證券之星光伏行業(yè)周報:中國有色金屬工業(yè)協會硅業(yè)分會數據顯示，本周多晶硅市場價格持穩(wěn)微漲，仍有大量訂單等待交貨。中航證券觀點指出，我國光伏產業(yè)高速發(fā)展，光伏銀漿國產化進程加速，CPIA數據顯示國產正面銀漿市占率從2021年的61%左右快速上升至2022年的85%以上、2023年有望進一步提升至95%以上。宏觀方面，國家能源局通知指出，進一步加強電力安全監(jiān)管工作，防范遏制各類事故發(fā)生。企業(yè)方面，廣東省發(fā)改委發(fā)布關于珠海鴻鈞異質結光伏電池項目節(jié)能報告的審查意見，原則同意該項目節(jié)能報告。

8月訂單簽至月底 多晶硅市場價格持穩(wěn)微漲

中國有色金屬工業(yè)協會硅業(yè)分會數據顯示，本周國內N型料價格區(qū)間在8-8.5萬元/噸，成交均價為8.32萬元/噸，周環(huán)比漲幅為3.48%；單晶致密料價格區(qū)間在6.8-7.6萬元/噸，成交均價為7.04萬元/噸，周環(huán)比漲幅為0.28%。

本周硅料市場主流成交價持穩(wěn)微漲，N型硅料漲幅超過P型硅料。本周有新訂單的企業(yè)數量為6家，部分企業(yè)表示8月簽單已經完成，目前僅有少量成交。由于市場供應相對緊張，部分企業(yè)成交價出現明顯上漲，并帶動本周硅料價格微漲。

從供應端看，在硅料庫存水平持續(xù)走低的情況下，仍有大量訂單等待交貨，部分企業(yè)接到小單急單，硅料企業(yè)議價空間加大。從需求端看，下游硅片價格再度小漲，拉晶企業(yè)接近滿開運行，需求持續(xù)向好。因此，硅料市場供應呈相對短缺局面，本周價格延續(xù)小幅漲勢。同時，下半年N型電池產能持續(xù)釋放，對于N型硅料需求預期好于P型硅料，也直接推動N型硅料價格漲幅高于P型硅料。但目前組件價格再度出現了小幅下跌，給上游產品價格持續(xù)上漲帶來壓力，值得持續(xù)跟蹤和關注。

截至本周，國內硅料生產企業(yè)合計15家(包含新建投產企業(yè)一家)，其中2家企業(yè)仍處于檢修技改中，預計將在9-10月份逐步復產，3家企業(yè)受當地電力供應影響降負荷運行，對產量有15%左右的影響。雖然8月份仍有新建產能投產出量，但是產能釋放不及預期，加之限電等因素影響，8月份產量不會出現明顯增加，甚至可能小幅減少。同時受下游N型電池8月產能集中釋放的影響，N/P價差或將進一步拉大。

機構觀點

中航證券觀點指出，光伏銀漿是制備太陽能電池金屬電極的關鍵材料，直接關系著太陽能電池片的轉換效率，電池片產商通過絲網印刷工藝將光伏銀漿分別印刷在硅片的兩面，供干后經過燒結，形成大陽能電池的兩端電極。光伏銀漿主要原材料為銀粉(導電材料)、班璃氧化物(傳輸材料)、有機原料(承載作用)等，經過配方研發(fā)、配料、混合攪拌、研磨、過濾、檢測等工序，產生最終產品。銀粉作為導電材料是光伏銀漿的主要成分，銀粉質量的優(yōu)劣性直接影響到電極材料的體電阻、接觸電阻等。

根據位置及功能的不同。光伏銀漿可分為正面銀漿和背面銀漿，正面銀漿主要起到匯集、導出光生載流子的作用，常用在P型電池的受光面以及N型電池的雙面；背面銀漿主要起到粘連作用，對導電性能的要求相對較低，常用在P型電池的背光面。

據CPIA數據，2022年我國電池產量為330.6GW、同比+67.1%；對應銀漿總耗量為4177噸、同比+35.9%。據InfoLink保守預測，2023年全球光伏需求將達390GW，由此預計全球將生產超過450GW電池片需求量，對應銀漿需求量達到約5100噸。

