhì)結(jié)光伏組件銷售合同。雙良節(jié)能發(fā)布公告稱，收到公司實(shí)際控制人繆雙大通知，終止向其子繆文彬轉(zhuǎn)讓其持有的雙良集團(tuán)、雙良科技和江蘇利創(chuàng)的部分股權(quán)相關(guān)安排。

市場(chǎng)成交回暖，多晶硅價(jià)格跌幅收窄

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周N型硅料成交價(jià)區(qū)間在7.0-7.8萬元/噸，成交均價(jià)7.39萬元/噸，環(huán)比下跌1.73%。單晶致密料成交價(jià)區(qū)間在6.3-6.8萬元/噸，成交均價(jià)為6.64萬元/噸，環(huán)比下跌2.21%。本周多晶硅價(jià)格小幅下跌，跌幅不超過3%，P型硅料下跌幅度略高于N型硅料。根據(jù)本次成交情況來看，NP價(jià)差在0.56萬元/噸，基本持平上周，且有逐漸收窄的趨勢(shì)。

本周有成交企業(yè)數(shù)量較多，N型硅料有6家企業(yè)成交，P型硅料有9家企業(yè)成交。絕大多數(shù)企業(yè)均有一定規(guī)模成交，少數(shù)企業(yè)僅有少量成交，部分企業(yè)已簽完11月訂單。從成交量的角度看，本周N型成交量略高于P型，且11月簽單情況較上月有較明顯好轉(zhuǎn)。

造成價(jià)格變動(dòng)的原因如下：一方面，硅片企業(yè)開工率略有回升，硅片、組件價(jià)格基本觸及成本，價(jià)格接近穩(wěn)定。盡管下游對(duì)硅料需求還處于較低水平，但已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)。另一方面，工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格近期有小幅度下跌，硅料企業(yè)原材料采購成本減少，生產(chǎn)的成本壓力有所減弱。但當(dāng)前多晶硅供應(yīng)多于需求，庫存持續(xù)積累，市場(chǎng)價(jià)格仍處于下行區(qū)間。總體來看，一線大廠成交價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，但存在部分前期訂單調(diào)價(jià)的情況，也存在極少量低價(jià)讓利訂單。而二線廠家價(jià)格較為松動(dòng)，挺價(jià)能力弱，更多的主動(dòng)選擇接受市場(chǎng)價(jià)格。

截至本周，國內(nèi)多晶硅生產(chǎn)企業(yè)共計(jì)17家，其中2家正常檢修，對(duì)產(chǎn)量有一定影響。短期來看，由于本月大多數(shù)訂單已經(jīng)簽訂完畢，預(yù)計(jì)月中價(jià)格在小范圍內(nèi)有所變動(dòng)，月底月初集中簽單期會(huì)出現(xiàn)大幅度價(jià)格調(diào)整。根據(jù)企業(yè)排產(chǎn)情況和下游需求來看，對(duì)11月產(chǎn)量預(yù)測(cè)調(diào)整至14.5萬噸，環(huán)比增加約6%。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

中郵證券觀點(diǎn)指出，國內(nèi)需求持續(xù)超預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈有望加速出清。2023年1-9月，國內(nèi)新增光伏裝機(jī)128.9GW(+145%)，裝機(jī)增速持續(xù)超預(yù)期。2023年9月單月新增裝機(jī)15.78GW，同比增長(zhǎng)94%，考慮到當(dāng)前組件價(jià)格已接近1.1元/w，后續(xù)光伏需求有望持續(xù)超預(yù)期。

產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)能加速釋放，價(jià)格或加速觸底。2023下半年以來，硅料新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，根據(jù)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)，10月國內(nèi)硅料產(chǎn)出達(dá)到13.7萬噸,11月將首次達(dá)到14萬噸級(jí)別，硅料供需格局徹底逆轉(zhuǎn)。硅片名義產(chǎn)能充裕，三季度高排產(chǎn)帶來庫存積累，Q4進(jìn)入減產(chǎn)去庫階段。新增topcon電池產(chǎn)能持續(xù)釋放，到年底月排產(chǎn)有望達(dá)到25GW，滲透率提升至50%，下游減產(chǎn)背景下電池供給逐步進(jìn)入過剩狀態(tài)。5月中旬以來，組件開啟價(jià)格戰(zhàn)，最新招標(biāo)報(bào)價(jià)跌至1元/w以下，一體化盈利能力持續(xù)回落，后續(xù)龍頭成本優(yōu)勢(shì)+渠道溢價(jià)有望逐步強(qiáng)化，帶動(dòng)格局出清。

