（原標(biāo)題：剛剛，超級LP來深圳了）

這一幕極具風(fēng)向標(biāo)意味

今天（9月25日），深圳市產(chǎn)業(yè)投資人大會舉行。投資界從現(xiàn)場獲悉，深圳市引導(dǎo)基金與國壽集團(tuán)、太平保險、平安集團(tuán)合作組建基金，首期總規(guī)模420億元。此外，還宣布了深圳市與全國社會保障基金理事會相關(guān)合作。

更多超級LP現(xiàn)身。前一天（24日），一場閉門座談會上，深圳市委書記孟凡利主持，財政部黨組成員、全國社會保障基金理事會理事長劉偉出席，近50家國家級基金和來自境內(nèi)外的有關(guān)金融機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)、專業(yè)機(jī)構(gòu)和企業(yè)負(fù)責(zé)人參會。

縱覽深圳創(chuàng)投之困，其中之一便是相比北京上海，深圳一直缺乏國家級母基金。雖然深圳民營資本活躍，但相比動輒數(shù)百億千億的國家級母基金，這一股活水依然不夠。因此，以全國社?；馂榇淼瘸塋P來到深圳，意義非凡。

超級LP集結(jié)

深圳420億基金來了

當(dāng)下一級市場，最缺市場化資金。

于是，險資來了。今天大會現(xiàn)場，為支持險資發(fā)揮長期資金優(yōu)勢，深圳市引導(dǎo)基金分別與國壽集團(tuán)、太平保險、平安集團(tuán)組建基金，將全部投資深圳。

同時，全國社保基金也現(xiàn)身。作為國家級超級LP，全國社?；鹨慌e一動備受關(guān)注。今天現(xiàn)場正式宣布了深圳市與全國社會保障基金理事會相關(guān)合作。全國社會保障基金理事會理事長劉偉表示，全國社會保障基金理事會將進(jìn)一步探索和深化與央企、地方國企以及國家級基金、相關(guān)社會機(jī)構(gòu)合作模式，不斷創(chuàng)新股權(quán)投資的方式，擴(kuò)大投資的范圍，增加投資的規(guī)模，更好地發(fā)揮長期資金、耐心資本服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展“助推器”作用。

今年以來，全國社?；饡嗬^在北京、上海分別設(shè)立了中關(guān)村和長三角科技創(chuàng)新專項(xiàng)基金。其中，專項(xiàng)基金由全國社?；皙?dú)立出資，然后優(yōu)選頭部私募股權(quán)基金管理人合作，一改過去純粹的財務(wù)投資人角色。

前一天座談會上，劉偉提到，將充分發(fā)揮國家級基金的引領(lǐng)作用，積極對接服務(wù)深圳承擔(dān)的國家重大戰(zhàn)略，按照市場化、法治化原則，更好發(fā)揮長期資金優(yōu)勢，不斷深化雙方更緊密務(wù)實(shí)合作，大力支持深圳建設(shè)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。

當(dāng)然，深圳發(fā)力不止于此。為推進(jìn)產(chǎn)業(yè)龍頭與金融資本在深圳深度融合，今天深圳市還與寧德時代、國藥集團(tuán)、綠葉制藥合作組建基金，市引導(dǎo)基金投資華潤微、賽微電子產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目落地深圳。

與此同時，深圳啟動設(shè)立20億元天使種子基金；而為吸引外資，推動人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，合作設(shè)立30億元的深港人工智能產(chǎn)業(yè)基金；將碳減排與投資績效掛鉤，合作設(shè)立20億元綠色低碳?xì)夂蛲顿Y基金。

還有“20+8”產(chǎn)業(yè)集群基金首批中選機(jī)構(gòu)舉行簽約儀式。上周，深圳第一批“20+8”產(chǎn)業(yè)基金的管理機(jī)構(gòu)名單出爐，出資包括深圳市深投控基石私募股權(quán)基金管理有限公司、上海復(fù)健股權(quán)投資基金管理有限公司、金石投資有限公司、深創(chuàng)投紅土私募股權(quán)投資基金管理(深圳)有限公司四家機(jī)構(gòu)，今日四家機(jī)構(gòu)上臺簽約。

其中，投控基石管理規(guī)模50億元的新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金、復(fù)健資本管理規(guī)模50億元的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基金、金石資本管理規(guī)模50億元的智能傳感器產(chǎn)業(yè)基金、深創(chuàng)投管理規(guī)模15億元的合成生物產(chǎn)業(yè)基金。

最終，大會成功推動一批含金量高、體量大的基金項(xiàng)目落地深圳，總規(guī)模超600億元。

找活水

一場新興產(chǎn)業(yè)之爭

凡此種種，可以看到深圳正努力為“20+8”產(chǎn)業(yè)集群引入資金活水。

時間回到2022年6月，《關(guān)于發(fā)展壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群和培育發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)的意見》正式出臺，提出培育發(fā)展壯大“20+8”產(chǎn)業(yè)集群，即發(fā)展以先進(jìn)制造業(yè)為主體的20個戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，前瞻布局8大未來產(chǎn)業(yè)。隨后，按照“一個產(chǎn)業(yè)集群至少有一只基金配套支持”的理念，由深圳市引導(dǎo)基金公司負(fù)責(zé)運(yùn)營，深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)基金群應(yīng)運(yùn)而生。

從遴選要求可以看出，“20+8”產(chǎn)業(yè)基金包括改變以往的“撒網(wǎng)式”投資，聚焦于某一個產(chǎn)業(yè)、某一個細(xì)分領(lǐng)域，以更為主動的方式發(fā)揮財政資金的引導(dǎo)作用；從以往較為單一的考察返投比例，轉(zhuǎn)變成更多維度地考察GP對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的貢獻(xiàn)等。