光伏行業(yè)轉向N型趨勢明顯，N型電池市占率不斷提高，2023年將提升約25-30%，據InfoLink預測，至2023年底TOPCon電池全年出貨量或將達到120GW以上。N型電池是天然的雙面電池，銀漿需求量高P型電池，CPIA數據顯示M10尺寸P型電池平均銀漿耗量為95mg/片，N型TOPCon電池雙面銀漿(95%銀)平均耗量為115mg/片，HJT電池雙面低溫銀漿耗量為127mg/片。

光伏銀漿價值量高，約占到電池片非硅成本的50%-60%，因此在金屬化方面降本提效是N型電池的重要發(fā)展方向之一，目前的技術發(fā)展方向包括銀包銅漿料、超窄線寬印刷、銀鋁漿技術、低溫固化等。正面銀漿技術壁壘較高、光伏行業(yè)發(fā)展初期，銀漿產品境外廠商壟斷情況嚴重。我國光伏產業(yè)高速發(fā)展，光伏銀漿國產化進程加速，CPIA數據顯示國產正面銀漿市占率從2021年的61%左右快速上升至2022年的85%以上、2023年有望進一步提升至95%以上。

宏觀事件

1、國家能源局：進一步加強電力安全監(jiān)管工作，防范遏制各類事故發(fā)生

8月10日，國家能源局綜合司發(fā)布關于認真貫徹落實全國安全生產電視電話會議精神進一步加強電力安全監(jiān)管工作的通知，通知指出，近年來，我國加快建設新型電力系統(tǒng)，大規(guī)模新能源接入電網，系統(tǒng)結構日益復雜，調控難度逐步加大；發(fā)電機組更多更頻繁參與深度調峰，設備磨損折舊加劇；電力保供需要設備長期在線運行，檢修時間窗口縮窄；電力企業(yè)效益下滑，“新冠疫情”遲滯生產要素流動，電力設備隱患治理、技術改造、更新升級等“欠賬”較多，近兩年電力設備、特別是發(fā)電設備可能進入故障高發(fā)期。諸多因素交織疊加，導致系統(tǒng)安全、設備安全和人身安全風險累積放大，電力安全形勢依然嚴峻。當前，全國電力行業(yè)正處于迎峰度夏和電力保供重要時期，加強安全管理、保障電力系統(tǒng)和設備穩(wěn)定可靠運行極為重要。

2、上海：到2025年光伏裝機達到4.07GW、風電2.62GW

8月7日，上海市政府發(fā)布《上海市清潔空氣行動計劃》。其中提出，大力發(fā)展可再生能源，提升農作物秸稈、園林廢棄物等生物質能利用力度。力爭到2025年，非化石能源占能源消費總量比重達到20%，光伏裝機、風電裝機、生物質能裝機分別達到407、262、84萬千瓦。加大市外非化石能源清潔電力引入力度。

上述《計劃》還提出，嚴格控制煤炭消費，繼續(xù)實施重點企業(yè)煤炭消費總量控制，全市煤炭消費占一次能源消費比重力爭降至30%以下。提升天然氣供應保障能力，有序引導天然氣消費。到2025年，天然氣供應能力達到137億立方米左右。

3、工信部組織開展工業(yè)綠色微電網典型應用場景與案例征集工作

8月9日，工業(yè)和信息化部發(fā)布關于組織開展工業(yè)綠色微電網典型應用場景與案例征集工作的通知。

通知提出，聚焦鋼鐵、有色、石化、化工、建材、機械、輕工、紡織、電子以及數據中心、5G基站等重點行業(yè)領域，征集一批集成應用分布式光伏、分散式風電、高效熱泵、新型儲能、氫能、余熱余壓利用、智慧能源管控等一體化系統(tǒng)的工業(yè)綠色微電網。

申報主體為建有獨立完整并穩(wěn)定運營工業(yè)綠色微電網的工業(yè)企業(yè)、工業(yè)園區(qū)，或相應工業(yè)綠色微電網的系統(tǒng)解決方案供應商。