多條新技術(shù)路線并行，加速光伏行業(yè)降本增效。HJT：降銀+降銦持續(xù)推進(jìn)，伴隨銀包銅+0BB等新技術(shù)陸續(xù)導(dǎo)入，HJT金屬化成本已接近topcon，后續(xù)疊加降銦以及設(shè)備降本，HJT將逐步實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)經(jīng)濟(jì)性，同時(shí)銅電鍍技術(shù)驗(yàn)證順利，有望在規(guī)避銀價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)電池增效。BC：BC組件持續(xù)蟬聯(lián)效率記錄，隆基已表態(tài)押注BC路線，BC作為類平臺(tái)化的技術(shù)，可與topcon、HJT等疊加，帶來效率增益，“BC+”有望成為新一代電池技術(shù)方向。鈣鈦礦：大尺寸組件年底或突破18%效率目標(biāo)，預(yù)計(jì)年內(nèi)啟動(dòng)GW級(jí)產(chǎn)線建設(shè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：各國政策變化；下游需求不及預(yù)期；新技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)鏈材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。

宏觀事件

1、首批35個(gè)試點(diǎn)名額敲定！國家發(fā)改委印發(fā)《國家碳達(dá)峰試點(diǎn)建設(shè)方案》

11月6日，國家發(fā)改委印發(fā)《國家碳達(dá)峰試點(diǎn)建設(shè)方案》，《方案》提出：在全國范圍內(nèi)選擇100個(gè)具有典型代表性的城市和園區(qū)開展碳達(dá)峰試點(diǎn)建設(shè)，聚焦破解綠色低碳發(fā)展面臨的瓶頸制約，激發(fā)地方主動(dòng)性和創(chuàng)造性，通過推進(jìn)試點(diǎn)任務(wù)、實(shí)施重點(diǎn)工程、創(chuàng)新政策機(jī)制，加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型，探索不同資源稟賦和發(fā)展基礎(chǔ)的城市和園區(qū)碳達(dá)峰路徑，為全國提供可操作、可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)做法，助力實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)。

根據(jù)《方案》，首批國家碳達(dá)峰試點(diǎn)名額已安排35個(gè)，涉及省份包括河北、山西、內(nèi)蒙古、遼寧、黑龍江、江蘇、浙江、安徽、山東、河南、湖北、湖南、廣東、陜西、新疆。

2、廣東：鼓勵(lì)開展海上風(fēng)電、光伏等可再生能源制氫示范 加強(qiáng)光解水制氫等技術(shù)研發(fā)

11月6日，廣東省發(fā)展改革委等部門關(guān)于印發(fā)廣東省加快氫能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展意見的通知，通知指出，鼓勵(lì)開展海上風(fēng)電、光伏、生物質(zhì)等可再生能源制氫示范，加強(qiáng)海水直接制氫、光解水制氫等技術(shù)研發(fā)，拓展綠氫供給渠道，降低制取成本。

