（原標題：100億，云南獨角獸宇澤新能源要IPO了）

一個光伏IPO浮出水面。

投資界-天天IPO獲悉，云南宇澤新能源股份有限公司（下稱“宇澤新能源”）近日在云南證監(jiān)局進行輔導備案登記，擬首次公開發(fā)行股票并上市。這意味著，宇澤新能源正式向IPO發(fā)起沖刺。

宇澤新能源有何來頭？背后掌舵者是一對山西兄弟閆洪嘉和閆勇。2007年，賺得第一桶金的兩兄弟殺入新能源賽道，創(chuàng)立了主營光伏背板的明冠新材，收獲了一家科創(chuàng)板上市公司。2019年，兩人又在云南楚雄市成立了宇澤新能源的前身宇澤半導體，至今融資金額合計超過20億元。

回望過去，在很長一段時間里，云南是一個被VC/PE忽略的省份。而隨著新能源火爆，越來越多投資人開始注意到這個隱秘的新能源產(chǎn)業(yè)聚集地。眼下，正如宇澤新能源所在地楚雄一般，更多偏遠城市靠著豐富的自然資源和產(chǎn)業(yè)沉淀，正締造一場新興產(chǎn)業(yè)“逆天改命”的傳奇。

山西兄弟在云南創(chuàng)業(yè)

又干出一個IPO

這要從一對山西兄弟說起。

1980年，閆洪嘉出生在山西省忻州市一個普通家庭。在高中畢業(yè)后，他為了減輕家庭的負擔，放棄了繼續(xù)求學的機會，選擇南下打工。2003年，他和哥哥閆勇來到江蘇昆山，成立了云天電子有限公司，靠著電腦耗材生意，賺到第一桶金。

隨后在2006年，閆洪嘉察覺到新能源行業(yè)蘊含著諸多商機，決定放棄電腦耗材生意，開始謀求轉型。于是他前往江西，創(chuàng)辦了天正科技(江西)有限公司。在此基礎之上，他在次年又組建了明冠新材，正式進軍太陽能電池背板行業(yè)。

歷經(jīng)幾年發(fā)展，明冠新材憑借太陽能電池背板業(yè)務站穩(wěn)了腳跟，又從鋁塑膜基礎材料國產(chǎn)化著手，在2010年立項，進入鋰電池行業(yè)。2016年，明冠新材開發(fā)的鋁塑膜實現(xiàn)量產(chǎn)，動力/儲能用鋁塑膜也在2019年批量出貨，在某些技術參數(shù)方面甚至還要優(yōu)于國外同類產(chǎn)品，填補了國內(nèi)相關技術和市場空白。

2020年12月，閆洪嘉、閆勇兄弟迎來高光時刻明冠新材成功登陸科創(chuàng)板，首日開盤股價大漲158%，兩人也收獲了人生第一個IPO。

正是在此期間，閆洪嘉和閆勇又殺入了光伏硅片賽道，但頗為低調。直至通威股份的一筆百億訂單，才讓兄弟二人的新公司浮出水面

2022年6月，通威股份公告稱，公司旗下五家子公司與宇澤半導體簽訂多晶硅長單銷售合同，預計銷售總額約385億元。公告中的宇澤半導體，其第一大股東為上海鑫融合實業(yè)集團有限公司，而后者的股東僅有兩人，分別是持股95%的閆洪嘉和持股5%的閆勇。同時，二者也分別擔任宇澤半導體的董事長與董事。

這究竟是一家怎樣的公司？官網(wǎng)顯示，宇澤半導體成立于2019年5月，坐落于云南省楚雄州楚雄市，在當?shù)卣拇罅χС趾团嘤?，已發(fā)展成為頭部N型硅片制造商，坐擁楚雄、文山、昆明和宜春四大制造基地。

走過四年多時間，宇澤半導體的產(chǎn)品已全面覆蓋N型電池HJT、TOPCon和IBC三大主流技術路線。此外在業(yè)內(nèi)率先實現(xiàn)了120微米的210小金磚的量產(chǎn)，并已突破90微米厚度的210小金磚技術壁壘。據(jù)悉，宇澤半導體N型大尺寸硅片產(chǎn)能15GW，同步在建產(chǎn)能20GW，規(guī)劃規(guī)劃產(chǎn)能為75GW。