4、四大重點方向光伏入圍三個！浙江發(fā)布《2023年“浙江制造”標準立項指南》

8月4日，浙江省市場監(jiān)督管理局發(fā)布《2023年“浙江制造”標準立項指南》，要求申報企業(yè)按照指南范圍和有關要求，提出“浙江制造”標準培育的立項申請?！吨改稀分赋觯褐攸c支持龍頭企業(yè)牽頭研制“浙江制造”標準；重點支持以產業(yè)鏈上下游企業(yè)、學(協)會、技術機構等組建聯合體，共同研制符合產業(yè)鏈協同發(fā)展需要的“浙江制造”標準；重點支持專精特新“小巨人”、“品字標”等企業(yè)牽頭研制“浙江制造”標準。

值得注意的是，在立項重點方向上，“智能光伏”被列入“415X先進制造業(yè)集群”、“數字經濟和標志性產業(yè)鏈”兩個重點方向中，“光伏產業(yè)”被列入“重點產業(yè)‘浙江制造’標準體系框架指南”重點方向中。

行業(yè)新聞

1、全國首個！山西明確跨省跨區(qū)外送電力輔助服務費用分攤

8月10日，山西能監(jiān)辦日前發(fā)布關于明確跨省跨區(qū)外送電力輔助服務費用分攤有關事項的通知，通知中明確了分攤范圍、分攤方式與標準。

分攤范圍：山西省調各類發(fā)電企業(yè)通過"網對網"形式的跨省跨區(qū)外送電量(包含跨省跨區(qū)中長期交易、省間現貨等電量，暫不包括應急調度電量),均應公平承擔山西電網各類電力輔助服務費用，接入山西電網的網調機組外送電量暫不參與分攤。跨省跨區(qū)電力輔助服務費用隨跨省跨區(qū)電能量交易電費一起結算。

探索政府間送電協議或市場主體在跨省跨區(qū)外送合約中明確受端省份(包括受端電力用戶、電網企業(yè)等)承擔輔助服務費用的形式和條款。

據悉，該通知印發(fā)執(zhí)行后，山西將是全國首個開展跨省區(qū)交易電量分攤輔助服務費用的省份，有力推動跨省區(qū)輔助服務分攤共享機制的建立。

2、浙江紹興柯橋區(qū)：2025年光伏裝機比2022年新增30萬千瓦

8月10日，紹興市柯橋區(qū)人民政府辦公室關于印發(fā)柯橋區(qū)環(huán)境空氣質量提質進位三年行動方案(2023—2025年)的通知，通知指出，充分利用既有和新建建筑屋頂推進分布式光伏、建筑光伏一體化應用，積極探索“光伏＋儲能”建設模式；積極推進錢塘江、曹娥江等沿江灘涂和王壇鎮(zhèn)、稽東鎮(zhèn)等山區(qū)因地制宜發(fā)展分散式風電；科學發(fā)展生物質發(fā)電，鼓勵發(fā)展分布式生物質熱電聯產，探索生物質燃煤耦合熱電聯產。2025年，光伏發(fā)電裝機比2022年新增30萬千瓦、可再生能源裝機比重達到38%。

3、內蒙古錫林郭勒盟2023年發(fā)展規(guī)劃：爭取新能源并網裝機17GW以上，推動千萬千瓦級綠電基地前期工作

日前，內蒙古自治區(qū)錫林郭勒盟行政公署發(fā)布了《2023年全盟國民經濟和社會發(fā)展計劃》，根據文件，2023年，錫林郭勒盟將重點圍繞新能源裝備制造、戰(zhàn)略性新興產業(yè)、綠電+優(yōu)質先進高載能、煤化工、新型環(huán)保綠色建材、綠色農畜產品精深加工、文化旅游等產業(yè)鏈，實現從招引“單一項目、單一企業(yè)”向“構建完整產業(yè)鏈、促進產業(yè)集群發(fā)展”轉變。年內計劃舉辦4場集中招商推介和15場專項招商活動，對接企業(yè)1500家以上，簽約產業(yè)項目300個以上，力爭引進到位國內資金290億元以上，增長15%以上；實際利用外資4億元。