3、江蘇：海風(fēng)、海光新增10GW以上，重點(diǎn)推動(dòng)10大園區(qū)綠電消納

近日，江蘇省發(fā)展改革委正式印發(fā)《江蘇沿海地區(qū)新型電力系統(tǒng)實(shí)施方案(2023-2027年)》。

《實(shí)施方案》分為指導(dǎo)思想、基本原則、總體目標(biāo)、重點(diǎn)任務(wù)和保障措施五部分，提出到2027年，在沿海地區(qū)重點(diǎn)構(gòu)建綠色能源開發(fā)體系、電力供應(yīng)支撐體系、新型儲(chǔ)能布局體系、智能電網(wǎng)輸配體系、綠電就近消納體系等“十大體系”，基本建成“八千工程”，實(shí)現(xiàn)支撐性火電新增1000萬千瓦以上、海上光伏新增1000萬千瓦以上、海上風(fēng)電新增1000萬千瓦以上、核電累計(jì)建成1000萬千瓦左右、綠色低碳年發(fā)電1000億千瓦時(shí)以上、調(diào)節(jié)能力新增1000萬千瓦、綠電就近消納能力新增1000萬千瓦以上、電力裝備產(chǎn)業(yè)規(guī)模新增1000億元以上，在國內(nèi)率先打造系統(tǒng)規(guī)模大、電力元素全、綠電消納多、支撐產(chǎn)業(yè)實(shí)的區(qū)域級(jí)新型電力系統(tǒng)。

4、總規(guī)劃89GW，“十四五”投產(chǎn)21.4GW！內(nèi)蒙古印發(fā)光伏治沙方案發(fā)布

11月7日，內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府辦公廳關(guān)于印發(fā)自治區(qū)光伏治沙行動(dòng)實(shí)施方案的通知，根據(jù)文件，近年來，內(nèi)蒙古自治區(qū)光伏治沙裝機(jī)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，已建成庫布其、烏蘭布和沙漠及渾善達(dá)克、科爾沁沙地新能源規(guī)模約520萬千瓦，全區(qū)累計(jì)完成光伏治沙面積約18萬畝。

為配合“三北”六期等生態(tài)治理工程，實(shí)施全區(qū)沙漠、沙地光伏治沙規(guī)?；_發(fā)，初步規(guī)劃到2025年，光伏治沙裝機(jī)規(guī)模超2140萬千瓦，完成光伏治沙面積64萬畝；到2030年，光伏治沙裝機(jī)規(guī)模8900萬千瓦，完成光伏治沙面積約230萬畝。

從“十四五”規(guī)劃投產(chǎn)的光伏治沙項(xiàng)目來看，保障性并網(wǎng)光伏規(guī)劃3.55GW，國家一二三批大基地規(guī)劃7.65GW，沙戈荒基地規(guī)劃4GW，市場(chǎng)化項(xiàng)目規(guī)劃1GW，已建成5.2GW，總規(guī)劃21.4GW。

5、貴州：積極引進(jìn)發(fā)展光伏發(fā)電設(shè)備等新能源裝備 提升電力裝備總裝水平

11月8日，貴州省工信廳發(fā)布《關(guān)于培育先進(jìn)制造業(yè)集群的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》。《征求意見稿》提出，圍繞建設(shè)重要產(chǎn)業(yè)備份基地，以貴陽貴安、遵義、安順為核心，依托貴陽經(jīng)開區(qū)、遵義經(jīng)開區(qū)、安順經(jīng)開區(qū)等重點(diǎn)園區(qū)，大力發(fā)展航空航天、工程及礦山機(jī)械、電力裝備、智能及特色裝備等產(chǎn)業(yè)，完善產(chǎn)業(yè)鏈上下游，打造高端裝備集群，力爭(zhēng)到2025年集群規(guī)模突破2000億元。

行業(yè)新聞

1、河南安陽：到2025年可再生能源發(fā)電裝機(jī)達(dá)到590萬千瓦以上

11月6日，安陽市人民政府辦公室關(guān)于印發(fā)安陽市實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略三年行動(dòng)方案(2023—2025年)的通知，通知指出，提升能源生產(chǎn)儲(chǔ)備能力。開展重點(diǎn)煤礦安全改造和智能化建設(shè)，確保煤炭產(chǎn)能穩(wěn)定在180萬噸/年以上。推進(jìn)可再生能源發(fā)展，加大屋頂分布式光伏發(fā)電、風(fēng)電、地?zé)峁┡季至Χ龋?025年可再生能源發(fā)電裝機(jī)達(dá)到590萬千瓦以上。加快發(fā)展大型獨(dú)立儲(chǔ)能電站，力爭(zhēng)到2025年新型儲(chǔ)能規(guī)模達(dá)到30萬千瓦。