與此同時，宇澤半導體也在為IPO計劃悄悄準備。工商信息顯示，2023年12月，宇澤半導體企業(yè)名稱變更為“云南宇澤新能源股份有限公司”。隨后，宇澤新能源便在今年2月初進行了IPO輔導備案登記。這意味，閆洪嘉、閆勇兩兄弟再度走到IPO大門外。

崛起于楚雄

兩輪融資估值100億

宇澤新能源身后，可以看到站著一支龐大的投資人隊伍。

2022年，宇澤新能源宣布獲得A輪融資，投資方為中信建投證券、中信建投資本、金木資本。緊接著在2023年年初，宇澤新能宣布完成B輪股權融資，金額超過12億元，由國家綠色發(fā)展基金股份有限公司領投，金石投資、國投創(chuàng)合、浙江海港集團、寧波開投集團和楚雄市城鄉(xiāng)投等機構跟投。

據(jù)悉，宇澤新能源B輪投后估值近百億元。由此，這家來自云南的光伏創(chuàng)業(yè)公司，正式躋身獨角獸行列。同時，宇澤新能源也成功上榜“2023年Venture50投資界碳中和”榜單。

為何宇澤新能源能贏得一眾VC/PE的青睞？

談及這筆投資，國投創(chuàng)合曾表示，硅片處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈中游，是連接硅料和電池片的重要環(huán)節(jié)。大尺寸+薄片化+N型是未來光伏硅片行業(yè)的發(fā)展方向。N型電池已跨越性價比門檻，隨著其滲透率的快速提升，N型硅片有望和電池環(huán)節(jié)共享高效電池降本提效帶來的超額利潤。此外，由于舊的小尺寸硅片產(chǎn)能需要更新?lián)Q代才能生產(chǎn)大尺寸硅片，而新產(chǎn)能基本具備生產(chǎn)大硅片的能力，硅片競爭格局或將迎來變化。

“宇澤新能源是N型硅片細分領域龍頭，在N型電池技術路線上具有先發(fā)優(yōu)勢，其薄片化、大尺寸的N型硅片核心技術自主可控；企業(yè)沒有舊產(chǎn)能包袱，且具備進一步提升產(chǎn)業(yè)集中度和運行效率的能力，同時客戶覆蓋率高?！?/p>

回顧宇澤新能源的崛起歷程，離不開逐夢之地楚雄。公司官網(wǎng)曾披露，宇澤新能源的一期3GW單晶硅拉棒項目實現(xiàn)了當年簽約、當年建設、當年投產(chǎn)，創(chuàng)造了180天內(nèi)從簽約到點火試機的“楚雄速度”。

不僅如此，宇澤新能源也是楚雄基金招商的一個典型案例。楚雄州投資促進局曾在2023年6月發(fā)文，對外透露了宇澤新能源B輪融資的更多細節(jié)當時是由楚雄州國有資本投資集團在以債權方式投建新能源基地設施的基礎上，以下屬子公司出資于2022年5月發(fā)起設立5.1億元專項綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，以“債權+股權+產(chǎn)業(yè)基金”的方式對擬上市企業(yè)宇澤半導體（云南）有限公司進行股權投資。

同時楚雄州積極對接國家綠色發(fā)展基金，引入新增投資，國家綠色發(fā)展基金在宇澤公司2022年8月啟動投前80億估值的B輪融資，予以投資4億元。國資股權的投引，帶動了國家綠色發(fā)展基金公司、中信建投公司、無錫中品能新材料公司等國內(nèi)20多家社會投資人及基金的跟投。

楚雄州投資促進局在文中表示，資本+基金的雙重資金招引的聚合吸引多家資方相繼參與投資，優(yōu)化了項目投建公司的財務結構，厚重了所布局的新能源重大投資項目的產(chǎn)業(yè)資本，增強了投資主體的綜合投建、經(jīng)營實力。同時、也促進了各大銀行對該項目的各類貸款、票據(jù)貼現(xiàn)的融資支持。

閆洪嘉也曾在接受《楚雄日報》采訪時感慨道，“遇見楚雄、擇楚而雄。感謝楚雄的沃土，培育了宇澤的成長，作為云南本土 N 型硅片企業(yè)，宇澤公司立志成為云南第一家上市光伏企業(yè)，助力云南新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動全球雙碳目標的實現(xiàn)?！?/p>