文件明確，大力推動能源和戰(zhàn)略資源基地綠色低碳轉型。

一是著力打造千億級現代能源產業(yè)集群。圍繞自治區(qū)“兩率先”“兩超過”目標，推動特高壓外送600萬千瓦新能源項目全部并網，東蘇蒙能100萬千瓦風儲項目建成主體工程，積極盤活二連微電網存量資源，爭取全盟新能源并網裝機達到1700萬千瓦以上，發(fā)電量突破300億度，在全區(qū)率先實現新能源并網裝機超過火電裝機。同時，爭取特高壓三期500萬千瓦新能源項目盡快獲批并開工建設，推動綠電進京、蒙電進豫、蘇尼特荒漠草原等千萬千瓦級綠電基地前期工作。

4、內蒙古興安盟：到“十四五”末光伏裝機量達到300萬千瓦

8月8日，內蒙古興安盟發(fā)改委發(fā)布興安盟“十四五”能源發(fā)展規(guī)劃，規(guī)劃指出，“十四五”期間規(guī)劃新增新能源項目總裝機550萬千瓦，到“十四五”末，興安盟風電裝機實現800萬千瓦、光伏裝機300萬千瓦、水電裝機10萬千瓦、生物質發(fā)電裝機15萬千瓦，清潔能源裝機占總裝機容量達到70%以上。

加強清潔能源就地消納。規(guī)劃建設200萬千瓦風光儲高比例耦合綠電制氫示范項目、科右前旗加強冬季燃煤污染防控30萬千瓦風電清潔供暖示范項目、科右前旗10萬千瓦牧光互補分布式光伏項目、突泉百萬千瓦風電基地一期50萬千瓦風電清潔供暖等項目。實施工業(yè)園區(qū)能源綜合利用改造升級行動，在盟經濟技術開發(fā)區(qū)、烏蘭浩特市開發(fā)區(qū)、科右中旗開發(fā)區(qū)等用電負荷集中區(qū)域，就近布局一批分布式風電和光伏項目。

公司動態(tài)

1、總投資約59億元！格力參股的珠海鴻鈞7.2GW異質結電池+5GW組件項目節(jié)能報告獲批

8月7日，廣東省發(fā)改委發(fā)布關于珠海鴻鈞異質結光伏電池項目節(jié)能報告的審查意見，原則同意該項目節(jié)能報告。

據了解，該項目將建設年產7.2GW光伏電池片生產線和5GW光伏組件生產線，主要建構筑物包括電池片生產車間、組件生產車間、固廢暫儲存區(qū)、化學品倉庫、硅烷站、特氣站、氫氣房、CDA房、氮氣站、廢水處理站、綜合樓等，主要設備包括制絨清洗機、PECVD設備、PVD設備、絲網印刷機、固化爐、串焊機、層壓機、空壓機、冷水機組等。項目建成投產后，年綜合能源消費量不高于44300噸標準煤(當量值)，其中年電力消耗量不高于35936萬千瓦時；項目單位電池片電耗不高于3.60萬kWh/MW、單位組件電耗不高于1.98萬kWh/MW。

根據此前公布的規(guī)劃信息，此次奠基的鴻鈞異質結項目總用地約300畝，總投資約59億元，計容總建筑面積約30萬平方米，廠房由格力集團投資約14億元并定制化打造。項目分三期投資建設，預計在2025年底全面達產，屆時將具備年產7.2GW電池片和5GW組件的生產能力，可實現年產值約118億元、年稅收約5億元。鴻鈞異質結項目一期將于2023年底完成竣工驗收。

2、奧特維募資11.4億元加碼光伏設備制造

8月8日，奧特維發(fā)布公告稱，公司向不特定對象發(fā)行可轉換公司債券的募集資金總額不超過114,000萬元(含本數)，扣除發(fā)行費用后的募集資金擬用于以下項目：

3、粵水電擬投建1.5GW風光熱儲牧多能互補項目

近日，廣東水電二局股份有限公司(的全資子公司新疆粵水電能源有限公司(以下簡稱“新疆粵水電”)與西藏自治區(qū)日喀則市薩迦縣人民政府簽訂協議。新疆粵水電擬在西藏自治區(qū)日喀則市薩迦縣投資建設薩迦縣粵水電1.5GW風光熱儲牧多能互補項目，項目總投資約98億元。