2、深圳光明區(qū)：“十四五”新增光伏裝機(jī)力爭(zhēng)達(dá)到140MW

11月7日，廣東省深圳市光明區(qū)發(fā)改局發(fā)布《光明區(qū)節(jié)能降碳實(shí)施方案(征求意見稿)》，文件提出：大力開展能源替代。推動(dòng)可再生能源項(xiàng)目有序開發(fā)建設(shè)，降低光明區(qū)化石能源消費(fèi)比例，推動(dòng)用能結(jié)構(gòu)調(diào)整。大力推進(jìn)光伏發(fā)電建設(shè)和高質(zhì)量發(fā)展，擴(kuò)大“光伏+”多元化利用范圍；“十四五”期間，全區(qū)新增光伏裝機(jī)容量力爭(zhēng)達(dá)到14萬千瓦。鼓勵(lì)和規(guī)范發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)儲(chǔ)能及獨(dú)立儲(chǔ)能等各類新型儲(chǔ)能項(xiàng)目示范應(yīng)用和規(guī)?；茝V，積極支持源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目建設(shè)，穩(wěn)步推進(jìn)“新能源+儲(chǔ)能”項(xiàng)目建設(shè)。

3、貴州：對(duì)集中式風(fēng)電、光伏暫按不低于裝機(jī)10%*2h配儲(chǔ)

11月6日，貴州省能源局關(guān)于印發(fā)《貴州省新型儲(chǔ)能項(xiàng)目管理暫行辦法》的通知。通知提出，具備獨(dú)立計(jì)量、控制等技術(shù)條件，接入調(diào)度自動(dòng)化系統(tǒng)可被電網(wǎng)監(jiān)控和調(diào)度，符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范和電力市場(chǎng)運(yùn)營機(jī)構(gòu)等有關(guān)方面要求，具有法人資格的新型儲(chǔ)能項(xiàng)目，可轉(zhuǎn)為獨(dú)立儲(chǔ)能，作為獨(dú)立主體參與電力市場(chǎng)，涉及風(fēng)光水火儲(chǔ)多能互補(bǔ)一體化項(xiàng)目的儲(chǔ)能，原則上暫不轉(zhuǎn)為獨(dú)立儲(chǔ)能。獨(dú)立儲(chǔ)能項(xiàng)目由省級(jí)能源主管部門和電網(wǎng)企業(yè)共同認(rèn)定。

建立“新能源+儲(chǔ)能”機(jī)制，對(duì)集中式風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目暫按不低于裝機(jī)容量10%的比例(時(shí)長(zhǎng)2小時(shí))配置儲(chǔ)能電站。

4、工信部助力綠色建材產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 要求提高可再生能源利用比例

11月2日，工信部發(fā)布《綠色建材產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案(征求意見稿)》，征求意見稿提出主要目標(biāo)：到2025年，綠色建材全年?duì)I業(yè)收入超過2600億元，2023-2025年年均增長(zhǎng)15%以上。發(fā)布4項(xiàng)以上建材行業(yè)碳減排技術(shù)指南，培育30個(gè)以上特色集群，建設(shè)50項(xiàng)以上綠色建材應(yīng)用示范工程，政府采購試點(diǎn)城市不少于100個(gè)，綠色建材獲證企業(yè)達(dá)到6000家，綠色建材引領(lǐng)建材高質(zhì)量發(fā)展、保障建筑品質(zhì)提升的能力進(jìn)一步增強(qiáng)。到2027年，綠色建材全生命周期內(nèi)“節(jié)能、減排、低碳安全、便利和可循環(huán)”水平進(jìn)一步提升，形成一批國際知名度高的綠色建材生產(chǎn)企業(yè)和產(chǎn)品品牌，星級(jí)綠色建筑力爭(zhēng)全面推廣綠色建材。

要求優(yōu)化用能結(jié)構(gòu)，提高太陽能、風(fēng)能等可再生能源的利用比例，提升終端用能電氣化水平，鼓勵(lì)氫能、生物質(zhì)燃料、垃圾衍生燃料等替代能源在水泥等工業(yè)窯爐中的應(yīng)用。

公司動(dòng)態(tài)