為何是云南？

宇澤新能源在云南的崛起并非偶然。

坐落于中國西南，云南省屬低緯度內(nèi)陸地區(qū)，北回歸線橫貫南部，地勢呈西北高、東南低，年日照時數(shù)在2000小時以上，是全國太陽能資源最豐富的省份之一。同時，云南還被譽為“有色金屬王國”，其中磷、鋰、鎳儲量位居全國前3。

實際上，早在2022年4月，《云南省新能源電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動計劃（20222024年）》就已出臺，提出力爭到2022年新能源電池產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)值200億元，到2024年全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值突破1000億元。

同一年，云南省相繼印發(fā)《云南省光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動（20222024年）》和《關于支持光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策措施》，明確深入推進綠色能源與綠色先進制造業(yè)深度融合，打造光伏產(chǎn)業(yè)集群，建設中國光伏之都。

放眼望去，這片“彩云之南”大地新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿Τ跸胂?。例如在宇澤新能源一路之隔的地方，便是光伏組件龍頭晶科能源的工廠。晶科能源落戶楚雄發(fā)展的年產(chǎn)20GW高效太陽能電池片項目，總投資約120億元，建成達產(chǎn)后預計年產(chǎn)值約200億元。

為何都選擇楚雄？楚雄市地處高原，日照時間非常長，空氣潔凈，太陽輻射非常強，由此建設在楚雄的光伏電站比同一緯度的光伏電站發(fā)電效率更高。于是，楚雄成為了云南第一個同時具有單晶硅拉棒、切片、光伏電池片生產(chǎn)能力的州市。

而作為云南光伏產(chǎn)業(yè)核心區(qū)的曲靖市，圍繞“多晶硅單晶硅棒單晶硅片電池片組件+配套產(chǎn)業(yè)+光伏電站”產(chǎn)業(yè)鏈，引進多家行業(yè)龍頭企業(yè)。2023年上半年，曲靖光伏產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)值143.38億元、增長49.12%。

新能源電池產(chǎn)業(yè)則是曲靖重點打造的另一個千億級產(chǎn)業(yè)。2019年，新能源電池材料龍頭企業(yè)德方納米入駐曲靖經(jīng)開區(qū)，后者已成為德方納米目前最大的生產(chǎn)基地。此外，寧德時代、億緯鋰能等一批行業(yè)龍頭企業(yè)和中科電氣配套企業(yè)都已落戶曲靖，全力打造新能源電池產(chǎn)業(yè)集群。

位于云南省中部的玉溪，則依托豐富的鋰、鎳資源等礦產(chǎn)資源，先后布局了正極材料、負極材料、隔膜及電池等生產(chǎn)項目，形成一條完整的新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈。其中最知名的項目，便是2006在玉溪市注冊的恩捷股份。

有了龍頭企業(yè)，玉溪產(chǎn)業(yè)的虹吸效應更為明顯。2022年，玉溪與恩捷股份、億緯鋰能、浙江華友和云南云天化簽訂了投資總額達1072億元的新能源電池全產(chǎn)業(yè)鏈項目合作協(xié)議，力爭到2025年鋰產(chǎn)業(yè)集群產(chǎn)值達1000億元，到2035年產(chǎn)業(yè)集群產(chǎn)值達2000億元以上。

這恰是一抹縮影。眼下，不少略顯偏僻的省份正批量誕生一批獨角獸，諸如青海的麗豪半導體、福建的德爾科技等等……背后的原因在于，中國正朝著后工業(yè)時代轉型和升級，脫虛向實、發(fā)展實體經(jīng)濟成為主旋律。尤其新能源、光伏等產(chǎn)業(yè)，更是各地產(chǎn)業(yè)“彎道超車”的絕佳機會。

最關鍵的是，光伏、新能源等企業(yè)的訴求也在發(fā)生著微妙的變化?！皟?nèi)蒙、新疆、四川、云南、青海等偏遠省份人工、用地便宜，如果當?shù)卣右哉叻龀值脑挘嘤粌芍华毥谦F企業(yè)難度并不高。”一位投資人曾分析道。

毋庸置疑，這是一場影響深遠的產(chǎn)業(yè)變遷。當VC/PE開始告別北上廣深，涌向更多少有人關注的省份和城市，這些不起眼的新能源、光伏企業(yè)從全國各地拔地而起。一場決定城市命運的產(chǎn)業(yè)盛宴，轟轟烈烈上演了。

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