（原標題："和合系"突發(fā)！上海警方緊急通報！）

昨日一封嚴重資不抵債、暫停兌付的公告，將“和合系”的問題徹底曝光，上海警方今日緊急出手！

4月10日上午，上海公安局楊浦分局發(fā)布《警情通報》，依法對“和合系”公司涉嫌非法集資犯罪立案偵查，對王某某等多名犯罪嫌疑人采取刑事強制措施。

券商中國記者發(fā)現(xiàn)，早在去年8月，和合首創(chuàng)的實控人、董事長兼CEO林強失聯(lián)開始，“和合系”的產品兌付問題就開始爆發(fā)。和合首創(chuàng)曾就資產處置和產品兌付采取一系列舉措，完成少量兌付，但未兌付規(guī)?；虺?5億元，最終徹底攤牌，稱嚴重資不抵債，自4月9日起暫停兌付。券商中國曾報道《太突然！暫停兌付，嚴重資不抵債！實控人已失聯(lián)超7個月……》

上海警方對“和合系”立案偵查

4月10日上午，上海公安局楊浦分局發(fā)布《警情通報》，依法對“和合系”公司涉嫌非法集資犯罪立案偵查，對王某某等多名犯罪嫌疑人采取刑事強制措施。

警方稱，為全面查清案情、全力追贓挽損，請投資人通過電話、郵寄、實地等三種方式進行報案。

4月9日，和合首創(chuàng)在相關公告中稱，自公司及相關企業(yè)產品出現(xiàn)到期無法兌付的情況以來，雖采取一系列措施進行補救，但成效不及預期。目前公司及相關企業(yè)已嚴重資不抵債，存在重大持續(xù)經營風險已無力兌付，自即日起暫停兌付工作，后續(xù)將繼續(xù)與投資者保持溝通并開展資產處置等工作。

實控人林強失聯(lián)，未兌付金額或超45億元

和合首創(chuàng)是一家投資管理公司，業(yè)務包括股權投資、私募投資和票據(jù)投資等。

天眼查資料顯示，和合首創(chuàng)成立于2016年1月，公司注冊資本為10億元人民幣，法定代表人為林強，公司并非在協(xié)會登記的私募基金管理人。和合首創(chuàng)股東包括上海聚瓏投資管理有限公司和林強，持股比例分別為96%和4%。由于前者系林強全資控股，林強因此成為和合首創(chuàng)實控人。

和合首創(chuàng)、和合期貨及其期貨資管子公司——和合資產管理（上海）有限公司，被外界并稱為“和合系”。不過，從明面的股權關系上，三者目前沒有直接聯(lián)系。此前，林強是和合期貨三大合伙人之一。

去年8月，林強開始失聯(lián)，和合資產管理有限公司發(fā)布《關于成立臨時領導小組的公告》：因林強無法取得聯(lián)系，為保證公司正常運轉，經公司高層商討決定，成立臨時領導小組。

和合首創(chuàng)官方客服也向券商中國記者確認了林強仍在失聯(lián)消息：“從去年8月底失聯(lián)至今、沒有再聯(lián)系上，我們這邊沒有接到過他的下落。”

券商中國記者梳理發(fā)現(xiàn)，自去年以來，和合首創(chuàng)發(fā)布了一系列與兌付相關的公告。最早一篇是去年10月31日，和合首創(chuàng)梳理了未兌付產品明細，尚未兌付金額高達52.56億元，并提出2023年底兌付比例不少于10%，其余部分每年分期兌付。

今年1月3日，和合首創(chuàng)公告稱，首批兌付完成，共計兌付總金額5.1億元，涉及客戶數(shù)6193人。今年2月底，和合首創(chuàng)又官宣完成了第二批次3%的兌付工作。

進入3月，和合首創(chuàng)又連發(fā)多條公告。3月11日，和合首創(chuàng)表態(tài)，將不遺余力地為完成100%資金兌付目標而努力，并稱公司新型業(yè)務在多方努力下已經步入正軌。3月21日，公司公告稱將于3月25日開啟第二批次7%的兌付工作。

不過，還不到一個月時間，和合首創(chuàng)就嚴重資不抵債了，自4月9日起暫停兌付，這讓不少投資者錯愕。兩次兌付大概有6億元，未兌付金額或高達45億元。

一位從和合資管離職的員工告訴券商中國記者，在去年林強失聯(lián)后，“和合系”發(fā)行的產品開始逾期，不少投資人已經陸續(xù)報案，部分購買產品的公司員工也表示擔憂，慶幸自己不參與銷售和市場營銷。

“和合系”爆雷背后，或與結構化發(fā)債有關

據(jù)了解，“和合系”爆雷背后，或與公司曾做了大量網(wǎng)紅城投結構化產品銷售業(yè)務有關。結構化發(fā)行指部分債券發(fā)行人因發(fā)行困難，與資管機構合作，以自有或過橋資金購買資管機構產品，再將資管產品投向自己發(fā)行的債券。

結構性發(fā)債的一個最大問題就是嚴重依賴流動性，流動性匱乏即頃刻崩塌。而林強的失聯(lián)，也與此有關。據(jù)財新此前關于“債圈隱形大哥”余雷的調查報道，在余雷搭建的城投結構化發(fā)債體系中，除了串起諸多機構和私募，一頭通過中間人對接城投平臺，一頭對接資金方，通過串聯(lián)了多家持牌機構、各類私募馬甲，結成結構化發(fā)債的大網(wǎng)，累計發(fā)行城投資管產品300億。而林強是余雷最重要的代銷渠道。

和合首創(chuàng)提供的四大投資服務，分別為股權投資、私募基金、票據(jù)投資基金和和合亞洲。其中，股權投資主要是海望資本，和合首創(chuàng)持股比例為10%。

據(jù)了解，“和合系”票據(jù)資金池已經空轉了很多年，底層資產不明。

校對：冉燕青

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