1、愛康科技與歐洲客戶簽署2GW異質(zhì)結(jié)光伏組件大單

繼首個(gè)1GW異質(zhì)結(jié)光伏組件合同簽訂并完成100MW交付后，11月7日，愛康科技再次和歐洲客戶簽署了1GW的異質(zhì)結(jié)光伏組件銷售合同。愛康控股集團(tuán)董事長(zhǎng)鄒承慧在愛康長(zhǎng)興基地主持了洽談會(huì)和簽字儀式。愛康科技副董事長(zhǎng)、首席運(yùn)營官張金劍出席了簽字儀式。

愛康科技副董事長(zhǎng)、首席運(yùn)營官張金劍表示，經(jīng)過幾年的產(chǎn)品積累及市場(chǎng)推廣，越來越多的客戶接受了愛康高效的異質(zhì)結(jié)產(chǎn)品，愛康正在推動(dòng)的客戶至上戰(zhàn)略可以使愛康內(nèi)部的產(chǎn)供銷研更加協(xié)同，能更高效響應(yīng)及滿足客戶需求，在未來能給客戶創(chuàng)造更大的價(jià)值。

據(jù)悉，近年來，歐洲光伏市場(chǎng)發(fā)展迅速，可再生能源的需求持續(xù)擴(kuò)大。愛康抓住歐洲乃至全球新能源發(fā)展機(jī)遇，秉持全球化戰(zhàn)略，從市場(chǎng)策略、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品品質(zhì)、供應(yīng)交付能力等多方著手，超前布局先進(jìn)的光伏異質(zhì)結(jié)產(chǎn)品，持續(xù)擁抱全球變化，深耕歐洲市場(chǎng)，發(fā)揮了技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品品質(zhì)等優(yōu)勢(shì)，成為全球異質(zhì)結(jié)領(lǐng)軍企業(yè)，贏得了歐州客戶的信懶，助推了光伏產(chǎn)業(yè)與國際融合共贏。

2、0元股權(quán)轉(zhuǎn)讓終止！繆文彬暫緩接手雙良節(jié)能實(shí)控權(quán)

11月3日，雙良節(jié)能發(fā)布公告稱，收到公司實(shí)際控制人繆雙大通知，終止向其子繆文彬轉(zhuǎn)讓其持有的雙良集團(tuán)、雙良科技和江蘇利創(chuàng)的部分股權(quán)相關(guān)安排。同時(shí)，公司實(shí)際控制人也將不發(fā)生改變，仍然為繆雙大。

雙良節(jié)能稱，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓終止的原因是具體安排和實(shí)施方式尚需進(jìn)一步論證。截至目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營一切正常，治理結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)的終止不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響，不存在損害公司和中小股東利益的情形。

11月2日晚間，雙良節(jié)能公告，繆雙大將上述股權(quán)以0元對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓給其子繆文彬。權(quán)益變動(dòng)完成后，雙良節(jié)能實(shí)際控制人由繆雙大變更為繆文彬。

3、捷佳偉創(chuàng)：與通威股份簽訂28.46億元日常經(jīng)營重大合同

11月8日，捷佳偉創(chuàng)發(fā)布公告稱，截至公告披露日，公司及下屬子公司與通威股份下屬子公司在連續(xù)十二個(gè)月內(nèi)簽訂了日常經(jīng)營合同，合同累計(jì)金額為28.46億元(含稅)，占公司2022年度經(jīng)審計(jì)主營業(yè)務(wù)收入的51.34%。

4、博威合金：規(guī)劃擴(kuò)產(chǎn)3GW TOPCon電池片和2GW TOPCon組件的產(chǎn)能

10月30日，博威合金在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，報(bào)告期內(nèi)公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤7.91億元，組件三季度仍然維持較高的單瓦盈利水平。未來公司預(yù)計(jì)新材料和新能源業(yè)務(wù)都能為公司貢獻(xiàn)增長(zhǎng)：材料方面，5萬噸項(xiàng)目三季度產(chǎn)能利用率快速提升，帶材出貨量趨勢(shì)較好，預(yù)計(jì)明年能夠更充分地釋放產(chǎn)能貢獻(xiàn)增量；另外越南的3.18萬噸棒線項(xiàng)目已開始陸續(xù)釋放產(chǎn)能；新能源方面，公司規(guī)劃擴(kuò)產(chǎn)3GW TOPCON電池片和2GW TOPCON組件的產(chǎn)能。公司未來將持續(xù)保持良好的增長(zhǎng)。

