（原標(biāo)題：監(jiān)管"加倍"！違規(guī)直播、無證展業(yè)……三方投顧亂象被罰）

誤導(dǎo)性營銷？承諾收益？監(jiān)管再次對三方投顧機(jī)構(gòu)違規(guī)展業(yè)出手。

1月31日，據(jù)湖南證監(jiān)局披露，因存在對員工買賣股票核查不到位等多項(xiàng)違規(guī)情形，湖南金證投資咨詢顧問有限公司（下稱金證投顧）被采取責(zé)令改正并責(zé)令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)的行政監(jiān)管措施。

據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計(jì)，2023年以來，證監(jiān)系統(tǒng)向證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員至少下發(fā)了67張罰單。相較同花順iFinD 顯示的2022年35張罰單，顯然監(jiān)管“加倍”。

此外，三方投顧直播展業(yè)違規(guī)的罰單明顯變多。個人以公司名義開展板塊和大盤分析、暗示推薦個股、宣傳非投資顧問的投資成績或策略等違規(guī)情形均被罰。

直播展業(yè)違規(guī)罰單變多

據(jù)湖南證監(jiān)局，金證投顧存在多項(xiàng)問題，包括業(yè)務(wù)開展未實(shí)現(xiàn)集中統(tǒng)一管理、未及時報(bào)備和公示新增辦公地址、未對個人手機(jī)實(shí)行集中統(tǒng)一管理、合規(guī)審核不到位、對員工買賣股票核查不到位、信息技術(shù)治理工作缺失、業(yè)務(wù)推廣過程中存在誤導(dǎo)性營銷宣傳和未公平對待客戶情況、與個別客戶溝通中存在變相承諾收益及提供的投資建議風(fēng)險(xiǎn)提示不到位、企業(yè)微信號管理不到位等。

因?qū)ι鲜鲞`規(guī)負(fù)有領(lǐng)導(dǎo)和管理責(zé)任，金證投顧董事長楊揚(yáng)、總裁兼投資顧問總部負(fù)責(zé)人蘇永志、副總裁兼金融產(chǎn)品總部負(fù)責(zé)人文艦、合規(guī)總監(jiān)劉勝宏均被要求接受監(jiān)管談話。

據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計(jì)，除金證投顧外，自2023年以來，證監(jiān)系統(tǒng)已至少向證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員下發(fā)了67張罰單，涉及32家機(jī)構(gòu)、32位個人。

從違規(guī)類型看，隨著越來越多的從業(yè)人員借助直播展業(yè)，由此衍生出的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露出來。據(jù)同花順iFinD，2022年，監(jiān)管向三方投顧機(jī)構(gòu)下發(fā)35張罰單，其中僅有1例提及涉事機(jī)構(gòu)自媒體賬號的直播內(nèi)容缺乏事中管控。但2023年以來，至少已有7張罰單與直播違規(guī)相關(guān)，大致可以概括為以下三種情形：

第一種是非公司員工或非持證人員，通過公司微信視頻公眾號開展投資咨詢活動，或者開展板塊和大盤分析直播活動。抑或個別直播人員宣傳非投資顧問的投資策略、線下課程和投資業(yè)績。

第二種是自媒體平臺直播管理不完善，未建立自媒體平臺直播推廣內(nèi)容的內(nèi)部留痕機(jī)制。

第三種是通過直播開展業(yè)務(wù)推廣和客戶招攬時，承諾投資收益或暗示推薦個股等情形。

其實(shí)，對于證券從業(yè)人員開展網(wǎng)絡(luò)直播的合規(guī)問題，監(jiān)管早已有明確規(guī)定。2021年10月，證監(jiān)會機(jī)構(gòu)部發(fā)布《機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)（第86期）》，對券商、基金、投資咨詢公司開展網(wǎng)絡(luò)直播提出明確要求。一方面，禁止以直播的方式開展投資品種選擇、投資組合推介等薦股行為。另一方面，證券公司工作人員通過網(wǎng)絡(luò)直播發(fā)表評論時，應(yīng)當(dāng)保持客觀、專業(yè)的態(tài)度，主要圍繞經(jīng)濟(jì)形勢分析、市場變化評論、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)解讀等宏觀層面。

從處罰情況來看，直播展業(yè)中存在問題的機(jī)構(gòu)，嚴(yán)重者如武漢云掌數(shù)字科技有限公司合肥分公司，被責(zé)令暫停新增客戶6個月，輕者如中廣云信息科技(深圳)有限公司，被責(zé)令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)。

無證展業(yè)、誤導(dǎo)性營銷等老問題頻現(xiàn)

更多被罰的機(jī)構(gòu)則是屢屢在老問題上重蹈覆轍。2023年8月下旬，廣東證監(jiān)局給廣東科德投資顧問有限公司（下稱科德投顧）開出罰單，指出其存在未在中國證券業(yè)協(xié)會注冊登記為證券投資顧問的人員向客戶提供投資建議等五項(xiàng)違規(guī)。廣東證監(jiān)局稱，已多次督促科德投顧整改，但至今未能有效整改。最終，科德投顧被要求暫停新增客戶6個月。

多家三方投顧機(jī)構(gòu)都存在科德投顧的上述違規(guī)情形。據(jù)券商中國記者梳理，罰單涉及的33家機(jī)構(gòu)中，七成都涉及“無證展業(yè)”。相關(guān)罰單中，監(jiān)管指出違規(guī)機(jī)構(gòu)存在相關(guān)人員未備案、未在中國證券業(yè)協(xié)會登記，以及未登記但向客戶提供投資顧問服務(wù)的情形。東高(廣東)科技發(fā)展有限公司甚至存在部分從事營銷、客服等工作的員工為勞務(wù)派遣人員或?qū)嵙?xí)生。

