（原標(biāo)題：對A股影響巨大？調(diào)出48只“問題股”？來看MSCI最新季調(diào)三大誤解……）

2月13日，明晟指數(shù)（MSCI）公司公布了2024年2月份指數(shù)審議結(jié)果。MSCI新興市場指數(shù)新調(diào)入美的集團(tuán)、招商公路、華大智造、三星醫(yī)療等4只A股，調(diào)出思瑞浦、鴻路鋼構(gòu)、普洛藥業(yè)、易華錄等48只A股。

不過，由于看上去僅調(diào)入4只，而被調(diào)出48只，市場對此存在一些誤解。據(jù)悉，此次調(diào)整并不涉及調(diào)整A股20%納入因子，對中國A股占比幾乎沒有影響。此外，在調(diào)入調(diào)出的個(gè)股方面，本次主要根據(jù)市值納入標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行技術(shù)性調(diào)整。

MSCI最新季度調(diào)樣出爐 納入華大智造等4只A股標(biāo)的

北京時(shí)間2月13日，MSCI公布2月定期調(diào)樣結(jié)果，將于2月29日收盤后生效。本次季度調(diào)整公布了MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)、MSCI全球小盤、MSCI全球微小盤等主要指數(shù)系列的新增、剔除名單。

MSCI此次季度評審不涉及A股納入因子變化。具體到MSCI新興市場指數(shù)，本次調(diào)整新增4只個(gè)股，剔除48只個(gè)股。新增4只個(gè)股分別為招商公路、華大智造、美的集團(tuán)、三星醫(yī)療。

除全球指數(shù)系列外，MSCI中國全股票指數(shù)以及MSCI中國A股在岸指數(shù)的成份股名單也有所調(diào)整。不過，跟蹤上述兩只指數(shù)的海外資金相對較少，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)調(diào)整帶來的資金進(jìn)出均不大。

三大誤解

盡管是例行調(diào)整，但由于看上去僅調(diào)入4只，而被調(diào)出了48只A股，市場對此存在一些誤解，認(rèn)為此次調(diào)整對A股影響頗大。此外，還有市場聲音認(rèn)為被調(diào)出的48只股票屬于問題股等。

事實(shí)上，這些都是對此次調(diào)整的誤解，來看市場人士對此一一解讀。

誤解一：這次指數(shù)調(diào)整對A股影響很大？

整體來看，本次調(diào)樣為常規(guī)季度調(diào)整。從比例上看，A股20%的納入比例沒有變化。

從市值來看，調(diào)入調(diào)出基本雙向平衡，A股在MSCI新興市場指數(shù)中的占比幾乎沒有變化。新納入的4只個(gè)股總市值約5500億元，調(diào)出的48只個(gè)股總市值約8100億元。其中，調(diào)入標(biāo)的市值最大的是美的集團(tuán)，市值逾4200億元，調(diào)出的48只A股市值盤子相對較小，總市值處于100億—240億元區(qū)間。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于剔除樣本合計(jì)權(quán)重不大，約為2%左右，預(yù)計(jì)流出資金有限。

從趨勢來看，A股未來仍有上升潛力。春節(jié)休市前，滬深股通北上資金已連續(xù)8個(gè)交易日凈流入，累計(jì)凈流入211.69億元人民幣，盡顯外資對中國股市看好的態(tài)度。

誤解二：利空中國股市，利好印度股市？

在本次調(diào)整后，包含A股在內(nèi)的中國股票在新興市場指數(shù)中的占比是25.8%，印度股票的占比僅僅增加0.4%至18.2%。中國股票相對印度仍有較大領(lǐng)先優(yōu)勢。

誤解三：被調(diào)出的48只股票都是“問題股”？

MSCI按照公司市值、流動性、行業(yè)代表性等因素對指數(shù)成份股進(jìn)行調(diào)整。調(diào)入調(diào)出僅僅是技術(shù)行為，滿足技術(shù)要求就納入，不滿足就調(diào)出，和這只股票本身有沒有問題并無直接關(guān)系。

具體到本次調(diào)整，在調(diào)入方面，美的集團(tuán)曾于2020年1月、2022年12月兩度接近30%外資持股比例上限，導(dǎo)致外資無法配置而被MSCI臨時(shí)調(diào)出指數(shù)。經(jīng)過一年考察期，美的集團(tuán)符合納入標(biāo)準(zhǔn)而獲重新調(diào)入。在調(diào)出方面，由于市值下降，48家公司低于相關(guān)總市值、流通市值標(biāo)準(zhǔn)而被調(diào)出。

責(zé)編：萬健祎

校對：高源

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