5、合盛硅業(yè)年產(chǎn)20萬噸高純晶硅項(xiàng)目試車！

11月7日，合盛硅業(yè)對(duì)外披露投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，活動(dòng)中，在談及公司硅料項(xiàng)目投產(chǎn)量和生產(chǎn)成本時(shí)，合盛硅業(yè)表示，公司子公司中部合盛在新疆烏魯木齊產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)的年產(chǎn)20萬噸高純晶硅項(xiàng)目的主要生產(chǎn)裝置已于近期試車，生產(chǎn)采用改良西門子法工藝路線，新建產(chǎn)線的生產(chǎn)成本和技術(shù)工藝均處于行業(yè)先進(jìn)水平。

在談及是否調(diào)整光伏全面進(jìn)軍的策略時(shí)，合盛硅業(yè)表示，公司是業(yè)內(nèi)唯一同時(shí)具備工業(yè)硅、有機(jī)硅、多晶硅、光伏組件等全產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)能力的高新技術(shù)企業(yè)，各產(chǎn)業(yè)的規(guī)模效應(yīng)及協(xié)同效應(yīng)充分發(fā)揮，預(yù)估光伏產(chǎn)品綜合成本將較同行有一定的優(yōu)勢(shì)。

據(jù)合盛硅業(yè)介紹，子公司中部合盛在新疆烏魯木齊產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)的年產(chǎn)20萬噸高純晶硅項(xiàng)目的第一條生產(chǎn)線已于近期試車，公司打造的全球首個(gè)“多晶硅-單晶切片-電池組件&光伏玻璃-光伏發(fā)電”一體化全產(chǎn)業(yè)鏈園區(qū)也于近期正式貫通，公司首片N型TOPCon單晶高效雙玻組件已正式下線。

二級(jí)市場(chǎng)

關(guān)鍵指標(biāo)

行業(yè)估值

毛利凈利

ROE與ROA

個(gè)股漲幅

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格

硅料價(jià)格

硅料整體價(jià)格仍然繼續(xù)有所下跌，但是跌幅稍有放緩，本期整體價(jià)格水平降至每公斤69-73元范圍，包括頭部企業(yè)在內(nèi)，市場(chǎng)簽單氛圍逐步恢復(fù)，前期市場(chǎng)冰凍的情緒終于逐漸有所緩解。

供應(yīng)端來看，本月硅料新增產(chǎn)量61-63GW，環(huán)比繼續(xù)上升5-7%，但是四季度后期面臨包括頭部企業(yè)在內(nèi)的、新增產(chǎn)能的釋放和爬坡，實(shí)際達(dá)產(chǎn)能力其實(shí)目前仍然各家情況不一，無法統(tǒng)一定論。但是上升趨勢(shì)呈現(xiàn)確定性，雖然截止11月上旬硅料環(huán)節(jié)滯銷庫存規(guī)模開始有少量累積，但是隨著新簽單發(fā)運(yùn)的恢復(fù)、以及前期仍有個(gè)別企業(yè)欠產(chǎn)和訂單未完成交付的情況發(fā)生，預(yù)計(jì)短期庫存規(guī)模不會(huì)超速累積，但是四季度末期的庫存水平需要另外觀察。

硅片價(jià)格

本周硅片價(jià)格盡管表面上成交價(jià)格沒有太劇烈變化，然而，實(shí)際買賣雙方交涉與博弈不曾停止，成交價(jià)格范圍持續(xù)擴(kuò)大，頭部企業(yè)價(jià)格仍然企穩(wěn)，以M10N型硅片為例，報(bào)價(jià)落在每片2.55元人民幣附近、而二三線廠商已經(jīng)出現(xiàn)與P型同價(jià)，每片2.4元人民幣的報(bào)價(jià)，成交范圍的拉大凸顯頭部企業(yè)的話語權(quán)與硅片品質(zhì)高低的價(jià)差之分。