誤導(dǎo)性營銷也是違規(guī)重災(zāi)區(qū)之一，25家被罰機(jī)構(gòu)都存在該類情形。比如黑龍江省容維證券數(shù)據(jù)程序化有限公司天津分公司，部分業(yè)務(wù)推廣人員運(yùn)用單一客戶成功案例，展示客戶稱贊、發(fā)送感謝紅包給投顧服務(wù)人員截圖，個股過往業(yè)績等進(jìn)行展示宣傳。又如江蘇百瑞贏證券咨詢有限公司西安分公司，在業(yè)務(wù)推廣和客戶招攬過程中，存在虛假、不實(shí)、誤導(dǎo)性的營銷宣傳。再如深圳德訊證券顧問有限公司，個別員工自行裁剪經(jīng)公司審核的營銷素材對外發(fā)送。

在夸大、誤導(dǎo)性營銷同時，有一些從業(yè)人員向客戶承諾或者保證投資收益或者暗示收益。也有部分從業(yè)人員投資建議風(fēng)險(xiǎn)提示不到位，或向客戶提供投資建議無合理依據(jù)。

67張三方投顧罰單，慧研智投居首

以被涉及的機(jī)構(gòu)（分公司、從業(yè)人員合并到總公司）口徑計(jì)，收到監(jiān)管函最多的是民眾證券投資咨詢有限公司（下稱民眾投顧）和慧研智投科技有限公司（下稱慧研智投），均為7張。不過，這兩家公司實(shí)為一家，民眾投顧在2023年6月更名為慧研智投。

慧研智投是一家成立于1995年的老牌投顧公司，于1998年取得經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù)許可證。官網(wǎng)顯示其有800余位具有登記編號的證券從業(yè)人員。2023年至今，慧研智投罰單不斷，以機(jī)構(gòu)為主體收到4張罰單，慧研智投的董事長、總經(jīng)理、2位副總經(jīng)理、合規(guī)總監(jiān)均因?qū)ο嚓P(guān)違規(guī)負(fù)有責(zé)任被出具警示函。此外，還有14位從業(yè)人員因執(zhí)業(yè)過程存在違規(guī)被警示。

其次收罰單較多的是點(diǎn)牛優(yōu)選有限公司（下稱點(diǎn)牛優(yōu)選），共有5張。2023年3月，山西證監(jiān)局在日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)，點(diǎn)牛優(yōu)選變更了業(yè)務(wù)場所，但晚了一個月才報(bào)送相關(guān)材料，機(jī)構(gòu)被警示，董事長和合規(guī)總監(jiān)被要求接受監(jiān)管談話。2024年1月，點(diǎn)牛優(yōu)選因存在對服務(wù)能力和過往業(yè)績進(jìn)行誤導(dǎo)性營銷宣傳等三項(xiàng)違規(guī)，機(jī)構(gòu)和董事長、合規(guī)總監(jiān)均被責(zé)令改正。

其余被罰的機(jī)構(gòu)中，中廣云等4家機(jī)構(gòu)收到3張罰單，盈亞證券投資咨詢有限公司等9家機(jī)構(gòu)收到2張罰單，其余17家機(jī)構(gòu)均只有1張。

對三方投顧的監(jiān)管呈現(xiàn)出“雙罰”特征

整體看，對三方投顧的監(jiān)管也呈現(xiàn)出明顯的“雙罰”特征。當(dāng)違規(guī)事項(xiàng)較多時，機(jī)構(gòu)和負(fù)責(zé)人都難逃處罰。比如盈亞證券存在內(nèi)部控制及合規(guī)管理不完善等七項(xiàng)問題，其負(fù)責(zé)人黃磊被湖南證監(jiān)局要求接受監(jiān)管談話。

同樣，當(dāng)從業(yè)人員違規(guī)時，機(jī)構(gòu)亦會被監(jiān)管“點(diǎn)名”。比如從業(yè)人員王可心無證參與證券類媒體節(jié)目，并且未使用真實(shí)姓名，所屬機(jī)構(gòu)深圳市新蘭德證券投資咨詢有限公司被要求責(zé)令改正。

同時，監(jiān)管力度也并不小。據(jù)證監(jiān)會1月9日披露的證券投資咨詢機(jī)構(gòu)名錄，截至2023年12月底，共有78家執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)，有17家機(jī)構(gòu)（含機(jī)構(gòu)分公司）被采取暫停新增客戶監(jiān)管措施，包含前述提及的科德投顧等機(jī)構(gòu)。

金融科技專家蘇筱芮對券商中國記者分析稱，“買方投顧”逐漸成了財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的主流方向，當(dāng)前第三方投顧市場確實(shí)正在邁入成熟階段。投顧機(jī)構(gòu)在直播這種新形式下存在的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，主要還是亟待在金融營銷宣傳工作層面強(qiáng)化合規(guī)管理。

“繼近年來監(jiān)管強(qiáng)化對金融投資、理財(cái)類直播的線上管理后，多家互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容平臺亦制定針對性規(guī)范。因此，投顧機(jī)構(gòu)需要汲取各類罰單教訓(xùn)，在遵守金融監(jiān)管框架的同時，也要認(rèn)真研讀各家平臺的直播準(zhǔn)入機(jī)制，避免對金融用戶造成不良誤導(dǎo)?！碧K筱芮稱。

她還提到，加強(qiáng)對三方投顧機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，一方面需要不斷完善及改進(jìn)投顧領(lǐng)域的相應(yīng)頂層管理制度，推動投顧機(jī)構(gòu)建立健全有效的內(nèi)控制度。另一方面也需要強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)渠道管理，借助各大內(nèi)容生態(tài)平臺的渠道能力，共同推動投顧機(jī)構(gòu)健康、可持續(xù)發(fā)展。

校對：高源

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