項目規(guī)劃建設總裝機規(guī)模為1.5GW，共分五期建設，5年內建設完成。經雙方協商,近期共同在薩迦縣開展薩迦縣粵水電1.5GW風光熱儲牧多能互補項目合作開發(fā)工作。新疆粵水電根據國家、西藏自治區(qū)、日喀則市、薩迦縣相關產業(yè)政策，對該項目展開前期規(guī)劃選址、可行性研究、項目申報及后期建設運營等工作。

4、阿特斯獲海外7GW光伏組件大單

8月9日，阿特斯發(fā)布公告稱，公司全資下屬 公司 Canadian Solar (USA) Inc.與某海外客戶簽訂美國市場光伏組件長單銷售合同，銷售規(guī)模合計約7GW，客戶對其中3GW有選擇執(zhí)行權，需要提前2年確認。

合同交付期限為2024 年-2030 年。根據雙方合同約定確定銷售價格。

5、大全能源：目前多晶硅總產能達20.5萬噸

8月9日，大全能源在投資者互動平臺表示，公司現有新疆、內蒙兩個多晶硅生產基地，截止目前公司總產能達20.5萬噸，其中新疆基地產能10.5萬噸，內蒙基地規(guī)劃多晶硅產能20萬噸，一期10萬噸已于2023年6月達產，二期10萬噸預計于2023年底建成投產。

據大全能源半年度業(yè)績報告顯示，2023年1-6月硅料市場供給量大幅增加，供需關系變化導致銷售價格比去年同期同比下降43.44%。2023年上半年，大全能源去庫存策略初見成效，實現銷量76,833.25噸， 較上年同期基本持平，但受多晶硅價格下跌因素影響，收入較去年同期大幅減少。

二級市場

關鍵指標

行業(yè)估值

毛利凈利

ROE與ROA

個股漲幅

產業(yè)鏈價格

硅料價格

硅料價格繼續(xù)呈現小幅回調走勢，主流致密料價格反彈至每公斤70-72元范圍，包括頭部企業(yè)新簽價格，以及二三線企業(yè)近期新單價格均較前期有所上調。疏松料和菜花料的價格也出現微幅上調，但是反彈力度不及致密料和復投料般強勢，另外適用于N型拉晶用的更高品質的品類價格反彈至每公斤75-81元范圍，反彈幅度更加明顯。

八月硅料環(huán)節(jié)新投產能規(guī)模有限，且頭部企業(yè)已投產的部分新產能環(huán)節(jié)也出現爬產進度不理想和不及預期的情況，本月硅料有效供應規(guī)模來看環(huán)比持平，實質性新增規(guī)模實在有限，甚至預期三季度內的產量增幅均比較有限。面對拉晶環(huán)節(jié)洶涌的新產能投放和對硅料的新增需求量，當前上游硅料和拉晶環(huán)節(jié)之間的供需錯配形成的短暫性“剪刀差”再次出現，尤其以頭部企業(yè)高品質硅料為緊缺。預計在三季度組件端排產趨于樂觀增長的情況下，硅料環(huán)節(jié)主流價格仍然有反彈和利潤修復空間，八月核心看點將轉移至硅料與硅片環(huán)節(jié)之間的利潤分配和議價權爭奪。

硅片價格

本周硅片價格維穩(wěn)上周，P型硅片M10,G12尺寸主流成交價格落在每片2.95元人民幣與每片3.92元人民幣左右，當前兩尺寸在折算每瓦后成交價格相當；而N型硅片基于M10/130µm規(guī)格下主流成交價格落在每片3.05元人民幣。

然而，周三硅片廠家也開始陸續(xù)醞釀漲勢，晚間中環(huán)發(fā)布更新公示報價，M10,G12價格上行來到每片3.15與4.2元人民幣，漲幅達到6-7%不等。