本周硅片成交價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，在M10尺寸部分盡管價(jià)格下跌，但仍有部分高價(jià)訂單陸續(xù)執(zhí)行。P型部分，M10,G12尺寸成交價(jià)格落在每片2.4元與3.4元人民幣左右。N型部分，M10尺寸落在每片2.4-2.55元人民幣，G12尺寸則區(qū)分電池技術(shù)類別，對(duì)應(yīng)硅片價(jià)格呈現(xiàn)分化，總體來說全片價(jià)格維持落在每片3.45-3.5元人民幣附近。

觀察下周，在硅片價(jià)格即將觸底下，預(yù)期成交價(jià)格下周難以輕易突破，廠家仍在觀望電池環(huán)節(jié)排產(chǎn)變化，然而，截至目前，多數(shù)電池廠家尚無明顯減產(chǎn)規(guī)劃，硅片環(huán)節(jié)自身庫存積累速度與下游排產(chǎn)將持續(xù)牽引后續(xù)價(jià)格變化。

電池片價(jià)格

本周主流尺寸電池片價(jià)格仍在下行，P型部分，M10,G12尺寸電池片主流成交價(jià)格落在每瓦0.45元與0.53元人民幣左右，M10尺寸跌幅來到3-7%不等，主流價(jià)格正式來到上周低價(jià)區(qū)段。當(dāng)前觀察廠家已難保有盈利空間，并部分廠家轉(zhuǎn)以代工的方式維持產(chǎn)線運(yùn)作與盈利。此外，針對(duì)G12尺寸電池片再現(xiàn)緊缺，本周三觀察廠家已在醞釀更新報(bào)價(jià)，新報(bào)價(jià)預(yù)期將會(huì)來到每瓦0.56元人民幣左右，凸顯尺寸間價(jià)格的分化。

在N型電池片部分，本周TOPCon(M10)電池片價(jià)格下行落在每瓦0.5-0.52元人民幣左右，受到產(chǎn)品品質(zhì)的參差不齊，價(jià)格范圍呈現(xiàn)擴(kuò)大。觀察N/P型電池片價(jià)差維持約每瓦7分人民幣左右。而HJT(G12)電池片生產(chǎn)廠家多數(shù)以自用為主，外賣量體尚少，高效部分價(jià)格落在每瓦0.7元人民幣左右。

展望后勢(shì)，當(dāng)前價(jià)格的快速崩塌影響逐漸發(fā)酵，部分二三線廠家在生產(chǎn)PERC上已經(jīng)近乎沒有盈利空間，減產(chǎn)氛圍持續(xù)醞釀，然而，對(duì)于廠家來說減產(chǎn)并不是一個(gè)容易的決定，很多企業(yè)擔(dān)憂產(chǎn)線關(guān)停將流失部分人員，以及生產(chǎn)運(yùn)營角度降低開工率將變相增加制造成本，對(duì)于非一線企業(yè)來說，一旦減產(chǎn)關(guān)停可能將面臨難以復(fù)工的問題。

組件價(jià)格

本周均價(jià)已經(jīng)往每瓦1.05-1.08元人民幣靠攏，預(yù)期12月主流價(jià)格將來到1-1.05的區(qū)間。廠家也在下調(diào)明年報(bào)價(jià)。價(jià)格的快速下跌，將開始加速產(chǎn)品迭代與洗牌。低價(jià)部分確實(shí)有跌破1元人民幣的交單，但其交付仍是少量、且部分為海外拉回庫存等等并不計(jì)入主流交付常規(guī)規(guī)格報(bào)價(jià)之中。

11月中國出口執(zhí)行價(jià)格約每瓦0.12-0.135元美金(FOB)，亞太地區(qū)執(zhí)行價(jià)格約0.12-0.13元美金。印度本地組件平均價(jià)格約每瓦0.2-0.24元美金。歐洲近期現(xiàn)貨價(jià)格約在每瓦0.11-0.135歐元，價(jià)格暫時(shí)趨穩(wěn)。

N型價(jià)格仍持續(xù)受到PERC沖擊、需求轉(zhuǎn)換等因素影響，N型TOPCon組件價(jià)格約每瓦1.05-1.22元人民幣之間，海外價(jià)格與PERC溢價(jià)約0.5-0.8美分左右。HJT組件價(jià)格波動(dòng)較小，國內(nèi)價(jià)格約在每瓦1.3-1.45元人民幣之間。

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