然而眾所周知，目前VC/PE在募資端面臨著一個共同的困境：缺乏市場化資金。當(dāng)國資LP漸漸成為主力軍，投資機(jī)構(gòu)在社會化募資上犯難了。

從出資比例來看，深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)基金出資比例最高可達(dá)到70%，即便如此，要募集剩下的30%對GP來說仍然是一個難題。募資難，更多是募集市場化資金難。

另一方面，中國的股權(quán)投資市場常年缺少長線資金。此前曾有VC感嘆，“中國不缺錢，缺的是冒風(fēng)險的長錢”，“20+8”產(chǎn)業(yè)基金投向新興產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)，覆蓋大量研發(fā)投入巨大的早期賽道，更加需要主流長線資金的支持。

因此，深圳開始了積極探索。在此之前，深圳市委、市政府已經(jīng)大力推動股份合作公司以股權(quán)基金形式參與深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)投資，實(shí)現(xiàn)集體企業(yè)存量資金對接深圳產(chǎn)業(yè)升級。

這是極具深圳極具特色的LP群體。今年1月，蔡屋圍、黃貝嶺靖軒、湖貝等11家股份合作公司盤活集體資金超1億元，與深高新投合作設(shè)立股權(quán)投資基金，總規(guī)模達(dá)1.7億元。這是深圳以“市區(qū)國企+股份合作公司”模式籌設(shè)的首支創(chuàng)投基金，助力深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

7月，村集體再次發(fā)力，深創(chuàng)投5.05億新基金落地，這是目前深圳私募股權(quán)投資基金中，股份合作公司出資規(guī)模和比例最大的一支基金，共有16家股份合作公司出資4.05億元，主要投資于信息科技、高端裝備制造、新材料、生物（醫(yī)藥）、新能源等深圳市“20+8”產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

不禁想起去年第22屆中國股權(quán)投資年度論壇現(xiàn)場，出現(xiàn)一個重要環(huán)節(jié)：深圳市財政局與多家大型金融機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)資本舉行戰(zhàn)略合作簽約儀式。作為深圳市引導(dǎo)基金的出資方，深圳市財政局聯(lián)手多方開展密切合作，吸引多元化資金投資深圳，為深圳創(chuàng)投機(jī)構(gòu)引入更多源頭活水，開創(chuàng)國內(nèi)財政引資新嘗試。

時代鐘擺來到人民幣基金

“往深圳走”

放眼國內(nèi)超一線城市，深圳無疑最具有草根氣質(zhì)。而對于創(chuàng)投行業(yè)來說，深圳更是一片充滿夢想與光榮的土地。過去20余年，這里見證了中國本土創(chuàng)投的奮斗歷程。

1999年，深圳市政府發(fā)起設(shè)立深創(chuàng)投，掀開中國本土創(chuàng)投的歷史帷幕。那些如今叱咤中國創(chuàng)投圈的大佬，都是從這座城市開始了打拼的人生。

早年間，上海、深圳兩大證券交易所相繼成立。彼時，南開大學(xué)碩士畢業(yè)的鄭偉鶴來到深圳，他的第一份工作便是在深交所上市部?！皠偟缴钲诘臅r候，無論夏天有多熱，我都不愿買空調(diào)，早上洗個澡就很爽了，上下班都盡量騎自行車?！编崅Q曾回憶。后來，在他的親自操刀下，同創(chuàng)偉業(yè)誕生。

35歲那年，陳瑋孤身一人南下深圳，加入深創(chuàng)投開始投資生涯。2006年8月，世界杯期間，陳瑋和幾位深創(chuàng)投兄弟在深圳華僑城諦諾山下、雁棲湖邊的一間酒吧喝酒看球，暢想未來的投資人生。一個月后，陳瑋創(chuàng)立東方富海。

2000年，達(dá)晨在深圳成立，兩年后肖冰加入。那是本土創(chuàng)投最艱難的時候，肖冰曾回憶，那時候沒人、沒錢、沒退出機(jī)制，最難的時候，發(fā)工資都成問題，投資團(tuán)隊(duì)已經(jīng)走得七零八落。在深圳，他開始自己的投資生涯每天帶著助理，開著一輛二手車，在深圳科技園“掃街”找項(xiàng)目.....這樣的故事還有很多很多。

正是這一群活躍在深圳的投資人，默默締造了中國本土創(chuàng)投過去20年波瀾壯闊的歲月。作為過來人，本土創(chuàng)投大佬靳海濤曾在《中國創(chuàng)投簡史》一書中回憶：

“一路走來，我經(jīng)歷過創(chuàng)業(yè)投資洪荒時代的茫然和艱辛；我經(jīng)歷過創(chuàng)投項(xiàng)目無法在資本市場退出時的焦灼和無奈；我經(jīng)歷過股權(quán)分置改革之后迎來創(chuàng)業(yè)投資春天時的欣喜若狂；我經(jīng)歷過政府引導(dǎo)基金遍布中華大地時的無比榮光；當(dāng)然，我也經(jīng)歷過眾人面對未來不確定性時的質(zhì)疑、守望和一路相伴……”

“回望歷史，感覺每一次美元基金面臨挑戰(zhàn)的時候，我們都往深圳走?！卑肽昵?，清科集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長，清科創(chuàng)業(yè)CEO倪正東在第十七屆中國基金合伙人峰會上感慨，深圳歷來是中國人民幣基金的大本營。

此時此刻，中國創(chuàng)投又走到歷史交匯的十字路口。

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