除了先前提及的繁多硅片尺寸與P/N型切換影響實際產出外，另由于近月在四川樂山、內蒙古包頭地區(qū)廠家受到限電影響產出，盡管在實施分批切電下，總體影響并未集中放大，然6-8月間個別受牽連廠家仍然有數千萬至億片不等的產出影響。

由于當前硅片供應相對緊俏，并上游硅料的漲價與下游電池的高昂利潤，使硅片價格起到支撐作用，隨著廠家報價上調，下周電池廠接單態(tài)度將是硅片廠家在這短暫窗口期能否修復其營利水平的關鍵。

電池片價格

電池片環(huán)節(jié)當前擁有較高盈利空間，并且價格相比上周仍在持續(xù)上行，本周電池片主流尺寸價格再次上行，M10尺寸電池片成交均價來到每瓦0.75元人民幣的價格，逼近電池廠家月初目標報價；而G12尺寸則維持落在每瓦0.73元人民幣左右。在N型電池片部分也仍維持在每瓦0.8-0.81元人民幣的范圍，與P型價差維持5-6分錢人民幣。近期電池片與組件端持續(xù)分化的價格走勢主要歸因于組件廠家的積極采購，不論是為了下半年出貨目標競爭、前期高價庫存脫手、或是在交付前單綜合測算下仍有盈利空間，組件廠家為了各自原因電池采購需求旺盛。

然而，當前每瓦0.75元人民幣的電池片售價對于外采電池片的組件廠家來說已難擁有盈利空間，本周起也陸續(xù)傳出組件廠家規(guī)劃減產，甚至其中也不乏一線組件廠家，迭加組件輔材料如玻璃等價格也在上行，預期當前電池片價格已瀕臨相對頂點，下周走勢維穩(wěn)看待。

組件價格

本周組件價格上調仍受限需求、業(yè)主按需拉貨。廠家策略轉變，一線廠家為了爭搶訂單，遠期價格持續(xù)下滑跡象，當前PERC單玻組件約落在每瓦1.25-1.28元人民幣，然二三線廠家成本開始倒掛，低價部分明顯回彈1-2分錢，價格約落在1.23-1.26元的水平。分銷現貨執(zhí)行價格仍持續(xù)混亂，1.18的價格也開始執(zhí)行。高價部分，仍有前期訂單在執(zhí)行，價格基本落在1.35-1.4左右的區(qū)間。

受制成本壓力，這周組件廠家排產開始傳出考慮下修的聲量，廠家規(guī)劃下降電池片采購量，試圖將成本壓力傳導至電池片環(huán)節(jié)。中后段廠家排產持續(xù)有部分廠家下修，考慮組件庫存部分區(qū)域仍較高，且需求啟動的情況看來也需等到中旬過后，在廠家競爭訂單、遠期價格仍有讓價之下，短期漲價成功落地機率有限，均價看來將僵持在1.25-1.28元人民幣。

本周海外組件價格小幅下滑至0.17元美金，整體中國出口執(zhí)行價格約每瓦0.16-0.18元美金(FOB)，亞太地區(qū)執(zhí)行價格約0.165-0.17元美金。歐洲價格近期現貨價格約在每瓦0.15-0.17歐元，黑背版約溢價2-2.5歐分，部分廠家持續(xù)出清庫存，低價部分約0.15-0.16歐元有增多的趨勢，在過往較少發(fā)生低于亞太地區(qū)的價格。

區(qū)域制造組件價格暫時持穩(wěn)，印度本地制造組件受到本地拉貨疲軟影響，價格小幅下降，約0.24-0.3元美金不等。而印度進口組件價格約0.16-0.178元美金、東南亞制組件約0.21-0.27元美金。而印度輸往美國量體近期受到影響，后續(xù)需要關注變動。

N型整體價格略有波動，N-HJT組件(G12)近期執(zhí)行價格持穩(wěn)、約每瓦1.5-1.6元人民幣，海外價格約每瓦0.197-0.22元美金。

TOPCon組件(M10)本周價格略微下降約每瓦1.28-1.4元人民幣，國內價差略為收窄至8分左右，海外價格與PERC溢價約1-1.2美分左右，價格約每瓦0.175-0.21元美金。

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